Noticias de Trading para Principiantes: ¿Por qué los tipos de interés afectan al mercado de valores?

Ayer, Wall Street cerró el mes a lo grande, con los tres principales índices terminando en positivo por segundo mes consecutivo. Concretamente, el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq compuesto cerraron la sesión de ayer con ganancias diarias del 2,18 %, el 3,09 % y el 4,41 %, respectivamente.

La subida del miércoles en Wall Street la desencadenaron los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante un discurso en el centro de estudios Brookings Institute de Washington, sobre las perspectivas de la economía estadounidense.

Los inversores estaban atentos a toda pista sobre los próximos movimientos de la Fed antes de su reunión sobre política monetaria en un par de semanas. Y no se fueron con las manos vacías.

Powell anunció que "Parece razonable moderar el ritmo de nuestras subidas de tipos a medida que nos acercamos al nivel de contención que será suficiente para reducir la inflación", antes de añadir: "El momento de moderar el ritmo de las subidas de tipos puede llegar tan pronto como en la reunión de diciembre."

Aunque este anuncio coincidía en gran medida con las observaciones de la Fed de las últimas semanas, los inversores aplaudieron este enfoque moderado. La respuesta en Wall Street fue casi instantánea, ya que los tres principales índices estadounidenses comenzaron a despuntar poco después de que Powell subiera al escenario.

Pero, ¿por qué se preocupan tanto los inversores por las subidas de tipos? ¿Cómo y por qué afectan al mercado de valores?

Inflación, tipos de interés y bolsa

Los tipos de interés son la herramienta más importante que posee un banco central en su lucha contra la inflación. Cuando esta es elevada, como está ocurriendo ahora, los bancos centrales suelen subir tipos para intentar reducir la inflación y reconducirla a su tasa objetivo del 2 %.

Los tipos de interés altos reducen principalmente el consumo y la inversión, lo que, a su vez, ejerce una presión a la baja sobre los precios. La subida de los tipos de interés combate el aumento de los precios de varias maneras:

• Aumentan el coste de los préstamos, lo que evita que se pidan nuevos préstamos para comprar artículos de gran valor, como una casa o un coche
• Los tipos de interés altos también aumentan el coste del servicio de la deuda existente, lo que reduce los ingresos discrecionales de los consumidores. Menos ingresos discrecionales = menos gasto, sobre todo en artículos que no son de primera necesidad
• Los consumidores ganan más intereses por los depósitos de ahorro en el banco, lo que los anima a ahorrar dinero en lugar de gastarlo o invertirlo

Como hemos descrito anteriormente y hemos sido testigos en innumerables ocasiones este año, los cambios en los tipos de interés también tienen un impacto en el mercado de valores.

En general, ambos tienen una relación inversamente proporcional. Cuando los tipos de interés suben, el mercado de valores tiende a moverse en la dirección opuesta, y viceversa. Pero, ¿cuál es la lógica tras este planteamiento?

Subidas de tipos y precio de las acciones

En las anteriores líneas hemos destacado cómo el aumento de los tipos de interés reduce el consumo y, en consecuencia, presiona los precios a la baja. Lo hemos analizado únicamente desde la perspectiva del consumidor, pero los tipos de interés afectan a todos, incluidas las empresas.

Una subida de los tipos de interés (y, en consecuencia, un aumento del coste de los préstamos) afectará a las empresas de varias maneras:

• Incremento de los costes de explotación
• Menos capital para invertir en el crecimiento futuro
• Una caída de las ventas debido a la disminución de los ingresos discrecionales y a la reducción del incentivo para pedir préstamos

Vamos a desglosarlos uno a uno:

Aumento de los costes de explotación

La gran mayoría de las empresas tendrán algún nivel de deuda en sus libros. El aumento de los tipos de interés incrementará el coste del servicio de esta deuda, aumentando los costes operativos y, por tanto, reduciendo la rentabilidad de la empresa.

Menor inversión en crecimiento futuro

Un descenso en los beneficios significa menos capital para invertir en el crecimiento futuro de la empresa. Además, debido al aumento del coste de los préstamos, esta empresa podría estar menos dispuesta a aumentar su crédito con fines de inversión.

Caída de las ventas

El aumento de los tipos de interés significa que los consumidores tienen menos capital para gastar, por lo que consumen menos. ¿Quién paga las consecuencias de esto? En efecto: las empresas.

Un menor consumo se traduce naturalmente en una disminución de las ventas, lo que lleva a una reducción de los ingresos y, por tanto, de los beneficios. Esto refuerza el efecto proporcional que hemos explicado anteriormente. Además del aumento de los costes de explotación, que influye en los beneficios, la caída de las ventas también pesa, y se dispone de aún menos capital para invertir en el crecimiento futuro.

¿Entonces?

Un menor beneficio y una menor inversión en crecimiento futuro reducen el flujo de caja futuro estimado de una empresa. En igualdad de condiciones, esto hace que una empresa sea menos atractiva como potencial inversión. Los accionistas pueden verse persuadidos de vender su participación, y los posibles inversores pueden buscar otro lugar al que destinar su capital, provocando la caída de los precios de las acciones.

Naturalmente, este proceso tarda un tiempo en filtrarse después de una subida de tipos de interés. Sin embargo, el mercado de valores no espera a que estas consecuencias se produzcan realmente, sino que las anticipa y se ajusta en consecuencia.

Por esta razón, cualquier señal de que habrá un cambio en los tipos de interés suele provocar una reacción en el mercado de valores, ya que los inversores intentan sopesar el resultado previsto. Así, ayer vimos una reacción muy positiva en Wall Street viendo cómo los inversores digerían los comentarios de Powell sobre la subida de tipos.

Aunque parece que estos seguirán subiendo, el hecho de que estas subidas sean más contenidas que las anteriores ha bastado encauzar el sentimiento de los inversores a algo más positivo.

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Este material no contiene ni debe interpretarse como que contiene consejos de inversión, recomendaciones de inversión, una oferta o solicitud de transacciones en instrumentos financieros. Ten en cuenta que dicho análisis de trading no es un indicador fiable de ningún rendimiento actual o futuro, ya que las circunstancias pueden cambiar con el tiempo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, debes buscar el asesoramiento de asesores financieros independientes para asegurarte de que comprendes los riesgos.