L'inflation en Espagne atteint 4,9 % en septembre 2026 : quelles implications pour la BCE
Communication à caractère promotionnel. Ce contenu ne constitue pas une recherche indépendante en investissement.
Le taux d'inflation en Espagne a augmenté pour atteindre 4,9 % en septembre 2026, selon l'estimation préliminaire de l'INE publiée le 29 septembre. Il s'élevait à 4,3 % en août. Les économistes tablaient sur 4,6 %. L'IPCH espagnol, la mesure harmonisée ciblée par la BCE, a atteint 5,0 %. Ces deux chiffres représentent les niveaux les plus élevés depuis février 2023.
L'inflation sous-jacente en Espagne a progressé de 2,9 % à 3,1 %. Les prix des carburants ont été le principal moteur de cette hausse, complétés par une poussée plus modérée des voyages à forfait. Plusieurs banques, dont Goldman Sachs et Morgan Stanley, ont déclaré s'attendre à ce que la BCE marque une pause en octobre avant de relever ses taux à 2,75 % en décembre. Les anticipations de marché au 29 septembre indiquaient une probabilité d'environ 50 % pour une action en octobre.
Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.
L'inflation en Espagne en septembre 2026 en un coup d'œil
Le tableau résume l'inflation espagnole aujourd'hui. Il compare les données préliminaires avec celles du mois d'août et les prévisions du marché.
| Indicateur | Septembre 2026 (préliminaire) | Août 2026 | Prévision |
|---|---|---|---|
| IPC espagnol, en glissement annuel | 4,9 % | 4,3 % | 4,6 % |
| IPCH espagnol, en glissement annuel | 5,0 % | 4,6 % | 4,9 % |
| IPC, sur un mois | 0,3 % | 0,7 % | n.d. |
| IPCH, sur un mois | 0,6 % | 0,7 % | n.d. |
| IPC sous-jacent, en glissement annuel | 3,1 % | 2,9 % | 3,0 % |
Sources : estimation préliminaire de l'INE du 29 septembre 2026 et données de l'IPC de l'INE. Les prévisions ont été compilées par des fournisseurs de données de marché avant la publication. Certains fournisseurs affichaient 4,7 % pour l'IPC.
Quand l'inflation en Espagne est-elle publiée ?
L'INE publie l'estimation préliminaire à la fin de chaque mois de référence. La publication a lieu à 09:00 heure de Madrid, soit 07:00 UTC en septembre. Le chiffre définitif accompagné de la ventilation complète suit environ deux semaines plus tard. Pour septembre, l'INE prévoit de le publier le 14 octobre.
Inflation en Espagne : chiffres réels vs prévisions, quelle a été l'ampleur de la surprise ?
L'écart a été de 0,3 point sur la mesure de l'IPC national. Sur l'IPCH harmonisé, il a été de 0,1 point.
| Indicateur | Chiffre réel | Prévision | Surprise |
|---|---|---|---|
| IPC, en glissement annuel | 4,9 % | 4,6 % | +0,3 point de pourcentage |
| IPCH, en glissement annuel | 5,0 % | 4,9 % | +0,1 point de pourcentage |
| IPC sous-jacent, en glissement annuel | 3,1 % | 3,0 % | +0,1 point de pourcentage |
| IPC, sur un mois | 0,3 % | n.d. | n.d. |
La BCE cible l'IPCH. Selon cette mesure, l'écart n'était que de 0,1 point de pourcentage. Cela contribue à expliquer la réaction sereine des marchés.
L'inflation sous-jacente compte davantage pour les débats de la BCE. Elle exclut l'énergie et les produits alimentaires non transformés, montrant ainsi si les pressions sur les prix s'étendent. À 3,1 %, le taux sous-jacent atteint son plus haut niveau depuis mars 2024.
Pourquoi l'inflation en Espagne a-t-elle été plus élevée que prévu ?
L'INE met en avant deux facteurs. Les prix des carburants ont augmenté ce mois de septembre, alors qu'ils avaient reculé en septembre 2025. Les voyages à forfait ont également moins baissé qu'il y a un an. Visiblement, même les prix des vacances ont refusé de prendre des vacances cette année.
Facteurs déterminants de l'inflation en Espagne en septembre 2026
Carburants et effet de base
Un effet de base se produit lorsque les variations de prix de l'année précédente influent sur le taux annuel de l'année en cours. En septembre 2025, les prix à la consommation en Espagne avaient reculé de 0,3 % sur un mois. Cette année, ils ont progressé de 0,3 %. Cet écart d'environ 0,6 point correspond au bond du taux annuel de 4,3 % à 4,9 %.
En Espagne, les prix du diesel étaient déjà en hausse de 30,3 % sur un an en août. L'essence affichait une hausse de 16,9 %. La BCE a également souligné les fortes marges de raffinage pour le diesel.
Électricité et PVPC
Le tarif réglementé de l'électricité en Espagne, le PVPC, répercute rapidement les coûts de gros sur les ménages. Le prix moyen sur 30 jours sur le marché de gros de l'OMIE s'élevait à environ 141 € par MWh fin septembre. La moyenne d'août était de 121,36 € par MWh. Les prix de l'électricité en Espagne se répercutent donc sur l'IPC plus rapidement que dans de nombreux autres pays de la zone euro.
Services et prix sous-jacents
En Espagne, l'inflation dans les services s'est établie à 3,9 % en août, selon Funcas. La hausse des prix des produits alimentaires transformés a ralenti à 1,6 %. Jusqu'à présent, les effets de second tour sont les plus marqués dans les services.
Voici les principaux facteurs à l'origine du chiffre de septembre :
- Les prix des carburants ont augmenté après avoir diminué un an plus tôt.
- Les voyages à forfait ont moins baissé qu'en septembre 2025.
- L'inflation sous-jacente est passée à 3,1 %, ce qui indique des pressions plus généralisées sur les prix.
- Les prix à la consommation progressent désormais d'un mois sur l'autre depuis huit mois consécutifs.
Tendance de l'inflation en Espagne en 2026 : évolution mensuelle
L'inflation en Espagne a plus que doublé depuis février. La guerre avec l'Iran a débuté le 28 février 2026 et a entraîné une forte hausse des prix de l'énergie.
| Mois | IPC | IPC sous-jacent | IPCH |
|---|---|---|---|
| Septembre 2025 | 3,0 % | 2,4 % | n.d. |
| Février 2026 | 2,3 % | 2,7 % | n.d. |
| Mars 2026 | 3,4 % | 2,9 % | 3,4 % |
| Avril 2026 | 3,2 % | 2,8 % | 3,5 % |
| Mai 2026 | 3,2 % | 3,0 % | 3,6 % |
| Juin 2026 | 3,2 % | 2,9 % | 3,6 % |
| Juillet 2026 | 3,6 % | 3,0 % | 3,9 % |
| Août 2026 | 4,3 % | 2,9 % | 4,6 % |
| Septembre 2026 (préliminaire) | 4,9 % | 3,1 % | 5,0 % |
Sources : estimation préliminaire de l'INE pour août 2026 et données mensuelles de l'INE pour l'IPC et l'IPC sous-jacent. Eurostat pour l'IPCH. Les chiffres de septembre sont des estimations préliminaires.
Deux faits ressortent. Le taux annuel progresse désormais depuis trois mois consécutifs. L'écart avec la zone euro s'est également creusé.
Inflation : Espagne vs Zone euro
L'Espagne devance désormais nettement les autres grandes économies de la zone euro. Le tableau utilise les données définitives d'Eurostat pour août, le dernier mois pour lequel l'ensemble des chiffres par pays est disponible.
| Zone | IPCH, août 2026 | IPCH, août 2025 |
|---|---|---|
| Espagne | 4,6 % | 2,7 % |
| Italie | 3,2 % | 1,6 % |
| Zone euro | 3,2 % | 2,0 % |
| Allemagne | 2,9 % | 2,0 % |
| France | 2,6 % | 0,8 % |
Source : Communiqué d'Eurostat sur les indicateurs de la zone euro du 17 septembre 2026.
Pourquoi l'inflation espagnole est-elle supérieure à celle des homologues de la Zone euro ?
Une partie de la réponse est structurelle. Le tarif PVPC et les compteurs intelligents répercutent plus rapidement les coûts de l'énergie sur les consommateurs. Les carburants et le tourisme occupent également une part importante dans le panier espagnol.
La demande joue également un rôle. La croissance du PIB espagnol au deuxième trimestre 2026 s'est établie à 0,7 % sur le trimestre. Le taux de chômage en Espagne s'est élevé à 9,87 % au deuxième trimestre. Le PMI des services a atteint 57,8 en août, tandis que celui de l'industrie manufacturière a reculé à 49,5.
Implications de la publication de l'IPC espagnol pour la politique de la BCE
La BCE a relevé ses taux le 10 septembre pour la deuxième fois cette année. Le taux de dépôt de la BCE s'établit à 2,50 % depuis le 16 septembre, selon le communiqué de presse de la BCE. Le taux de refinancement principal s'élève à 2,65 %. Le taux de facilité de prêt marginal est de 2,90 %.
Mme Lagarde a déclaré le 28 septembre devant le Parlement européen qu'elle anticipait une hausse de l'inflation à venir. Elle a ajouté que la BCE ne perçoit pas encore de signes indiquant qu'elle s'enracine. Le bond de l'inflation sous-jacente espagnole constitue l'un des premiers tests de cette appréciation.
Projections des services de la BCE de septembre 2026
| Année | Inflation globale | Inflation sous-jacente | Croissance du PIB |
|---|---|---|---|
| 2026 | 3,0 % | 2,5 % | 0,9 % |
| 2027 | 2,5 % | 2,6 % | 1,4 % |
| 2028 | 2,1 % | 2,3 % | 1,5 % |
Source : BCE, 10 septembre 2026. Les prévisions ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Quel est le poids de l'Espagne dans l'inflation de la zone euro ?
Selon notre estimation approximative, l'Espagne représente environ 12 % du panier de l'IPCH de la zone euro. À 5,0 %, elle ajouterait environ 0,6 point de pourcentage au taux de la zone euro.
D'après un calcul simple, le taux d'intérêt réel de l'Espagne est d'environ moins 2,5 points de pourcentage. Il s'agit du taux de dépôt de 2,50 % diminué de l'IPCH de 5,0 %. Ce chiffre est donné à titre indicatif et utilise l'inflation actuelle, qui peut différer de l'inflation anticipée.
Probabilité d'une hausse des taux de la BCE en octobre
Les anticipations du marché ont fluctué cette semaine. Après la publication du 29 septembre, investingLive a fait état d'une probabilité d'environ 50/50 pour une hausse en octobre. Un aperçu matinal de ce même média avait évalué cette probabilité à environ 31 %. Le 24 septembre, ECB Watch indiquait environ 60 %.
| Source | Prévision | Date |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | Pause en octobre, hausse à 2,75 % en décembre | Vers le 18 septembre 2026 |
| Morgan Stanley | Pause en octobre, hausse à 2,75 % en décembre | 15 septembre 2026 |
| Deutsche Bank | Hausse en décembre plus probable qu'un statu quo | Septembre 2026 |
| Panel Funcas de 19 instituts espagnols | Taux de dépôt à 2,50 % jusqu'à la mi-2027 | 16 septembre 2026 |
| ECB Watch (contrats à terme) | Environ 60 % de probabilité d'une hausse en octobre | 24 septembre 2026 |
Les prévisions des banques et les probabilités implicites du marché ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Décision sur les taux de la BCE du 29 octobre : heure et contexte
Le Conseil des gouverneurs se réunit les 28 et 29 octobre. La décision est attendue à 14 h 15 CET le 29 octobre. La conférence de presse suivra à 14 h 45 CET. Les nouvelles projections des services ne seront présentées que lors de la réunion de la BCE de décembre 2026. Les banquiers centraux dévoilant rarement leurs intentions à l'avance, les marchés devront patienter jusqu'à 14 h 15 CET.
Notre guide de la réunion de la BCE d'octobre 2026 détaille plus précisément les dates et les anticipations du marché. Il explique également pourquoi certains calendriers indiquent à tort une décision sur les taux le 1er octobre.
Ce qui pourrait orienter une décision de hausse des taux de la BCE en octobre 2026
En amont de la décision sur les taux d'intérêt de la BCE d'octobre 2026, ces indicateurs retiennent particulièrement l'attention.
- L'inflation préliminaire de la zone euro pour septembre sera publiée le 2 octobre.
- Les données de l'IPC national et des Länder allemands paraîtront le 30 septembre.
- Le baril de brut Brent s'est négocié près de 107 $, bien au-dessus des niveaux d'avant-guerre.
- Les pourparlers sur le détroit d'Ormuz peuvent rapidement faire varier les prix du pétrole dans un sens comme dans l'autre.
- Les nouveaux accords salariaux en Espagne pourraient indiquer si la hausse des prix se répercute sur les rémunérations.
Comment les marchés ont réagi à la publication de l'IPC espagnol
La réaction initiale a été modérée. La légère surprise sur l'IPCH et le ralentissement du rythme mensuel de l'IPC ont tempéré l'impact du chiffre global.
| Marché | Niveau | Heure et source |
|---|---|---|
| EUR/USD | Environ 1,1360 | 29 septembre après la publication, investingLive |
| Rendement à 10 ans de l'Espagne | Environ 4,13 % | Clôture le 28 septembre |
| Rendement à 10 ans de l'Allemagne | Environ 3,63 % | Clôture le 28 septembre |
| Écart Espagne vs Allemagne à 10 ans | Environ 50 points de base | Notre calcul |
| IBEX 35 | 19 650,7 | 09:28 heure de Madrid le 29 septembre |
| Brent, contrat de novembre | 107,10 $ | Matinée du 29 septembre |
| Euribor 12 mois, moyenne de septembre | Environ 3,25 % | Estimation provisoire |
Les prix évoluent en permanence. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
EUR/USD aujourd'hui : une réaction modérée
L'EUR/USD s'est maintenu près de 1,1360 après la publication des données. La paire s'échange près du bas de sa fourchette de 2026.
Les analystes cités par les médias espagnols situent les niveaux de support de l'EUR/USD à 1,1350 et au plus bas de 2026 à 1,1325. Ces mêmes rapports mentionnent des résistances à 1,1400 ainsi qu'entre 1,1450 et 1,1490. Ces niveaux reflètent les cours passés et ne préjugent pas de l'évolution future de la paire.
Une BCE au ton restrictif ne fait pas automatiquement progresser l'euro. La hausse des prix du pétrole pèse sur la balance commerciale de la zone euro. La Fed a également relevé ses taux entre 3,75 % et 4,00 % le 16 septembre. Notre article sur la hausse des taux de la Fed détaille la situation du côté américain.
L'EUR/USD est disponible sous forme de CFD sur paire de devises. Les détails du contrat sont disponibles sur la page produit Forex. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide d'argent en raison de l'effet de levier.
Rendement des obligations de l'Espagne à 10 ans et spread avec le Bund
Le rendement des obligations espagnoles à 10 ans a clôturé à environ 4,13 % le 28 septembre. Les médias espagnols décrivent cela comme le niveau le plus élevé depuis début 2014. Certaines sources font remonter le précédent sommet à décembre 2013.
L'écart de rendement entre les Bonos et le Bund se situait près de 50 points de base. En Espagne, cet écart est connu sous le nom de prima de riesgo. Le rendement à 10 ans de l'Italie s'établissait à environ 4,60 % et celui de la France à environ 4,78 %, de sorte que l'Espagne a emprunté à un coût inférieur à celui de ces deux pays.
Les rendements des obligations d'État espagnoles ont progressé sur l'ensemble de la courbe. Jusqu'à présent, ce mouvement s'explique principalement par la hausse des taux sans risque. L'écart de rendement par rapport à l'Allemagne est resté relativement stable.
Les rendements à court terme ont souvent été les plus réactifs aux évolutions des anticipations concernant la BCE. Le rendement à 2 ans de l'Espagne a progressé d'environ 40 points de base au cours du mois écoulé pour atteindre 3,38 %. La réaction d'un portefeuille obligataire dépend de sa duration et de son profil de risque.
Certains investisseurs utilisent des obligations indexées sur l'inflation pour gérer le risque d'inflation. Ces obligations peuvent néanmoins perdre de la valeur lorsque les rendements réels augmentent.
Les emprunteurs subissent également cette évolution. Le taux Euribor à 12 mois s'est établi en moyenne à environ 3,25 % en septembre, atteignant ainsi son plus haut niveau de l'année. Pour les taux hypothécaires en Espagne sur les prêts à taux variable, une hausse d'un point de l'Euribor majore d'environ 94 € par mois une mensualité moyenne.
L'IBEX 35 aujourd'hui et les valeurs bancaires espagnoles
L'IBEX 35 a clôturé à 19 600,3 le 28 septembre, en baisse de 0,51 %. Il a ouvert en légère hausse le 29 septembre. L'indice évolue sans tendance claire depuis 19 séances. Les rapports de marché espagnols citent le plus souvent 19 500 comme niveau de support.
Les banques représentent environ 38 % de la capitalisation de l'indice, selon Estrategias de Inversión. Cela rend l'indice sensible aux actualités qui touchent les établissements de crédit. Le graphique ci-dessous présente l'historique des cours à plus long terme d'un CFD sur indice Spain 35 pour donner du contexte.
Les valeurs bancaires ont souvent été corrélées aux anticipations de hausse des taux, étant donné que des marges d'intérêt plus larges peuvent soutenir les bénéfices. Des taux plus élevés peuvent également accroître les défauts de paiement sur les prêts et freiner la souscription de nouveaux crédits immobiliers. Les valeurs énergétiques peuvent tirer profit de la hausse des cours du pétrole, mais elles font face à un risque politique lié à une éventuelle taxe sur les superprofits des raffineurs.
Les CFD sur indices sont répertoriés sur la page des CFD sur indices. Les spécifications de contrat qui y figurent indiquent les instruments qui sont mis à votre disposition.
Cours du pétrole Brent et énergie européenne
Le contrat de novembre sur le Brent s'échangeait près de 107 $ le 29 septembre. Le contrat de décembre se situait près de 100 $. Cet écart suggère que le marché anticipe un certain assouplissement, bien que le calendrier demeure incertain.
Le pétrole réagit rapidement aux actualités concernant le Détroit d'Ormuz. Le 28 septembre, Trading Economics a rapporté que le président Trump avait rejeté une proposition iranienne de réouverture progressive.
La trajectoire du Brent reste incertaine. Un accord sur Ormuz pourrait faire baisser les cours, tandis qu'une nouvelle perturbation de l'offre pourrait les faire grimper. Les CFD sur l'énergie sont répertoriés sur la page des matières premières.
Montée des pressions sur les coûts en Europe
L'Espagne s'inscrit dans un contexte plus large. Les coûts de l'énergie augmentent dans toute l'Europe, et les réserves de gaz s'amenuisent à l'approche de l'hiver.
Stockage de gaz et prix du gaz TTF
| Indicateur | Niveau | Comparaison |
|---|---|---|
| Stocks de gaz de l'UE | Remplis à 70,9 % au 26 septembre | 81,8 % un an plus tôt |
| Stocks de gaz allemands | Remplis à environ 57 % | Au plus bas depuis environ 15 ans |
| Gaz TTF, contrat à un mois | Environ 71 € par MWh | Près de 84 € à la mi-septembre |
| Objectif de stockage de l'UE | Environ 80 % d'ici le 1er novembre | En baisse par rapport à l'objectif précédent |
Sources : GIE AGSI+ via Global Energy Flow, AleaSoft. Données à fin septembre 2026.
Un hiver froid pourrait faire grimper les prix du gaz et de l'électricité. Via le PVPC, cela se répercuterait rapidement sur l'IPC espagnol.
Salaires et clauses d'indexation salariale en Espagne
Les salaires constituent le principal canal de transmission des effets de second tour en Espagne. Les conventions collectives arrêtées à août fixent des hausses salariales moyennes de 3,04 %. Les accords signés en 2026 s'élèvent en moyenne à 3,72 %, selon les données du ministère du Travail.
Les clauses d'indexation couvrent 39,3 % des salariés relevant d'une convention collective, soit environ 3,48 millions de personnes. Ces clauses revalorisent les salaires lorsque l'inflation dépasse un niveau déterminé. Avec un IPC proche de 5 %, beaucoup d'entre elles pourraient se déclencher début 2027, selon notre analyse.
Les syndicats CCOO et UGT réclament des hausses fixes de 4 % par an pendant trois ans. Les négociations avec le patronat sur le cadre salarial national, connu sous le nom d'AENC, sont au point mort.
Décret anticrise espagnol
Le gouvernement prévoyait d'adopter un nouveau train de mesures le 29 septembre. La ministre de l'Énergie, Sara Aagesen, a présenté les plafonds ce matin-là, comme l'a rapporté Infobae. Le texte officiel n'avait pas encore été publié au bulletin officiel de l'État.
- La hausse du tarif de gaz TUR réglementé est plafonnée à 15 % à compter du 1er octobre.
- Sans ce plafonnement, la ministre a indiqué que le tarif aurait augmenté de plus de 45 %.
- Le prix du butane maximal en Espagne est fixé à 19,55 € par bouteille, contre 18,84 € auparavant.
- La réduction sur les taxes sur les carburants devrait être maintenue jusqu'en décembre à un taux inférieur.
Ce plafonnement des prix de l'énergie en Espagne limite l'IPC global à court terme. Cela vient également alourdir le déficit. Les prix pourraient repartir à la hausse lors de la levée des aides, ce qui pourrait se répercuter dans les chiffres de janvier 2027.
Prévisions d'inflation pour l'Espagne en 2026 et 2027
La plupart des prévisions ont été établies avant la publication des chiffres de septembre. Le panel Funcas tablait sur 4,0 % en septembre, un niveau nettement inférieur aux 4,9 % observés.
| Institution | IPC 2026 | IPC 2027 | Date |
|---|---|---|---|
| Consensus du panel Funcas | 3,4 % | 2,5 % | 16 septembre 2026 |
| Funcas | 3,6 % | 2,9 % | Septembre 2026 |
| BBVA Research | 3,8 % | 2,8 % | Septembre 2026 |
| CaixaBank Research | 3,2 % | 2,4 % | Septembre 2026 |
| Banque d'Espagne (IPCH) | 3,6 % | 2,6 % | Juin 2026 |
| AIReF | 3,3 % | 2,4 % | Juillet 2026 |
Les prévisions ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Chaque chiffre reflète la position de l'institution à la date indiquée.
Les prévisions d'inflation de la Banque d'Espagne intègrent un scénario sévère. Dans ce scénario, une guerre prolongée porterait l'inflation à 5,9 % en 2026 et ramènerait la croissance à 1,9 %.
Funcas s'attend à ce que l'inflation en Espagne reste supérieure à 4 % au cours des prochains mois. Le mois d'octobre 2025 ayant enregistré une hausse mensuelle de 0,7 %, le chiffre de l'inflation en Espagne d'octobre 2026 sera confronté à un effet de base élevé. Pour les perspectives d'inflation en Espagne en 2027, le mois de mars sera déterminant, mars 2026 ayant connu un bond mensuel de 1,2 %. Il s'agit de projections qui pourraient être démenties.
Deux scénarios avant la décision de la BCE
Les avis issus des sources ci-dessus mettent en évidence deux grands scénarios. Le tableau présente les deux cas, ainsi que les facteurs susceptibles de remettre en cause chaque interprétation.
| Scénario | Facteurs déclenchants potentiels | Interprétation potentielle des marchés | Facteurs de remise en cause potentiels |
|---|---|---|---|
| L'énergie reste élevée | Brent au-dessus de 100 $ et inflation sous-jacente robuste dans l'estimation préliminaire du 2 octobre | Comme un argument en faveur d'une hausse en octobre ou en décembre | Un accord sur Ormuz ou des données de croissance faibles |
| L'énergie se détend | Un accord entre les États-Unis et l'Iran et un pétrole moins cher | Comme argument en faveur d'une pause plus longue de la BCE | Un chiffre élevé de l'inflation sous-jacente ou de nouveaux accords salariaux proches de 4 % |
Ces scénarios sont donnés à titre indicatif. Ils ne prévoient pas les prix et ne décrivent pas l'évolution future des marchés.
Ce que les marchés surveillent souvent après la publication de l'IPC espagnol
Calendrier économique de l'Espagne pour octobre 2026
| Date | Événement | Pourquoi c'est important |
|---|---|---|
| 30 septembre | Données préliminaires de l'IPC des plus grandes économies de la zone euro | Permet de vérifier si l'Espagne constitue une exception |
| 1er octobre | Nouveaux tarifs de gaz TUR et niveau de la remise sur les carburants | Impacte l'IPC d'octobre |
| 2 octobre | IPCH préliminaire de la zone euro pour septembre | Principale donnée avant la BCE |
| 14 octobre | IPC espagnol définitif pour septembre | Ventilation complète et révision possible |
| 16 octobre | IPCH définitif de la zone euro pour septembre | Confirme ou révise l'estimation préliminaire |
| 28 octobre | Décision de la Fed | Détermine l'écart de taux transatlantique |
| 29 octobre | Décision de la BCE à 14 h 15 CET | L'événement principal |
| Fin octobre | IPC préliminaire de l'Espagne pour octobre et PIB du T3 | Consulter le calendrier de l'INE pour la date exacte |
| 30 octobre | Évaluation de la notation de crédit de l'Espagne par DBRS | Un signal pour le spread |
| 17 décembre | Réunion de la BCE avec de nouvelles projections | Prochaine série de projections |
Comment les marchés ont souvent réagi aux surprises sur l'inflation
- L'euro s'est parfois renforcé lors de données supérieures aux attentes lorsque les marchés anticipaient des taux de la BCE plus élevés.
- Les rendements obligataires à court terme ont souvent évolué plus fortement que ceux à long terme.
- Les réactions peuvent s'estomper rapidement lorsque le chiffre harmonisé s'écarte du chiffre national.
- Les actualités sur l'énergie peuvent éclipser les chiffres de l'inflation le même jour.
Les réactions passées du marché ne constituent pas un indicateur fiable des réactions futures.
Facteurs de risque autour des publications de données
- Les spreads peuvent s'élargir autour des annonces majeures, ce qui augmente les coûts de transaction.
- Les ordres stop-loss constituent un moyen de gérer le risque, bien qu'ils puissent être exécutés à un cours plus défavorable en cas de gap sur les marchés.
- L'effet de levier amplifie aussi bien les gains que les pertes.
- Un compte de démonstration vous permet de vous entraîner avec des fonds virtuels, bien que les résultats puissent différer du trading en conditions réelles.
Comparaison de l'inflation en Espagne : choc énergétique de 2022 par rapport à 2026
| Indicateur | 2022 | 2026 |
|---|---|---|
| Pic de l'IPC espagnol | 10,8 % en juillet 2022 | 4,9 % jusqu'à présent, en septembre 2026 |
| Pic de l'IPCH de la zone euro | 10,6 % en octobre 2022 | 3,2 % en août 2026, dernière valeur définitive |
| Taux de dépôt de la BCE avant le choc | -0,50 % | 2,00 % |
| Resserrement de la BCE | +450 points de base d'ici septembre 2023 | +50 points de base d'ici septembre 2026 |
| Ampleur de chaque hausse | 50 à 75 points de base | 25 points de base |
L'écart de rendement obligataire de l'Espagne est aujourd'hui plus resserré qu'en 2022. Cela peut changer en cas d'augmentation du risque budgétaire ou du risque politique. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
En 2022, l'inflation espagnole a atteint son pic plus tôt que l'inflation dans l'ensemble de la zone euro. La même répercussion rapide pourrait à nouveau faire de l'Espagne un signal précurseur pour la région.
Faits marquants et hypothèses
- Toutes les données de marché datent de la matinée du 29 septembre 2026.
- Les prévisions concernant l'IPC de septembre proviennent de fournisseurs de données de marché et peuvent varier d'une source à l'autre.
- Les détails du plan anticrise proviennent des déclarations des ministres et d'articles de presse préalables à la publication officielle.
- Les probabilités implicites de marché évoluent quotidiennement et varient selon les sources.
- Les chiffres présentés comme nos estimations reposent sur de simples calculs arithmétiques à des fins d'illustration.
FAQ sur l'inflation en Espagne
Quel est le taux d'inflation actuel en Espagne ?
Selon l'estimation préliminaire de l'INE, le taux d'inflation annuel mesuré par l'IPC s'établit à 4,9 % pour septembre 2026 en Espagne, contre 4,3 % auparavant.
Quand l'inflation en Espagne est-elle publiée ?
L'INE publie l'estimation préliminaire en fin de mois à 09:00, heure de Madrid. Les données définitives suivent environ deux semaines plus tard.
Quelle est la différence entre l'IPC espagnol et l'IPCH espagnol ?
L'IPC est l'indicateur de mesure national de l'Espagne. L'IPCH applique les règles harmonisées de l'UE et constitue la mesure ciblée par la BCE.
Pourquoi l'inflation sous-jacente en Espagne a-t-elle eu de l'importance en septembre ?
L'inflation sous-jacente a progressé à 3,1 %, son plus haut niveau depuis mars 2024, suggérant que les tensions sur les prix s'étendent au-delà de l'énergie.
La BCE relèvera-t-elle ses taux en octobre 2026 ?
Cela reste incertain. Les anticipations de marché laissaient entrevoir des probabilités à peu près équivalentes, tandis que plusieurs banques tablent sur une décision en décembre.
Quand aura lieu la réunion d'octobre de la BCE ?
Le Conseil des gouverneurs se réunit les 28 et 29 octobre 2026, la décision étant attendue à 14 h 15 CET.
Pourquoi l'inflation espagnole est-elle supérieure à celle de la Zone euro ?
Les tarifs réglementés de l'électricité répercutent rapidement les coûts de l'énergie, et les carburants ainsi que le tourisme pèsent lourdement dans le panier espagnol.
Comment l'EUR/USD a-t-il réagi à la publication de l'IPC espagnol ?
La réaction a été modérée. L'EUR/USD s'est maintenu près de 1,1360, en partie parce que la surprise sur l'IPCH n'était que de 0,1 point.
Que contient le Décret anticrise espagnol ?
Des articles de presse font état d'un plafonnement à 15 % de la hausse des tarifs réglementés du gaz et d'une limite du prix du butane à 19,55 €.
Sources
- Indice des prix à la consommation de l'INE, dernières données.
- INE, estimation préliminaire de l'IPC pour août 2026.
- BCE, décisions de politique monétaire du 10 septembre 2026.
- Eurostat, inflation de la zone euro pour août 2026.
- Infobae, rapport sur le plafonnement du gaz et du butane du 29 septembre 2026.
Parmi les autres sources citées dans le texte figurent Funcas, la Banque d'Espagne, investingLive, Estrategias de Inversión, Trading Economics et ECB Watch. Toutes les sources ont été consultées le 29 septembre 2026.
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