Action Shopify: Après +2700% depuis 2015, que faut-il attendre des résultats de Shopify demain ?

Février 11, 2020 15:45

Par Ghiles Guezout-

action shopify

L'action Shopify (NYSE: SHOP) a continué à progresser l'année dernière. Depuis son lancement public en bourse au début de l'année 2015, le titre du fournisseur de services de commerce électronique a gagné plus de 2 700%. Une bonne partie de ces gains a été réalisée au cours de l'année dernière, pendant laquelle le titre a gagné 175%, mais ce n'est peut-être qu'un début.

L'entreprise aura beaucoup à prouver lorsqu'elle publiera ses résultats du quatrième trimestre avant l'ouverture du marché US mercredi 12 février. Examinons trois domaines importants que les investisseurs surveilleront dans le rapport.

La croissance des recettes de Shopify ralentit mais reste impressionnante

L'un des principaux catalyseurs de la forte hausse des actions de Shopify l'année dernière a été la croissance continue et soutenue du chiffre d'affaires de la société. Cela témoigne de la popularité de sa plateforme, qui a dépassé le million de commerçants dans le monde au dernier trimestre.

Les revenus ont augmenté de 47% par rapport à l'année précédente pour les neuf premiers mois de 2019, en plus des 59% de gains enregistrés en 2018. Il est inévitable que le rythme frénétique de la croissance ralentisse, mais la décélération progressive a été impressionnante à tous points de vue.

Pour le quatrième trimestre, Shopify prévoit des recettes de l'ordre de 472 à 482 millions de dollars, ce qui représenterait une croissance annuelle de 37% à 40%, bien que la direction ait l'habitude d'émettre des prévisions prudentes. Les estimations consensuelles des analystes en tiennent compte, et prévoient des recettes de 482 millions de dollars, ce qui se situe dans la partie supérieure de la fourchette de Shopify.

Les investissements de Shopify

Shopify a toujours choisi de renoncer à sa rentabilité actuelle afin de développer son activité et de s'étendre sur de nouveaux marchés, et ce trimestre ne sera probablement pas différent.

Au cours de l'année écoulée, Shopify a triplé le nombre de langues disponibles sur sa plateforme, qui est désormais de 20. L'entreprise a également investi massivement pour développer le réseau de gestion des commandes qu'elle a annoncé à la mi-2019.

En septembre, la société a acquis 6 River Systems, un des principaux fournisseurs de solutions de gestion collaborative des entrepôts, dans le cadre d'une transaction évaluée à 450 millions de dollars. Shopify considère qu'il s'agit là de la prochaine étape de son évolution, en aidant ses commerçants à réaliser des ventes plus importantes.

Ces progrès ont un coût, et pour le quatrième trimestre, Shopify prévoit une perte d'exploitation de 52 millions de dollars en vertu des GAAP, à mi-chemin de ses prévisions. Sur une base ajustée, l'estimation consensuelle des analystes prévoit un bénéfice par action de 0,24$.

Traitement des commandes et expédition via Shopify

Dans un monde dominé par Amazon, l'incursion de Shopify dans le traitement et l'envoi des commandes est une prochaine étape naturelle pour aider ses commerçants à être plus compétitifs dans le commerce électronique. En aidant les vendeurs sur sa plateforme à accélérer leurs processus de traitement des commandes, elle met plus rapidement les produits entre les mains des consommateurs.

Shopify adopte une approche disciplinée pour l'expansion de son réseau de gestion des commandes, en ajoutant lentement des marchands et des entrepôts. Cette démarche contribuera également à la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise, et Shopify estime que son acquisition de 6 River Systems générera un revenu annuel d'environ 30 millions de dollars l'année prochaine.

Les investisseurs seront à l'affût des progrès réalisés dans la réalisation des ambitions de l'entreprise.

Un mot sur l'évaluation de Shopify…

Il est important de noter que les investisseurs ont déjà des attentes élevées intégrées dans le cours de l'action de Shopify.

Shopify affiche en effet actuellement un ratio prix/ventes (P/S) de 40, et une évaluation à terme à peine plus raisonnable de 27. Pour mettre les choses en perspective, le S&P 500 présente généralement un rapport cours/valeur entre un et deux, de sorte que les attentes de croissance continue de la société sont évidentes. Cela signifie que même une petite surprise négative dans son rapport sur les bénéfices, même en raison de difficultés à court terme, pourrait faire chuter le titre.

Cela dit, les investisseurs doivent se concentrer sur l'opportunité qui s'offre à Shopify dans le domaine du commerce électronique et ne pas se laisser impressionner par les perspectives à court terme du marché.

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Ghiles Guezout
Ghiles Guezout
Analyste Marchés, Admirals France

Analyste marchés, Ghiles Guezout a accompagné des centaines de traders débutants avant de rejoindre Admirals, il pratique une approche très pédagogique dans ses analyses, de sorte que tout le monde puisse comprendre et apprendre le trading !