Faut-il Investir dans Netflix en vue des résultats du T3 le 16 octobre ?
Netflix publiera ses résultats du troisième trimestre le 16 octobre, et les investisseurs sont impatients d'en connaître la teneur après un plongeon de 30% de l'action Netflix par rapport à son plus haut niveau sur 52 semaines.
La concurrence augmente la pression sur le roi du streaming, qui cherche à augmenter le nombre de membres payants tout en évitant que les membres actuels n'aillent voir si l'herbe n'est pas plus verte ailleurs.
Croissance Internationale de Netflix
Le deuxième trimestre de 2019 a été décevant, avec une croissance du nombre d'abonnés payants de 2,7 millions, soit bien moins que les cinq millions prévus. La direction s'attend à ce que le troisième trimestre connaisse une croissance de 7 millions d'adhésions, soit 6,1 millions de plus qu'au même trimestre en 2018.
L'objectif de marge d'exploitation de 13% devrait demeurer inchangé, ce qui est conforme aux prévisions financières pour 2019, en hausse de 3% sur 12 mois.
La croissance internationale est une priorité pour Netflix car la croissance domestique s'est stabilisée. Pour accompagner cette croissance, Netflix a nommé un nouveau directeur du marketing en juillet, Jackie Lee-Joe.
En tant qu'ancienne directrice générale de la BBC, Jackie Lee-Joe dispose d'une solide collection d'outils et de compétences en termes de marketing international.
Au deuxième trimestre de 2019, le nombre de membres internationaux s'élevait à 91,46 millions et le nombre de membres nationaux à 60,10 millions, ce qui prouve que l'expansion internationale sera la clé de la croissance future de Netflix.
La Force du Contenu Netflix
Netflix est en train de constituer une solide base de contenu, avec 40 programmes originaux nominés pour 117 Emmy Awards.
Alors que The Office, Friends et l'ensemble du catalogue Disney vont bientôt quitter la plateforme, il sera important pour Netflix de créer du contenu qui ne sera pas menacé par des accords de licence. Netflix passera lentement du modèle de contenu sous licence au contenu original, libérant ainsi des liquidités qui pourront être investies ailleurs.
Le plus grand succès récent du portefeuille de contenus originaux de Netflix était sans aucun doute la troisième saison de Stranger Things. Netflix a annoncé sur Twitter que 40,7 millions de comptes ont regardé la nouvelle saison dans les quatre premiers jours de sa sortie, qui a eu lieu le 4 juillet.
Pour compenser le coût de création de chaque épisode de Stranger Things, Netflix s'est associé à des sociétés telles que Baskin Robbins, Burger King, Nike, et Coca-Cola. Le placement de produits payant et les partenariats de marque pourraient ainsi devenir la nouvelle façon de faire des affaires pour Netflix.
Concave Brand Tracking a prouvé que plus de 100 produits sont apparus au cours de la troisième saison de Stranger Things, ce qui s'est traduit par une valeur publicitaire de plus de 15 millions de dollars au cours des trois premiers jours du lancement.
Netflix a récemment annoncé la quatrième saison de Stranger Things, exploitant le succès de la franchise en s'associant à des entreprises pour fournir du contenu riche.
La Dette de Netflix, un Mal Nécessaire
Le modèle de streaming Netflix est soumis à une concurrence intense de la part de Google, Disney, Hulu et Amazon, tous offrant également des services de streaming de qualité.
Contrairement à la concurrence, le plus grand avantage de Netflix est le visionnage sans publicité. Suite à la spéculation selon laquelle Netflix passera éventuellement à un modèle intégrant les publicités, Netflix a annoncé au cours du deuxième trimestre que toute rumeur à ce sujet est fausse et que Netflix restera sans publicité.
Pour fournir un contenu riche et original, Netflix est contraint de s'endetter davantage chaque trimestre, ce qui, selon la direction, est un mal nécessaire pour financer les investissements en contenu avec un endettement à haut rendement.
Avec 4,85 milliards de dollars de passifs de contenus à court terme et 12,6 milliards de dollars de dette à long terme au deuxième trimestre, le modèle d'endettement ne peut se poursuivre que si la croissance des abonnés se maintient, et même accélère.
Si la croissance globale du nombre d'abonnés se stabilise, Netflix sera forcée d'augmenter ses prix ou de modifier son modèle de revenus.
Que Faut-il Attendre des Prochains Résultats Trimestriels de Netflix ?
La croissance du nombre d'abonnés internationaux et nationaux sera surveillée de près au cours du prochain trimestre, et il faudra atteindre l'objectif de 7 millions de nouveaux abonnements, en plus des marges d'exploitation égales ou supérieures à 13%, pour satisfaire les investisseurs et actionnaires de Netflix.
Au fur et à mesure que la concurrence s'intensifie, chaque trimestre sera observé de plus en plus étroitement, les investisseurs cherchant à mesurer l'impact de cette concurrence sur les affaires de Netflix.
Financièrement, Netflix affiche un ratio cours/bénéfice de 84 et un flux de trésorerie disponible négatif de 594 millions de dollars au cours du dernier trimestre.
Dans ce contexte, même après une baisse de 30% de la valeur de l'action Netflix, les investisseurs potentiels feraient mieux d'attendre la publication des résultats du troisième trimestre avant d'envisager d'investir dans le titre Netflix.
Graphique de l'Action Netflix
Source : Admiral Markets MetaTrader 5 Edition Suprême, Netflix, graphique hebdomadaire (entre 21 février 2016 et 08 octobre 2019), réalisé le 08 octobre 2019 à 11h05. Veuillez noter : Le rendement passé n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni du rendement futur.
L'action Netflix est en perte de vitesse en bourse, entrant dans une phase de consolidation baissière depuis le plus haut de juin 2018 à 422 dollars.
Si le cours de l'action Netflix recule sous le précédent creux de décembre 2018 vers 231 dollars, le titre risque d'accentuer la baisse durant les semaines qui suivent.
Cela dépendra aussi des résultats du troisième trimestre le 16 octobre 2019.
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