Pourquoi Google Reste un Bon Investissement pour la Prochaine Décennie ?

Janvier 16, 2020 18:46

Par Ghiles Guezout

Les fonds publicitaires passent de plus en plus de la publicité télévisée traditionnelle au numérique. Google, filiale d'Alphabet, est, avec Facebook, le leader du marché mondial de l'espace publicitaire numérique. Le pouvoir de marché de Google et de Facebook dans la publicité en ligne est si important que certains appellent la paire un duopole.

Google est monté en flèche au cours des années 2010, malgré les adversités auxquelles la société a dû faire face, comme sa bataille juridique avec la Commission Européenne. Son rendement sur 10 ans, de janvier 2010 à décembre 2019, a été de 405%, et Alphabet a été l'une des valeurs technologiques les plus en vogue de la décennie.

Alors qu'Alphabet entame une nouvelle décennie, elle est en bonne position pour continuer à fournir d'excellents résultats à ses actionnaires. Voici pourquoi les investisseurs de la société continueront à obtenir des rendements supérieurs au cours des dix prochaines années.

Les Revenus Publicitaires et Autres Augmentent Rapidement chez Google

Google est l'outil idéal pour la recherche en ligne, et le deuxième moteur de recherche est loin derrière. Le moteur de recherche de Google affiche une part de marché de 73% et est connu pour fournir les résultats de recherche les plus précis et les plus pertinents.

Sa principale source de revenus est la publicité en ligne, qui comprend également la publicité sur YouTube, et qui a connu une croissance de plus de 20% au cours de chacun des deux derniers exercices financiers complets.

Toutefois, cette croissance a ralenti récemment, les revenus publicitaires des 12 derniers mois (TTM) n'ayant augmenté que de 17% par rapport à l'an dernier.

Étant donné que Google est le chef de file du marché de la recherche, il est en excellente position pour tirer profit du déplacement des recettes publicitaires de la télévision vers le Web.

À mesure que la prolifération des appareils mobiles à faible coût atteindra la population plus large des économies en développement, les possibilités pour Google de monétiser les demandes de recherche s'élargiront.

La population mondiale va augmenter au cours de la prochaine décennie, et la majeure partie de cette augmentation proviendra des pays en développement. L'augmentation du nombre de personnes possédant un smartphone dans le monde entier, combinée à une plus grande disponibilité de connexions Internet rapides, entraînera une augmentation des revenus pour le géant de la recherche.

Les autres revenus d'Alphabet, qui comprennent le Google Cloud, la boutique Google Play, le matériel informatique et d'autres produits et services, augmentent rapidement. Selon la directrice financière d'Alphabet, Ruth Porat, "Google Cloud reste l'une des entreprises à la croissance la plus rapide d'Alphabet".

Le marché mondial des services de cloud computing a connu une croissance de plus de 40% en 2019, et IDC prévoit que les dépenses liées au cloud computing augmenteront à un taux de croissance annuel composé de 22% d'ici 2023.

Amazon détient la plus grande part de marché dans la catégorie, mais Alphabet augmente ses revenus du cloud à un taux estimé à deux fois celui d'Amazon.

Certes, les autres revenus représentent encore une part relativement faible du revenu global, soit moins de 20%. Cependant, la catégorie offre d'excellents avantages en termes de croissance et de diversification, un facteur clé qui a un impact positif sur l'évaluation.

D'excellentes Marges et un Bilan Impeccable

Alphabet affiche un bilan impeccable, avec 121 milliards de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie et seulement 4 milliards de dollars de dette.

Avec un bilan aussi solide, l'entreprise peut se permettre d'investir dans la recherche et le développement tant pour maintenir son avance dans la recherche que pour développer de nouveaux produits et services. Elle peut également utiliser ses liquidités pour continuer à racheter des actions, ce qui soutiendra le cours de son action.

Alphabet a pu augmenter ses ventes et maintenir d'excellentes marges bénéficiaires. Sa marge bénéficiaire nette s'est maintenue au-dessus de 20% au cours des trois dernières années si l'on exclut l'incidence ponctuelle des modifications fiscales aux États-Unis en 2017, alors que les revenus ont également augmenté de 20% au cours de chacun des deux exercices complets précédents.

C'est toujours bon signe de voir qu'une entreprise peut augmenter ses ventes sans sacrifier ses marges. Cela indique que les produits et services de la société ont un pouvoir de fixation des prix. La capacité éprouvée d'Alphabet à accroître ses ventes de façon rentable est une réalisation très appréciée par les investisseurs.

Que Doivent Retenir les Investisseurs de Google ?

Alphabet se négocie à un ratio cours/bénéfice à terme de 25, ce qui est une valorisation correcte si l'on considère tous les éléments positifs. De plus, sa forte position concurrentielle dans des domaines en forte croissance, ainsi que son bilan lui permettant d'investir massivement dans la recherche et le développement devraient lui permettre d'accroître durablement son chiffre d'affaires sur le long terme.

Bien entendu, il y a des risques pour le titre : Le principal est sa forte dépendance aux revenus de la publicité en ligne. Tout choc négatif sur ce marché pourrait avoir un impact significatif sur son activité.

Mais dans l'ensemble, la capacité d'Alphabet à enregistrer une croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires et de son résultat, combinée à la pureté de son bilan et à sa position dans un secteur en pleine expansion, font de son titre un achat et une conservation à long terme.

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Ghiles Guezout
Ghiles Guezout
Analyste Marchés, Admirals France

Analyste marchés, Ghiles Guezout a accompagné des centaines de traders débutants avant de rejoindre Admirals, il pratique une approche très pédagogique dans ses analyses, de sorte que tout le monde puisse comprendre et apprendre le trading !