Wöchentlicher Marktausblick: BoE und Fed straffen die Geldpolitik
Diese Woche wird eine ereignisreiche für die Finanzmärkte, vollgepackt mit wichtigen Wirtschaftsereignissen und Ankündigungen.
Am Montagmorgen startet die Woche in der Eurozone mit einem Update für Inflation und Bruttoinlandsprodukt (BIP). Den Abschluss am Freitag machen die USA mit den Non Farm Payrolls im Oktober; und dazwischen haben wir ein paar Leitzinsentscheidungen mit freundlicher Genehmigung der Federal Reserve (Fed) und der Bank of England (BoE).
Denken Sie daran, dass bei wichtigen wirtschaftlichen Ankündigungen wie diesen die Volatilität normalerweise um den Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung herum zunimmt. Daher sollte jeder, der plant, um diese Ereignisse herum zu handeln, erhöhte Vorsicht walten lassen.
Eurozone - Inflation und BIP
Die jährliche Inflationsrate in der Eurozone wurde im September mit 9,9 % gemeldet, höher als die 9,1 % des Vormonats, aber nicht so hoch wie ursprünglich erwartet. Am vergangenen Donnerstag hat die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen zum zweiten Mal innerhalb von zwei Monaten um 75 Basispunkte angehoben, um die steigenden Preise einzudämmen.
Trotz der relativ großen Erhöhung, die den Erwartungen des Marktes entsprach, fiel der Euro und der paneuropäische Aktienindex Stoxx 600 stieg, als die EZB in der anschließenden Pressekonferenz einen zurückhaltenderen Ton anschlug.
Wie viele Zentralbanken versucht die EZB, eine Gratwanderung zu machen, um die Inflation zu kontrollieren und gleichzeitig eine Rezession zu vermeiden. Aus diesem Grund wird die doppelte Ankündigung von Inflations- und BIP-Zahlen nächste Woche von Händlern und Investoren auf dem Kontinent und darüber hinaus mit großer Aufmerksamkeit verfolgt.
Wenn die Inflation höher als erwartet gemeldet wird, wird dies Spekulationen über eine weitere aggressive Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung der EZB im Dezember anheizen. Wenn das BIP besser als erwartet gemeldet wird, könnte dies ebenfalls die Wahrscheinlichkeit weiterer aggressiver Zinserhöhungen erhöhen, da die EZB weniger besorgt sein wird, eine Rezession auszulösen.
Ist die Inflation hingegen niedriger als erwartet und/oder das BIP schlechter als erwartet, steigt die Wahrscheinlichkeit einer moderateren Zinserhöhung im Dezember.
Die Fed – Zinsentscheidung
Die grassierende Inflation ist keineswegs auf die Eurozone beschränkt, auch die USA, Großbritannien und andere Nationen kämpfen mit steigenden Preisen. Während die EZB jedoch vergleichsweise langsam mit der Straffung der Geldpolitik begann, sind die Kampagnen der Fed und der BoE in vollem Gange.
Die Fed ist besonders aggressiv an die Aufgabe herangegangen und hat die Zinsen dreimal hintereinander um 75 Basispunkte angehoben, und am Mittwoch wird allgemein erwartet, dass sie dies zum vierten Mal tun werden.
Steigende Zinssätze haben zur aktuellen Baisse auf der anderen Seite des Atlantiks beigetragen, aber sie haben auch dem US-Dollar zu einem Anstieg verholfen, da höhere Zinsen ausländische Investitionen anregen. Weitere Zinserhöhungen dürften diese beiden Effekte verstärken.
Dennoch wird die erwartete Erhöhung um 75 Basispunkte höchstwahrscheinlich bereits im Markt eingepreist sein, aber es ist mit einer Reaktion zu rechnen, wenn sich die Fed für einen anderen Wert entscheidet. Wenn die Zinsen stärker als erwartet steigen, ist mit einer negativen Reaktion der Aktienmärkte zu rechnen und umgekehrt.
Da höhere Zinssätze tendenziell eine stärkende Wirkung auf die Währung eines Landes haben, sollten Sie mit einer positiven Reaktion des USD rechnen, wenn die Erhöhung größer als erwartet ausfällt, und umgekehrt.
Die wirtschaftliche und politische Landschaft im Vereinigten Königreich war in den letzten Wochen ziemlich turbulent.
Letzte Woche wurde Liz Truss die Premierministerin des Landes mit der kürzesten Amtszeit aller Zeiten, nachdem ihre Serie nicht finanzierter Steuersenkungen die Märkte erschreckte, das GBP auf historische Tiefststände zog und die Kreditkosten der Regierung in die Höhe schnellen ließ.
Die daraus resultierenden Turbulenzen waren so groß, dass sie eine beispiellose Notfallintervention der Bank of England auslösten, die gezwungen war, Milliarden von Pfund auf den Märkten einzusetzen, um Staatsanleihen zu kaufen.
Die Amtszeit von Frau Truss ging zwangsläufig schnell zu Ende, und das Vereinigte Königreich gewann mit Rishi Sunak seinen dritten Premierminister des Jahres. Der Abgang von Frau Truss und die anschließende Umkehrung so ziemlich all ihrer Politik hat die Märkte beruhigt und das GBP hat einen Großteil seines verlorenen Bodens wiedererlangt.
Am Donnerstag werden wir sehen, wie das Monetary Policy Committee (MPC) der BoE auf die jüngsten Marktturbulenzen reagiert. Nach dem jetzt größtenteils zurückgenommenen „Mini-Budget“ gab es Bedenken, wie sehr das MPC gezwungen sein würde, die Zinsen bei seiner nächsten Sitzung zu erhöhen.
Während sich die Umstände in der Zwischenzeit zweifellos beruhigt haben, rechnet der Marktkonsens mit einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte, einige Analysten prognostizieren 100. Händler und Anleger können sicher sein, dass zum Zeitpunkt dieser Ankündigung eine Zunahme der Volatilität in den GBP-Währungspaaren und Aktien aus Großbritannien erwartet wird.
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