Calculando e Interpretando el Precio-Beneficio en el Mercado Chileno

La ratio Precio-Beneficio (Price-Earnings Ratio) es una herramienta del análisis fundamental que ayuda al trader a entender si un valor puede estar infravalorado o sobrevalorado en función de sus beneficios. Este contenido es meramente informativo y no debe interpretarse como asesoramiento financiero. 

Definición y Cálculo del Precio-Beneficio

La ratio precio-beneficio o Price to Earnings (PER, por sus siglas en inglés) es la más utilizada por inversores y traders cuando hacen el análisis fundamental de un valor. Esta relación refleja las veces que se paga el beneficio neto anual de una empresa cuando se compra una acción.

La ratio precio/beneficio (PER) se utiliza para medir el valor de una empresa utilizando el precio de sus acciones en relación con las cifras de sus beneficios por acción. Muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada euro o dólar de los beneficios de una empresa.

La ratio ayuda a comprender las expectativas de los inversores y cuánto están dispuestos a pagar por unidad de beneficios. También se conoce como múltiplo de beneficios. La ratio PER es sólo una de las ratios financieras que se utilizan para determinar si una acción está infravalorada o sobrevalorada.

Cálculo del Precio-Beneficio

La fórmula para calcular la ratio precio-beneficio es la siguiente:

Por ejemplo, si una empresa X tiene un precio por acción de 100 USD y un beneficio por acción de 5 USD, el PER sería de 20 USD (100 USD / 5 USD). 

Interpretación del Precio-Beneficio

Analizar el PER de una empresa por sí solo no aporta mucho valor. Sin embargo, sí resulta útil cuando se compara valoración de una empresa con otras del mismo sector.

Por ejemplo, supongamos que la ratio precio-beneficio medio del sector energético de Chile es de 15.

Si un valor energético chileno tiene un PER de 10, se considera que está infravalorado en relación con el sector en general y podría empezar a obtener mejores resultados hasta alcanzar el PER medio del sector. Sin embargo, no hay garantía de que las acciones vayan a comportarse de esta manera. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realiza siempre tu propia investigación o consulta a un asesor financiero.

Las ratios PER cambiarán con el tiempo a medida que diferentes temas afecten a la demanda de acciones dentro de cada sector bursátil.

Merece la pena señalar que las ratios PER de las empresas tecnológicas tienden a ser más elevados, ya que se trata de empresas en crecimiento por las que los inversores están dispuestos a pagar un múltiplo de beneficios más alto.

Veamos un ejemplo con una compañía de Chile:

Aunque el PER es un buen indicador, debería utilizarse junto a otros indicadores para entender potenciales movimientos de la acción y el contexto de la empresa antes de invertir en ella.

Si quieres ahondar en este y otros conceptos relacionados con el análisis fundamental o aprender sobre trading en general, consulta nuestros webinarios pinchando a continuación:

Factores que Influyen en el Precio-Beneficio

La ratio precio-beneficio depende de varios factores a tener en cuenta:

• Características del sector. La situación de la industria a la que pertenece la empresa a analizar es un factor determinante en el P/E. Así, las empresas que pertenecen a una industria consolidada y madura suelen tener ratios más bajas que otras más novedosas, como por ejemplo el sector tecnológico que, al tener un potencial de crecimiento más rápido y mayor, suelen tener PER más altos.
  
  
• Competencia. Las empresas que enfrentan una competencia muy elevada o nuevos participantes que revolucionan el mercado suelen tener un PER más bajo (con riesgo añadido) frente a aquellas compañías que cuentan con una posición de liderazgo sin apenas competencia, cuyo PER suele ser más elevado.
  
  
• Eventos macroeconómicos. Los factores macroeconómicos son muy importantes y afectan de manera determinante a las ratios precio-beneficio. Cuando hay incertidumbre por algún evento internacional o ante una crisis económica, el PER de las compañías afectadas suelen ser bajo ante el aumento del riesgo. 

Aplicación del Precio-Beneficio en Empresas Chilenas

Ahora vamos a aplicar la ratio precio-beneficio a empresas chilenas. En este caso, hemos elegido a las 10 empresas con mayor ponderación en el índice S&P IPSA (a 19 de febrero de 2025).

Empresas IPSA y su Precio-Beneficio

Fuente: Investing.com. Datos a 19 de febrero de 2025. PER de los últimos 12 meses.

Generalmente, se considera un PER alto cuando se sitúa por encima de 25, lo que significaría que la compañía está sobrevalorada o que hay una expectativa de que aumente su beneficio.

Un PER bajo suele estar por debajo de 15, lo que indicaría que la compañía está infravalorada o que su beneficio previsiblemente caerá.

Un PER negativo se produce cuando la compañía ha registrado pérdidas, como es el caso de SQM. Esto no siempre tiene por qué ser negativo, ya que a veces es consecuencia de grandes inversiones o porque la empresa está en plena expansión.

Puedes consultar el precio de la acción de la compañía en la que quieres invertir y practicar estrategias de trading con una cuenta demo. Ten en cuenta que todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la pérdida de capital. Este contenido tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento financiero. Consulta siempre con un asesor financiero autorizado. Pincha a continuación para saber más: 

Análisis Fundamental y Valoración de Empresas

El análisis fundamental consiste principalmente en analizar las ratios financieras de las compañías, comparando la situación de estas en distintos periodos de tiempo y con el resto del sector para poder tener una imagen completa de su evolución. Con estos datos, el trader puede establecer estrategias de inversión según sus objetivos y su aversión al riesgo.

Estados Financieros y Ratios Financieros

Los estados financieros de las empresas revelan una importante información sobre la situación general de las mismas: la facturación, la deuda, los empleados, los gastos, etc. Las ratios financieras son útiles para elaborar los estados financieros. Las ratios más importantes para ello son: el EBIT, el EBITDA, el ROE (Return on Equity), el ROA (Return on Assets), el flujo de cada, el BPA (Beneficio por Acción), la rentabilidad por dividendo, la BETA y, por supuesto, el PER. 

Pros y contras de la relación precio-beneficio

La ratio precio-beneficio puede ayudar a estandarizar la medición del valor de una empresa y si está infravalorada o sobrevalorada en relación con su industria o sector.

Sin embargo, si es utilizada por sí sola no aporta mucho valor y sólo es útil cuando se compara con otra empresa o sector.

Dividendos y Rentabilidad en Empresas Chilenas

La relación entre el PER y la rentabilidad de los dividendos que reparte una empresa la encontramos en la fórmula de cada una de estas variables. En los dos casos se necesita el precio por acción para calcularlas: en el caso de la rentabilidad de los dividendos se divide el dividendo por acción entre el precio al que cotiza ese título.

Generalmente, las empresas que pagan elevados dividendos suelen tener un PER bajo dado que se supone que los beneficios son altos.

Consideraciones Económicas y Políticas Monetarias 

Otra variable económica que puede impactar el PER es la inflación del país (el IPC en Chile) en el que opera dicha empresa. Una inflación alta suele provocar una subida de los tipos de interés de referencia por parte del banco central (en el caso de Chile, el Banco Central de Chile) para que el dinero tenga menos valor en el futuro. Para las empresas esto significa que los beneficios tendrán menos valor, presionando el PER a la baja, por lo general. Por el contrario, si la inflación es baja, los tipos retrocederán y la ratio precio-beneficio tenderá a ser más elevado.

Conclusión

Una buena relación precio-beneficio es relativa al sector general en el que cotiza una acción. Que una relación precio-beneficio sea alta o no depende de la industria en la que opera. Las acciones basadas en el crecimiento tienden a tener relaciones precio-beneficio altas, mientras que las acciones basadas en el valor tienden a tener relaciones precio-beneficio más bajas.

En cualquier caso, aunque el PER es una ratio útil para saber si una empresa está infravalorada o sobrevalorada, por sí sola no ofrece una información completa del valor. Los inversores deben realizar siempre un análisis exhaustivo, que incluya otras ratios financieros y factores de mercado, y consultar a un asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Preguntas frecuentes sobre Precio-Beneficio

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