FOMC: Les NFP peuvent-ils aider la Fed à abaisser ses taux en septembre?

Selon le rapport NFP, l'économie américaine a créé moins d'emplois que prévu le mois dernier, alors que l'inflation salariale a augmenté, laissant aux marchés des signaux mitigés quant à ce que cela signifierait pour la Fed.

Les Etats-Unis ont créé 130 000 nouveaux emplois non agricoles en août. Le marché s'attendait à une augmentation de 158 000 emplois NFP.

Le taux de chômage est resté stable à 3,7%, comme anticipé, ce qui suggère que l'économie reste proche du plein emploi.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4% par rapport au mois précédent, et de 3,2% par rapport à la même période de l'année précédente. C'était un peu plus fort que prévu, alors que le consensus anticipait 0,3% et 3,1%.

Un tel rapport de l'emploi NFP laisse à la Fed des indications contradictoires en matière de politique monétaire.

La croissance de l'emploi était plus faible que le consensus, et plus de 20% des emplois créés sont des embauches temporaires pour le recensement de 2020. De plus, le rapport a été accompagné d'une révision à la baisse sur les deux mois précédents.

Les créations d'emplois de juin ont été révisés à la baisse de 15 000, passant de 193 000 à 178 000, et les chiffres de juillet ont été révisés de 5 000, passant de 164 000 à 159 000, soit un recul de 20 000 emplois au total.

Les NFP offrent à la Fed des signaux conflictuels avant sa réunion de septembre

Les faibles NFP pourraient donc favoriser un certain assouplissement de la politique monétaire et une réduction des taux de la Fed.

Cependant, d'un autre coté, la croissance des salaires a battu les prévisions. Les membres du FOMC qui craignent une trop forte inflation seront donc probablement plus enclins à resserrer la politique monétaire, ou au-moins ne pas assouplir davantage.

De son coté, Donald Trump continue de critiquer la Fed et son président Jerome Powell. Il a tweeté, "il est BEAUCOUP trop tôt pour relever, et BEAUCOUP trop tard pour réduire", ajoutant: "Où ai-je trouvé ce gars, Jerome?"

Les Marchés n'ont pas changé d'avis sur la Fed suite aux NFP

Mais les marchés semblent à peu près sûrs que rien n'a vraiment changé suite à la publication des NFP, et que Trump aura sa réduction des taux lors de la réunion du FOMC le 18 septembre.

Les contrats à terme sur les fonds de la Fed tablent sur une probabilité de réduction d'un quart de point de 92%, soit légèrement plus bas qu'avant la publication du rapport sur les emplois NFP.

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