Fed, BoE und BoJ legen Zinssätze fest: Was zu erwarten ist

Händler, die mit wichtigen Währungen wie dem US-Dollar, dem britischen Pfund und dem japanischen Yen handeln, erwartet eine interessante Woche, da die Federal Reserve (Fed), die Bank of England (BoE) und die Bank of Japan (BoJ) ihre Zinsentscheidungen bekannt geben werden.

Sehen wir uns an, was die neuesten Updates sind und wie sie sich in den nächsten Tagen auf die Wechselkurse auswirken könnten.

Dilemma der Zinssenkung der Fed: Senkung um 25 oder 50 Basispunkte?

Am Abend des 18. September wird der Verwaltungsrat der Fed seine mit Spannung erwartete Zinsentscheidung bekannt geben. Einige Ökonomen meinten, dass die Entscheidungsträger des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vor einem Dilemma stehen könnten, wenn sie entscheiden müssten, ob eine Zinssenkung um 25 Basispunkte oder 50 Basispunkte mit den geldpolitischen Zielen der Zentralbank vereinbar wäre.

Laut dem CME FedWatch Tool besteht eine Wahrscheinlichkeit von fast 60 % für eine Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt (zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels). Wenn die Fed dieser Prognose entsprechend vorgeht, bedeutet dies, dass ihre Entscheidungsträger der US-Wirtschaft einen Schub geben wollen, die den neuesten Arbeitsmarkt- und Produktivitätsdaten zufolge in Schwierigkeiten zu stecken scheint.

Analysten von JP Morgan sagten gegenüber CNBC: „Wir treten in eine Senkungsphase ein. Wir haben alle Zutaten für den Beginn eines ziemlich langen Kürzungszyklus, der aber wahrscheinlich nicht mit einer Rezession verbunden ist – und das ist eine ungewöhnliche Konstellation. Das bedeutet meiner Meinung nach, dass wir eine große Volatilität in Bezug auf die Preisfindung haben, und zwar zwischen denen, die glauben, dass die Fed und die EZB zu spät dran sind und dass es sich um eine Rezession handelt, und denen, die wie ich glauben, dass wir keine Ungleichgewichte in der Wirtschaft haben und dass dies tatsächlich weitere Aufwärtsbewegungen ankurbeln wird.“

Bleibt die BoE beim aktuellen Zinssatz?

Die BoE wird die nächste große Zentralbank sein, die ihre Kreditkosten überprüft und ihre Entscheidung am Donnerstagnachmittag bekannt gibt. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die britische Zentralbank diesmal der Fed in ihrem geldpolitischen Lockerungszyklus folgen wird.

Ein am 13. September veröffentlichter Reuters-Bericht zeigte, dass „alle 65 Ökonomen in einer Reuters-Umfrage sagten, dass die BoE die Zinsen am 19. September wahrscheinlich bei 5,0 % belassen wird, nachdem sie im August von einem 16-Jahres-Hoch von 5,25 % gesenkt wurde.“ Einige Marktanalysten deuteten jedoch an, dass eine Zinssenkung um etwa 25 Basispunkte bei der Sitzung des Monetary Policy Committee (MPC) im November sehr wahrscheinlich erfolgen könnte.

Es sei darauf hingewiesen, dass das Office for National Statistics (ONS) den CPI-Inflationsbericht für August am Mittwoch veröffentlichen wird, nur einen Tag vor der Zinssitzung der BoE. Erhöhte Dienstleistungsinflationszahlen und Lohnwachstum bergen weiterhin Risiken für ein Wiederaufleben der Inflation.

Rat der BoJ soll die Situation bewerten

Die japanische Zentralbank ist eine der wenigen Zentralbanken, die aktiv versucht hat, die Zinsen zu erhöhen, während die meisten Banken genau das Gegenteil versuchen. Dennoch erwarten Marktanalysten nicht, dass der Verwaltungsrat der BoJ seine Geldpolitik bei der bevorstehenden Sitzung am Freitag ändern wird.

Der japanische Yen, der Anfang des Jahres gegenüber dem US-Dollar gelitten hatte, hat in den letzten Wochen an Wert gewonnen, was der Zentralbank den Bonus von Freizeit bei geldpolitischen Anpassungen verschafft. Ökonomen glauben jedoch, dass Maßnahmen im Zusammenhang mit einer neuen Straffung der Geldpolitik nicht zu spät kommen werden.

Die Ökonomen von Societe Generale sagten gegenüber MarketWatch, dass „der nächste Schritt der BoJ eine Zinserhöhung sein wird, aber nicht diese Woche. Ehrlich gesagt, da die CFTC-Daten zeigen, dass der Futures-Markt aus riesigen Short-Positionen nun seine größte Yen-Long-Position seit 2016 aufgebaut hat, müssen sie wirklich nicht noch mehr Öl ins Feuer gießen. Der Yen steigt so schnell, dass er AUD, NZD und CNH mit sich reißt, und auch dem Euro schadet er nicht.“

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