Die weltweiten Inflationsaussichten im 4. Quartal - besser oder schlechter?
Da das Ende des dritten Quartals näher rückt, stellen sich Trader und Investoren zweifellos die Frage, ob die Inflationsaussichten im nächsten Quartal besser oder schlechter sein werden. Verschiedene Teile des globalen Inflationspuzzles werden die Entwicklungen auf dem Weg zum Ende eines schwierigen Jahres beeinflussen.
Die Wachstums- und Inflationsraten im Vereinigten Königreich entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung, nachdem die Wirtschaft im zweiten Quartal um 0,1 Prozent schrumpfte, während sie im ersten Quartal noch um 0,8 Prozent gewachsen war. Die Inflationsrate erreichte im Juni einen Höchststand von 9,4 Prozent, aber der Arbeitsmarkt hält sich gut und hält die Stagflation in Schach. Es scheint, dass Verbraucher und Unternehmen auch im vierten Quartal mit einer strafferen Geldpolitik in Form höherer Zinssätze konfrontiert sein werden.
Anders sieht es in den USA aus, wo die Inflation im Juli auf 8,5 Prozent zurückging, gegenüber 9,1 Prozent im Juni. Während das Vereinigte Königreich am Rande einer technischen Rezession steht, befinden sich die USA bereits in einer Rezession. Es gibt eine Gemeinsamkeit zwischen dem britischen und dem US-amerikanischen Arbeitsmarkt, die sich beide im zweiten und dritten Quartal alles in allem gut entwickelt haben. Eine weitere Gemeinsamkeit ist die restriktive Politik der Zentralbank und die steigenden Zinsen, die bis zum Ende des Jahres anhalten dürften.
Die EU-Wirtschaft scheint im Vergleich zu den USA und dem Vereinigten Königreich weniger Abwärtsrisiken für das BIP-Wachstum zu haben, aber die Inflation erreichte im Juli 9,6 Prozent. Die Europäische Zentralbank (EZB) ist nach wie vor die am wenigsten aggressive der drei Zentralbanken und zieht es vor, das Wachstum nach dem COVID zu schützen und sich langsamer in Richtung höherer Zinssätze zu bewegen. Dennoch wird die EZB ihren geldpolitischen Straffungskurs im vierten Quartal wahrscheinlich fortsetzen, und der Arbeitsmarkt des Blocks ist relativ robust, was bedeutet, dass die Zentralbank zu einer restriktiveren Haltung übergehen könnte.
Während sich Europa, die USA und das Vereinigte Königreich bereits in einem höheren Inflationszyklus befinden, beginnt China gerade erst, Inflationsraten zu verzeichnen, die über der Sicherheitsgrenze von 2% liegen. Die Inflation stieg im Juli auf 2,7 Prozent gegenüber 2,5 Prozent im Juni, aber die Arbeitslosenquote ist mit 5,5 Prozent relativ niedrig. Das Wachstum ist schwach und ist von 4,8 Prozent im ersten Quartal auf 0,4 Prozent im zweiten Quartal gesunken. Sollte sich das Wachstum in China bei steigender Inflation weiter abschwächen, könnte dies die Verbraucherausgaben und Investitionen belasten.
Im Großen und Ganzen scheint es länger zu dauern, bis der inflationäre Gegenwind nachlässt. Die Risikobereitschaft der Anleger wird bei jeder Zinserhöhungsrunde gedämpft und braucht einige Zeit, um sich zu erholen. An den Devisenmärkten wird die Stimmung der Anleger wahrscheinlich weiterhin vorsichtig sein und sich auf den Handel mit sicheren Häfen in USD und Yen konzentrieren, bis die Inflation weniger ein Risiko darstellt.
Nicht zuletzt spielt auch die Geopolitik eine wichtige Rolle, da in den USA Wahlen anstehen und der Konflikt in der Ukraine keine Anzeichen für eine Abschwächung zeigt. Zu den gemischten Wirtschaftsaussichten kommen noch geopolitische Risiken hinzu, was bedeutet, dass Anleger und Händler wachsam sein müssen, wenn sich die Trends bei den wichtigsten Benchmarks für Inflation, Wachstum und Beschäftigung verschlechtern.
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