Йената и Японската централна банка: какво трябва да знаете?

През последните няколко седмици инвеститорите и трейдърите насочиха вниманието си върху японската йена (JPY), както и върху японската икономика.

Японската централна банка изненада пазарните анализатори през декември, като неочаквано промени част от своята парична политика. В този блог ще обясним защо японската йена попадна в заглавията на финансовите новинарски издания и как решенията на Централната банка на Япония се отразиха на стойността на валутата на страната.

Нека поговорим за японската йена

Японската йена е третата най-търгувана валута в света след щатския долар и еврото. Йената е и най-търгуваната валута на азиатския континент. Името и се превежда като „кръг“ на английски и влиза в обращение за първи път през 1871 г. Трейдърите вероятно ще знаят кода на валутата, който е JPY.

Паричната политика на Японската централна банка и японската йена

Една от мисиите на Японската централна банка (ЯЦБ) е прилагането на паричната политика. На срещата си през декември 2022 г. управителният съвет на ЯЦБ се събра, за да вземе решение относно лихвените проценти.

Членовете на съвета обявиха, че ще запазят разходите по заемите, но изненадаха пазарите с неочаквана промяна в контрола на доходността на облигациите, която позволява на дългосрочните лихвени проценти да се повишат повече. Някои политици предположиха, че ходът на ЯЦБ ще помогне да се направи програмата за стимулиране по-стабилна, а не стъпка към прекратяване на нейната свръхразхлабена парична политика.

Японската йена достигна 4-месечен връх спрямо щатския долар веднага след края на заседанието на банката.

Протоколите на ЯЦБ, публикувани точно преди новогодишната нощ, разкриха, че бордът на банката е разгледал внимателно данни, показващи промени в ценовите перспективи на Япония. Според икономистите тези промени могат да бъдат отправна точка за намаляване на стимулите, когато настоящият гуверньор на банката Харухико Курода напусне. 

Каква е политиката за контрол на кривата на доходността?

Японската централна банка прие политиката за контрол на кривата на доходността през 2016 г., опитвайки се да спре лихвените проценти да паднат твърде ниско. Централната банка купува огромни количества 10-годишни държавни облигации, за да контролира доходността на японските държавни цени книжа на около 0%.

Промяната на политиката от декември позволява на дългосрочните доходности да варират плюс и минус 50 базисни пункта, удвоявайки се от предишния диапазон от 25 базисни пункта. Някои икономисти предполагат, че решението на ЯЦБ може ефективно да се разглежда като повишаване на лихвите.

Някои пазарни анализатори критикуваха политиката на ЯЦБ, тъй като предполагат, че тя влияе върху ценообразуването на пазара и прави йената по-слаба, увеличавайки цената на вносните материали, необходими за различни индустрии.

Срещата на ЯЦБ през януари разочарова пазарите 

Ходът на ЯЦБ през декември остави инвеститорите и трейдърите да чакат по-агресивни решения от борда. Въпреки това, централните банкери на Япония решиха да запазят лихвените проценти непроменени, както и политиката на банката за контрол на кривата на доходността.

В изявлението си след заседанието съветът отбеляза, че „Банката трябва да продължи с текущия контрол на кривата на доходността, като се има предвид перспективата, че ще отнеме време за постигане на целта за ценова стабилност [инфлация] от 2% по устойчив и стабилен начин.”

В резултат на това японската йена падна с 2,4% спрямо щатския долар за по-малко от три часа на 18 януари. Протоколите от заседанието през януари показват, че бордът възнамерява да поддържа дългосрочните лихвени проценти ниски, което предполага, че ЯЦБ не бърза да прекрати своята програма за стимулиране. Основният ИПЦ на Япония през декември нарасна до 4,0% на годишна база, достигайки нов 41-годишен връх.

Японска йена: Какво можем да очакваме?

Говорейки пред CNBC веднага след срещата на ЯЦБ (18 януари) и спада на йената, ръководителят на Форекс стратегията на Nomura, Юджиро Гото, предположи, че „в средносрочен план, през следващите 2-3 месеца, тенденцията при йената трябва ще е все още в посока надолу към 125, дори след разочарованието днес.“ Той също така повтори, че японската йена може да се засили с надеждата за промяна на политиката, когато наследникът на Харухико Курода поеме управлението.

В доклад на Bank of America, публикуван на 24 януари, се казва, че „ще продават ралита на USD/JPY, тъй като вярваме, че нетрадиционните политики на ЯЦБ не са устойчиви и нашата прогноза за инфлацията в Япония за 2023 г. е доста над пазарния консенсус – 3% срещу 1,9%“.

Анализатори от Международния валутен фонд (МВФ) предложиха ЯЦБ да позволи на доходността на облигациите да се движи по-гъвкаво, като добавиха, че ако се материализират значителни рискове, централната банка трябва да е готова да оттегли стимулите си по-силно, като повишина краткосрочните лихвени проценти .

Интересува ви търговията на макроикономически новини? Научете как работи този подход с нашите безплатни уебинари. Запознайте се и общувайте с трейдъри експерти. Гледайте и се учете от търговски сесии на живо.