L'action Amazon peut-elle encore baisser ?
Les deux premiers mois et demi de 2021 n'ont pas été particulièrement bons pour les actionnaires d'Amazon.com, puisque l’action chute de 5 % sur l'année, alors que l'indice Nasdaq Composite est en hausse de plus de 3 % et le S&P 500 de 5 %.
Et bien que les perspectives à long terme d’Amazon restent positives, quelques facteurs incitent à penser que l’actuelle correction va se poursuivre.
La pandémie va de moins en moins soutenir l’activité d'Amazon
Amazon a été l'un des grands bénéficiaires du passage aux achats en ligne dans le contexte de la pandémie de COVID-19. Les ventes de commerce électronique aux États-Unis ont augmenté de plus de 36 % au cours des trois derniers trimestres de l'année, selon le Bureau du recensement des États-Unis.
Le commerce électronique nord-américain a progressé de près de 32 % sur l'ensemble de l'année, selon les estimations d'eMarketer. Et le commerce électronique mondial n'est pas très loin derrière, avec une croissance de 28 %.
Mais Amazon ne profitera plus de ce vent de fraîcheur ce printemps, et avec la réouverture des magasins de briques et mortiers, les acheteurs pourraient reporter une partie de leurs achats sur les transactions en magasin. eMarketer prévoit que la croissance des ventes mondiales de commerce électronique ralentira à 14 % cette année, et que le commerce électronique américain ne progressera que de 6 %, selon les estimations de ses analystes.
Un ralentissement brutal de la croissance du chiffre d'affaires pourrait effrayer beaucoup d'investisseurs. Tout écart de chiffre d'affaires par rapport aux attentes de Wall Street pourrait facilement faire baisser les actions d'Amazon.
Les dépenses en logistique sont appelées à exploser en 2021
L'année 2021 sera une année de transformation pour Amazon Logistics. L'airhub de la société à l'aéroport international de Cincinnati/Northern Kentucky commencera à fonctionner plus tard cette année, avec une capacité de 200 vols par jour.
De plus, Amazon conclut des accords pour acquérir davantage d'avions, dans le but de détenir une part plus importante de son activité logistique. Elle a acheté 11 avions cette année. Elle détient également une participation minoritaire dans la compagnie aérienne de fret partenaire Air Transport Services Group, après avoir exercé les bons de souscription qu'elle avait acquis lors de ses précédents accords avec la société. Elle dispose de positions similaires auprès d'autres transporteurs de fret qu'elle pourrait également exercer.
Amazon va dépenser beaucoup d'argent pour la capacité de son réseau logistique cette année, et cela devrait continuer pendant plusieurs années, ce qui pèsera mécaniquement sur la rentabilité de la société, tout du moins à court terme.
Risque réglementaire
Un facteur qui affecte toutes les grandes valeurs technologiques en ce moment est le risque d'une réglementation gouvernementale accrue les obligeant à modifier radicalement leurs politiques et opérations ou à céder des actifs.
Comme l'activité d'Amazon a évolué pour offrir davantage de services de vendeurs tiers pour les petites entreprises et la publicité, elle fait l'objet d'une surveillance accrue pour s'assurer qu'elle ne crée pas un environnement anticoncurrentiel avec ses propres opérations et produits de détail.
Cela dit, il est probablement dans l'intérêt d'Amazon de rendre ses services aux commerçants tiers, ses produits publicitaires et ses autres services, aussi attrayants que possible. Ils offrent de meilleurs profils de marge que l'activité principale de vente au détail d'Amazon, et ils offrent un plus grand potentiel de croissance des revenus.
Ainsi, de nouvelles réglementations, ou simplement la menace de réglementations, pourraient pénaliser le cours de l'action Amazon à court terme.
