Fed: Powell a offert quelques indications avant le FOMC

La visite de M. Powell vendredi soir en Suisse a offert quelques indications sur les intentions de la Fed lors de la réunion du FOMC de septembre.

Le président de la Fed a réitéré le refrain selon lequel elle agira comme il convient pour soutenir l'expansion. C'est quelque chose que n'importe quel président de la Fed aurait pu dire n'importe quand dans l'histoire et cela ne changerait rien à la situation.

Cependant, il y avait plus entre les lignes qu'il n'y paraissait.

Pas de Récession selon la Fed

La Fed a dit qu'elle ne prévoyait pas de récession. Ce n'est pas réellement une nouvelle, mais c'est quelque chose à laquelle les marchés ont réagi. L'or, en particulier, a subi des pressions à la baisse et est tombé sous 1 510 dollars.

Croissance modérée, la Fed ne veut pas que l'inflation glisse

Le Beige Book a qualifié la croissance de modeste, mais il a dit modérée, ce qui est sans doute mieux. Plus important encore, la stratégie de la Fed est d'éviter que les attentes de l'IPC ne glissent et que l'inflation évolue autour de 1,5 à 2,0%.

Changement de ton sur l'Inflation de la part de la Fed

M. Powell a expliqué que la relation entre le resserrement économique et l'inflation s'est estompée. Il a également souligné que l'inflation est particulièrement bien ancrée. Il s'agit d'un changement important à long terme, car il donne à penser que même si la guerre commerciale prend fin, la Fed se rend maintenant compte qu'elle n'a pas besoin de maintenir des taux aussi élevés.

Risques géopolitiques et données US

C'est surtout un clin d'oeil à la guerre commerciale, et c'est entièrement la raison pour laquelle ils sont en train de réduire les taux. Il a également souligné le Brexit, mais ce n'est pas nouveau. Il a également mentionné Hong Kong, mais ce n'est pas quelque chose qui affecte les États-Unis.

Manque d'expérience des Banques Centrales

M. Powell a souligné que les banques centrales n'ont pas beaucoup d'expérience dans le règlement des différends commerciaux. Le sous-entendu, c'est qu'ils réagissent peut-être de façon excessive, mais que c'est la bonne chose à faire en matière de gestion des risques.

Pas de retour en arrière pour la Fed

Powell sait qu'une réduction des taux est entièrement anticipée par les marchés. La Fed entre dans la période de silence cette semaine et c'était le dernier mot.

Il n'a pas opposé la banque aux marchés, ce qui est une reconnaissance qu'une baisse des taux est à venir. Il n'a pas non plus poussé jusqu'à 50 points de base.

Je pense qu'un mouvement de 25 points de base est maintenant chose faite et que la réaction du marché devrait se limiter à la façon dont il a préparé la réunion du 20 octobre. Une autre réduction est de 66 p. 100 à ce moment-là, ce qui, à mon avis, est du meilleur côté... mais c'est loin d'être le cas.

Lire aussi: FOMC: Les NFP peuvent-ils aider la Fed à abaisser ses taux en septembre?

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