Пазарна перспектива: Колко дълго ще продължи мечият пазар?

Основните въпроси на финансовите пазари са: колко дълго ще продължи мечият пазар и кога рецесията ще се появи отново официално? 

Пазарните условия са меко казано необичайни. От една страна, големите икономики като САЩ, ЕС и Обединеното кралство се възстановяват от последните рецесии поради COVID-19. От друга страна, те са изправени пред още един спад, предизвикан от високите темпове на инфлация.  

Има бичи пазар в сектора на суровия петрол и природен газ и мечи пазар на световните акции, докато международните туристически компании като авиокомпаниите са нагоре. Междувременно Китай продължава с блокирането, което оказва силно влияние върху веригите за доставки и перспективите за производителност на мултинационалните производители.  

Тези противоречия са обяснени като част от изкривяванията, причинени от COVID-19 и конфликта в Украйна, но може да има и други фактори, допринасящи за мечите настроения и страховете от рецесия.  

Лихвените проценти се покачват 

Лихвените проценти се покачват на фона на рекордните нива на глобалния дълг. Слонът в стаята е нарастващата възможност за неизпълнение на дълга, когато рецесията се появи отново. Ако инфлацията остане висока, централните банки ще имат затруднения да намалят насоките си за лихвените проценти, което потенциално ще остави икономиката изложена на дългови проблеми на корпоративно и държавно ниво.  

Реакцията на Японската централна банк (BoJ) на страховете от глобална рецесия беше да се удвоят рекордните покупки на държавни дългови активи миналата седмица до 80,8 милиарда долара. Как да четем това решение?

Ако BoJ прави изявление за доверието си в японската икономика, има причина да се смята, че растежът се засилва след COVID-19. От друга страна, намесата може да бъде опит на BoJ да предотврати паниката и да предотврати удар по пазарите на акции и облигации до степен, че мечите настроения сами по себе си предизвикват рецесия.  

След като застанаха на ястреби, централните банки в САЩ и Обединеното кралство ще открият, че е трудно сами да направят подобни интервенции, без да изглеждат несигурни. Това не означава, че инвеститорите и трейдърите няма да се чувстват успокоени от подобни интервенции, това просто би противоречило на последните решения на ястребите за повишаване на насоките за лихвените проценти.  

Стагфлацията дебне 

Още от финансовия срив в САЩ през 2008 г. централните банки си направиха навик да успокояват нервните участници на пазара с количествено облекчаване и ниски лихвени проценти. Тези мерки няма да работят за централните банки по време на очакваната рецесия и стагфлация, защото конвенционалната парична политика би препоръчала повишаване на лихвените проценти за контролиране на инфлацията.  

През 70-те години на миналия век имаше период на стагфлация, когато правителствата повишиха лихвените проценти до такава степен, че имаше една финансова криза след друга. Ще стигнем ли до тази точка? 

Според Световната банка днес ситуацията е различна, защото щатският долар е силен, а фондовите пазари са по-приспособими. Има прилики в смисъл, че цените на суровините, особено на суровия петрол, са постоянно високи. 

Една от възможностите е инфлацията в ключовите световни икономики да намалее след всички ястребни мерки, предприети от централните банки. Друга възможност е конфликтът в Украйна да приключи рано или късно. Едната или другата от тези възможности биха помогнали за обръщане на курса към рецесия и стагфлация.  

Към момента на писане обаче нито геополитическият фронт, нито фронтът на инфлацията изглеждат готови да отстъпят, което означава, че мечите настроения могат да преобладават в краткосрочен и средносрочен план.  

Търсите опит в търговията и инвестирането? Присъединете се към безплатни уебинари на живо от Admirals!