L'Action Tesla S'envole en Bourse, Acheter ou Vendre le Rallye ?
Par Ghiles Guezout
L'action Tesla s'envole en bourse et fait de plus en plus penser à une bulle sur le point d'exploser. Alors que nous recommandions d'attendre une correction baissière de l'action Tesla pour acheter vers 180$ en avril 2019, que faut-il faire après une hausse de plus de 400% du titre depuis juin dernier ?
Analyse des Fondements du Rallye de l'Action Tesla
Même si Tesla a enregistré une perte annuelle pour 2019, comme chaque année, ses supporters affirment que la société a changé de cap. Les coûts d'exploitation ont baissé d'environ 7% l'année dernière, tandis que les ventes de voitures ont augmenté de 13% et les livraisons de 50%.
Avec une nouvelle usine à Shanghai qui produit des véhicules en Chine et une autre en construction en Europe, Tesla est également prête à s'étendre à l'échelle mondiale, disent-ils.
Mais la valeur de l'entreprise, qui a été multipliée par 5 depuis le creux de juin, ne se limite pas à l'amélioration de l'efficacité et à la construction de nouvelles usines. Il s'agit en effet encore d'un pari sur l'avenir de Tesla.
Mais contrairement à ce que nous annoncions en avril dernier, ce pari est-il encore intéressant après un tel rallye ?
L'entreprise a verrouillé le marché des véhicules électriques à batterie, petit mais en pleine croissance - et les optimistes pensent que Tesla n'est pas près de perdre son avance. Dans une note datant du weekend, ARK, une société de gestion d'investissements, a déclaré qu'elle s'attendait à ce que le cours de l'action de Tesla monte en flèche pour atteindre 7 000 dollars en cinq ans, en se basant sur la conviction que Tesla peut augmenter ses profits, diminuer ses coûts et construire un réseau de taxis totalement autonome. Mais même les analystes les moins exubérants affirment que la société a fait ses preuves.
"Tesla a démontré qu'elle peut construire des voitures tout en générant des liquidités et avec les meilleures marges de profit de sa catégorie", a notamment déclaré New Street Research.
Quels sont les Risques qui pèsent sur l'Action Tesla ?
Au-delà des chiffres et perspectives encourageants, il y a aussi plusieurs raisons de parier contre les actions de Tesla.
Il y a encore quelques mois, la société semblait incapable de générer suffisamment de liquidités à partir des ventes de voitures pour couvrir ses coûts. Elle avait de réels problèmes pour produire des voitures à temps. Musk s'est comporté de manière peu orthodoxe, notamment en faisant des remarques qui n'ont pas échappé à l'examen des régulateurs et qui ont entraîné sa démission de la présidence de Tesla. Le titre Tesla a notamment longtemps été surévalué, le laissant vulnérable si les résultats financiers étaient décevants.
Le récent redressement semble avoir apaisé certaines critiques, mais tout le monde n'est pas convaincu que l'entreprise a fait ses preuves.
Vicki Bryan, directrice générale de Bond Angle, une société de recherche, dit qu'elle attend de voir si la récente croissance des ventes peut se poursuivre en 2020. Tesla, dit-elle, réussit bien lorsqu'elle pénètre de nouveaux marchés, bénéficiant souvent d'incitations fiscales pour les clients, mais elle a ensuite du mal à maintenir la croissance rapide de ses ventes.
D'autres soulignent les récentes préoccupations en matière de sécurité comme preuve que le contrôle de qualité de Tesla fait défaut.
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Hausse Artificielle du Cours de Bourse de Tesla ?
Les investisseurs qui ont parié contre l'action de Tesla contribuent maintenant à la faire grimper. Un regard sur la mécanique de ces paris, connus sous le nom de ventes à découvert, explique pourquoi.
Les investisseurs ont emprunté des actions Tesla à leurs courtiers et les ont vendues, espérant les racheter et les restituer une fois que le cours de l'action Tesla aurait baissé. La différence entre le prix auquel ils ont vendu et le prix d'achat inférieur serait leur profit. Un vendeur à découvert qui a emprunté une action Tesla, l'a vendue à 300$, puis l'a rachetée à 200$, réaliserait un gain de 100$ (sans compter les coûts de la transaction), par exemple.
Mais si le cours d'une action augmente régulièrement au-dessus du prix auquel les vendeurs à découvert l'ont vendue initialement, ils subissent une perte. Cette perte - en théorie - n'a pas de limite car un titre peut continuer à monter. Et si le cours d'une action augmente, comme c'est le cas pour Tesla, les vendeurs à découvert devront généralement se précipiter pour racheter les actions afin de se protéger contre de nouvelles pertes. Si un nombre suffisant d'investisseurs le font, le cours de l'action augmente encore, ce qui oblige les vendeurs à découvert à acheter encore plus. D'autres investisseurs se joignent souvent à l'achat, convaincus qu'ils peuvent réaliser des profits rapides et faciles.
Cet effet, connu sous le nom de "short squeeze", ne crée pas seulement des pertes sur les paris à découvert existants, mais dissuade également les nouveaux investisseurs de parier contre l'action. La trajectoire presque verticale du cours de l'action Tesla suggère qu'un short squeeze particulièrement aigu est en cours.
S3 Partners, une société de données qui suit les ventes à découvert, a estimé lundi que le nombre d'actions Tesla vendues à découvert avait baissé de 5% au cours des 30 jours précédents. L'action Tesla est toujours l'une des actions les plus vendues à découvert sur le marché boursier, bien que beaucoup moins qu'elle ne l'était dans un passé récent.
Les ventes à découvert ne sont pas toujours la fin de l'histoire. Si les vendeurs à découvert continuent à avoir des doutes sur une entreprise et ont encore la force et les moyens de parier contre elle, ils chercheront une occasion de vendre les actions à découvert une fois le squeeze terminé.
Acheter ou Vendre l'Action Tesla ?
Disons le clairement, contrairement à notre avis plutôt tranché sur l'action Tesla en avril 2019, les perspectives sont plus mitigées maintenant, d'où tout l'abattage médiatique autour du titre. Les analystes et les traders sont en effet aujourd'hui très partagés sur le titre.
Sur le font, le titre Tesla reste très solide, alors que la société pourrait encore conforter son avance dans le secteur de l'automobile électrique. Les autres constructeurs auront en effet beaucoup de mal à la rattraper, du-moins pour les quelques prochaines années.
Le directeur général de Lucid Motors a même déclaré "je pense que le fossé se creuse, et non se réduit". Il s'agit donc clairement d'une formidable opportunité dans l'un des meilleurs marchés de croissance pour les années à venir.
Cependant, la prudence doit aussi être de mise. La société Tesla retrouve tout juste la rentabilité, et cela doit devenir plus pérenne pour soutenir le titre en bourse à plus long terme.
De plus, la fulgurante hausse du titre Tesla en bourse fait penser à une bulle. Certains analystes appellent même Tesla un "bitcoin sur roues". En termes de capitalisation boursière, Tesla vaut environ 160 milliards de dollars, dépassant les capitalisations des concurrents General Motors, Fiat Chrysler et Volkswagen réunies, note Investing.com.
Enfin, l'indicateur RSI hebdomadaire atteint un sommet de plus de 94, dépassant fortement le seuil de sur-achat à 70.
Globalement, ceux qui ont acheté l'action Tesla vers 180$ ou plus haut peuvent envisager de prendre quelques bénéfices, et laisser le solde courir. Couper 30% à 50% de la position totale peut assurer des gains confortables, tout en restant investi en cas de poursuite de la hausse. Cependant, ceux qui ne sont pas encore détenteurs d'Actions Tesla, il devraient attendre une correction baissière avant d'envisager des achats.
Vendre à découvert l'action Tesla reste une stratégie plus risquée, mais qui peut être payante à court terme.
Source : Admiral Markets MetaTrader 5 Edition Suprême, Action Tesla CFD #TSLA, graphique hebdomadaire (entre 11 novembre 2012 et 5 février 2020), réalisé le 5 février 2020 à 15h50. Veuillez noter : Le rendement passé n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni du rendement futur.
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