Prévisions BCE : 4 Eléments à Suivre pour la Grande Première de Christine Lagarde
Par Ghiles Guezout
L'économie de la zone euro se stabilisant quelque peu et l'inflation étant encore assez éloignée de l'objectif de la BCE, la banque centrale européenne n'a guère d'arguments économiques pour ajuster sa politique monétaire.
À en juger par les derniers commentaires des hauts responsables de la BCE, une majorité du Conseil des gouverneurs semble satisfaite de la position actuelle - tout changement, même dans la communication "dovish", serait à notre avis une surprise.
Que Surveiller dans la Réunion de la BCE de cette semaine ?
Même si la politique monétaire n'est pas modifiée, la réunion de la BCE de cette semaine devrait être tout sauf ennuyeuse. Voici quatre choses à surveiller de près :
Dernières Projections Economiques
En septembre dernier, les révisions à la baisse des prévisions d'inflation, en particulier celles de 2020, avaient été l'un des principaux arguments en faveur de la relance par la BCE de l'assouplissement quantitatif et d'une nouvelle baisse des taux.
La dernière série de projections du personnel confirmera très probablement les projections de septembre. En septembre, la croissance du PIB de la zone euro devait s'établir à 1,1%, 1,2% et 1,4% en 2019, 2020 et 2021 respectivement.
L'inflation globale était attendue à 1,2%, 1,0% et 1,5% sur la même période. Au contraire, un taux de change de l'euro légèrement plus faible et des prix du pétrole un peu plus élevés pourraient conduire à une révision à la hausse mineure des prévisions d'inflation pour 2020.
Dans le même temps, l'absence d'indications claires d'un rebond de l'industrie manufacturière et le profil de croissance plutôt optimiste pour 2020 en septembre (avec un taux de croissance moyen de 0,4% par trimestre) laissent présager une nouvelle révision à la baisse des projections de croissance. Aucun de ces changements ne devrait avoir une influence sur les plans en termes de politique monétaire.
Les premières prévisions officielles de la BCE pour 2022 seront également dévoilées.
Effets Négatifs des Mesures Non Conventionnelles
Alors que la dernière " Revue de stabilité financière " de la BCE reconnaissait les effets négatifs des mesures de politique monétaire non conventionnelles sur le secteur financier, des personnalités éminentes du Directoire soulignent toujours l'impact positif, notamment des taux d'intérêt négatifs.
L'économiste en chef Philip Lane, par exemple, a qualifié les taux d'intérêt actuels de "très souples". Nous écouterons attentivement Christine Lagarde afin d'identifier tout changement dans la communication de la BCE sur les effets négatifs, conduisant éventuellement à des changements de politique en 2020.
Définir le Style Lagarde
Mario Draghi a fait une entrée remarquée lors de sa toute première conférence de presse, expliquant en détail les données économiques. Au cours des huit années de son mandat, il n'y a jamais eu un seul lapsus. Au lieu de cela, le style Draghi représentait une communication technique claire (au risque d'être ennuyeuse).
Les commentaires de Christine Lagarde sur la politique monétaire et la vision de l'avenir étant plutôt clairsemés depuis son entrée en fonction le 1er novembre, les participants du marché suivront de près sa première conférence de presse.
Nous ne nous attendons pas à ce que Lagarde modifie la structure de l'énoncé d'introduction, mais nous nous attendons à ce qu'il y ait des changements de style et de langage lors de la séance de questions et réponses.
Revue Stratégique et Session Thérapeutique
Bien qu'il devrait y avoir peu de nouvelles sur la politique monétaire à court terme, les marchés se pencheront sur les indices de l'examen stratégique à venir ainsi que sur les commentaires sur le clivage entre les hawkish et les dovish au sein du Conseil des gouverneurs.
En ce qui concerne l'examen stratégique, tout le monde en parle déjà, alors que l'ensemble de l'examen n'a même pas été annoncé publiquement. Cela pourrait changer jeudi, à moins que la BCE ne veuille attendre que les deux nouveaux membres du Directoire, Isabel Schnabel et Fabio Panetta, entrent en fonction en janvier.
En ce qui concerne le clivage entre les hawkish et les dovish, Lagarde minimisera probablement la controverse, louant le bon esprit de coopération depuis son arrivée à la BCE.
Au final, la réunion de la BCE de cette semaine n'apportera pas de changements à court terme à la politique monétaire, mais devrait clairement aider à mieux comprendre la BCE sous le nouveau président.
Suivez la réunion de la BCE en direct sur Youtube, avec les commentaires et analyses de nos analystes !
Avertissement: Les données fournies fournissent des informations supplémentaires concernant toutes les analyses, estimations, pronostics, prévisions, études de marché, perspectives hebdomadaires ou autres évaluations ou informations similaires (ci-après dénommé «Analyse») publiées sur le site Internet d'Admiral Markets. Avant de prendre toute décision d'investissement, veuillez porter une attention particulière aux éléments suivants:
- Ceci est une communication marketing. Le contenu est publié à des fins d'information uniquement et ne doit en aucun cas être interprété comme un conseil ou une recommandation en matière d'investissement. Il n'a pas été préparé conformément aux exigences légales visant à promouvoir l'indépendance de la recherche en investissement et ne fait l'objet d'aucune interdiction de traitement avant la diffusion de la recherche en investissement.
- Toute décision d'investissement est prise par chaque client seul, tandis que Admiral Markets AS (Admiral Markets) n'est pas responsable des pertes ou des dommages résultant d'une telle décision, qu'elle soit ou non basée sur le contenu.
- Afin de protéger les intérêts de nos clients et l'objectivité de l'analyse, Admiral Markets a mis en place des procédures internes appropriées pour la prévention et la gestion des conflits d'intérêts.
- L'Analyse est préparée par un analyste indépendant (ci-après «Ghiles Guezout») sur la base des estimations personnelles de Ghiles Guezout (Analyste Financier).
- Bien que tous les efforts raisonnables soient déployés pour garantir la fiabilité de toutes les sources du contenu et pour que toutes les informations soient présentées, de manière compréhensible, rapide, précise et complète, Admiral Markets ne garantit pas l'exactitude ni l'exhaustivité. de toute information contenue dans l'analyse.
- Tout type de performance passée ou modélisée d'instruments financiers indiqués dans le contenu ne doit pas être interprété comme une promesse, une garantie ou une implication explicite ou implicite, par Admiral Markets, de toute performance future. La valeur de l'instrument financier peut à la fois augmenter et diminuer et la préservation de la valeur de l'actif n'est pas garantie.
- Les produits à effet de levier (y compris les contrats sur la différence) sont de nature spéculative et peuvent entraîner des pertes ou des bénéfices. Avant de commencer à négocier, assurez-vous de bien comprendre les risques encourus.
