US-Inflationsrate und Rezessionsängste vs. Wachstum und Arbeitsmarktstärke
Die US-Wirtschaft befindet sich an einem entscheidenden Punkt: Sie schwankt zwischen hohen Inflationsraten und Rezessionsängsten einerseits und einer Rückkehr zum Produktivitätswachstum und einer Stärkung des Arbeitsmarktes andererseits. Welcher Trend wird sich bis zum Jahresende durchsetzen, wenn die größte Volkswirtschaft der Welt nach der Pandemie wieder an Fahrt gewinnt?
Rezessionsängste
Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im dritten Quartal auf 2,6%, womit die US-Wirtschaft eine technische Rezession in den ersten beiden Quartalen des Jahres hinter sich gelassen hat. Ein Teil dieses Wachstums lässt sich auf die Stärke des Arbeitsmarktes zurückführen. Da die Pandemie allmählich der Vergangenheit angehört, erholt sich die Beschäftigung natürlich wieder, aber die Angst vor einer möglichen Rezession bleibt bestehen, wie eine aktuelle Umfrage der Federal Reserve zeigt.
Die im Oktober 2022 durchgeführte Umfrage zu den Kreditvergabepraktiken der Banken (Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices, SLOOS) zeigt, dass die meisten Banken eine Wahrscheinlichkeit von 40 Prozent oder mehr für das Eintreten einer leichten bis mittleren Rezession in den kommenden 12 Monaten sehen.
Dem Trend steigender Zinssätze und Kreditrestriktionen folgend, gab es im dritten Quartal strengere Kreditstandards und eine schwächere Nachfrage nach gewerblichen und industriellen Krediten für Unternehmen und Gewerbeimmobilien, so die Umfrage.
Inflationsrate im Oktober
Vor diesem Hintergrund blicken die Handels- und Investitionsmärkte auf den US-Inflationsbericht für den Monat Oktober am Donnerstag, den 10. November. Im Jahresvergleich lag die Inflationsrate bisher bei 8,2 Prozent, und der Marktkonsens erwartet, dass sie auf 8 Prozent sinken wird.
Die Kerninflation ist für die Federal Reserve die wichtigste Kennzahl. Bisher lag sie bei 6,6 Prozent und der Konsens erwartet für Oktober einen Rückgang auf 6,5 Prozent auf Jahresbasis. Sollte dies nicht der Fall sein und die Inflation stattdessen gestiegen sein, könnte dies Auswirkungen auf die US-Dollar-Währungspaare haben, da die Marktteilnehmer eine höhere Wahrscheinlichkeit für eine weitere deutliche Anhebung der Zinsprognose der Federal Reserve einpreisen.
UK Wirtschaftswachstum, Auswirkungen auf das Pfund Sterling
Mit jeder Zinserhöhung steigt der USD gegenüber anderen Währungen. Auf der Beobachtungsliste steht ein weiteres Handelsereignis mit roter Flagge, das sich auf das Verhältnis des GBP zum USD auswirken könnte: der vorläufige Bericht des Vereinigten Königreichs über die Wachstumsrate für das dritte Quartal.
Auf Jahresbasis dürfte das BIP im dritten Quartal auf 2,1 Prozent gesunken sein, nachdem es zuvor 4,4 Prozent betragen hatte.
Es wird erwartet, dass das BIP im September um minus 0,4 Prozent schrumpft, verglichen mit minus 0,3 Prozent im August.
Auf vierteljährlicher Basis dürfte das BIP im dritten Quartal auf minus 0,5 Prozent gefallen sein, verglichen mit 0,2 Prozent im zweiten Quartal. Sollte sich dies im Bericht vom Freitag, den 11. November, bestätigen, rückt die britische Wirtschaft einen Schritt näher an eine technische Rezession heran und das GBP könnte weiter nachgeben. Sollten die Ergebnisse besser als erwartet ausfallen, könnte dies die britische Währung stützen.
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