Prévisions EUR/USD 2020: Jusqu'où la hausse de l'Euro Dollar peut-elle aller ?

Par Ghiles Guezout-

La chute de EUR/USD depuis le début de l'année a fini par trouver un solide support vers 1.0800, et l'Euro Dollar a ensuite affiché un surprenant rallye haussier à la fin du mois de février. Jusqu'où le mouvement peut-il aller ?

Dans nos previsions EUR/USD 2020 établis en décembre, nous avions notamment discuté le scénario d'un retournement baissier depuis une ligne de tendance de long terme en résistance vers 1.1240. Nous avions notamment dit qu'un retour en dessous de 1.10 agrandirait grandement les chances d'un test de la zone des 1.08, ce qui s'est produit en début d'année.

EUR/USD efface 1 mois et demi de baisse en une semaine

Cependant, alors que nous pensions que 1.08 pouvait effectivement offrir un solide support et un rebond de l'Euro Dollar, nous étions loin d'imaginer un tel rallye. En effet, EUR/USD est passé de la zone de support des 1.0780 à un plus haut de 1.1170 en à peine 7 jours, enregistrant à ce stade 7 séances haussières consécutives, avec près de 400 pips gagnés.

Même si cela n'explique pas complètent la force du mouvement, des prises de bénéfices après des lectures techniques tendues à la baisse, et des perspectives de baisse des taux de la Fed, ont grandement contribué au rebond de l'Euro Dollar.

Aujourd'hui, deux mois après le test de la ligne de tendance qui a provoqué une nouvelle accélération baissière de EUR/USD, la paire est de retour juste en dessous.

Un nouveau contexte pour l'Euro Dollar

En à peine deux mois, beaucoup de choses sont arrivées sur les marchés depuis la fin de l'année dernière:

• Nous avons eu une réponse sur la question de la guerre commerciale, où les Etats-Unis et la Chine ont signé un accord de phase 1, alors que la phase 2 pourrait ne commencer qu'après les élections américaines en novembre.
• Le Brexit a été réalisé au 31 janvier 2020, mais les sujets de désaccords restent une menace avant la date de sortie effective du Royaume-Uni de l'Union Européenne le 31 décembre 2021. De sorte qu'un Brexit sans accord reste toujours un risque majeur à ce stade.
• Le coronavirus accentue les risques d'un ralentissement économique mondial qui se profilait déjà en fin d'année dernière.

Ainsi, alors que la guerre commerciale ne devrait pas être un sujet pour les marchés avant de nombreux mois, et que le Brexit est un problème qui peut encore être résolu d'ici l'échéance de décembre, l'inquiétude immédiate des marchés réside dans l'impact que peut avoir le coronavirus sur l'économie.

Il est certain qu'un impact négatif sera ressenti durant de longs mois, alors que le virus continue à se propager à une grande vitesse dans l'économie. Le souci majeur pour les marchés, c'est personne ne peut savoir à quel point le virus sera mauvais pour l'économie, et pour quelle période. En effet, l'incertitude est l'un des pires ennemis des marchés financiers.

Pendant longtemps, ce contexte d'incertitude et d'anxiété a favorisé la baisse de l'Euro Dollar. En effet, dans un marché averse au risque, l'Euro à plus haut rendement est généralement vendu, alors que le Dollar refuge est recherché. De plus, la Zone Euro était davantage exposée à un risque de ralentissement de l'économie que les Etats-Unis plus résilients. Les investisseurs préférant donc les actifs US à ceux de la ZE, pesant sur EUR/USD à la baisse.

Cependant, la propagation du virus aux Etats-Unis, et les perspectives d'un assouplissement de la politique de la Fed ont rapidement modifié le contexte pour les investisseurs, qui ont massivement acheté l'Euro face au Dollar.

Vers une cassure haussière de la résistance, ou une nouvelle baisse de l'Euro Dollar ?

Graphiquement, la hausse de EUR/USD arrive sur une importante zone de résistance, qui pourrait être difficile à casser en l'absence d'un nouveau catalyseur haussier.

Cette résistance est offerte par une ligne de tendance baissière qui vient du pic des 1.20 enregistré en mai 2018, et qui passe par le pic du 31 décembre. Elle offre maintenant une résistance immédiate à 1.1160, au plus haut de la séance de lundi 2 mars.

Juste au-dessus, vient une autre ligne de tendance baissière baissière qui vient du pic des 1.1570 enregistré en janvier 2019, et qui passe également par le pic du 31 décembre. Elle offre une résistance potentielle vers 1.1180.

Plus haut, vient le seuil psychologique des 1.12, où passent également deux niveaux de Fibonacci:

• 61,8% de retracement de la hausse entre janvier 2017 et février 2018 (1.0340-1.2555)
• 23,6% de retracement de la baisse entre février 2018 et février 2020 (1.2555-1.0777)

Globalement, la zone des 1.1160/1.1200 peut donc offrir une solide zone de résistance pour EUR/USD. De plus, l'indicateur RSI journalier évolue au niveau de 70, juste au niveau de surachat. Il faut remonter à février 2018, lorsque EUR/USD a culminé à 1.2555, pour retrouver une lecture du RSI journalier de EUR/USD au-dessus de 70.

A partir de ce constat, deux scénarios sont possibles pour l'Euro Dollar pour 2020, ou du-moins pour les prochains mois:

• EUR/USD casse immédiatement au-dessus de la zone résistance des 1.12 et poursuit son rallye en direction des 1.13, 1.14, avant la plus importante résistance des 1.15. C'est le scénario le moins probable techniquement parlant selon nous. Le principal risque qui peut aider l'Euro Dollar à casser fermement au-dessus des 1.12, serait un important assouplissement de la Fed, et une absence de réponse de la BCE.
• EUR/USD corrige à la baisse après un échec dans la zone de résistance des 1.1160/1.1200. C'est le scénario le plus probable à court terme. Cependant, un retour vers la zone des 1.0800 ou non dépendra de nombreux facteurs, dont la politique monétaire et l'évolution future du coronavirus.

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