L'action Walmart est-elle encore un bon investissement ?

Mars 24, 2021 15:15
Ghiles Guezout
 

Walmart est une des actions les plus connues dans le domaine de la grande-distribution, et pour de bonnes raisons. La société a généré 560 milliards de dollars de revenus dans le monde l'année dernière.

A titre de comparaison, Costco a réalisé 178 milliards de dollars de chiffre d'affaires dans le monde au cours des 12 derniers mois, contre 93 milliards pour Target. Walmart reste même plus de deux fois plus grand que le commerce de détail en ligne d'Amazon, qui a vendu pour 216 milliards de dollars de biens physiques en 2020.

L'entreprise est également sur la bonne voie stratégique, passant du statut de simple détaillant à celui d'entreprise de style de vie à part entière. Un service de livraison par abonnement, des cliniques de santé, des marques d'alcool haut de gamme et un test bêta d'équipes de service chargées de l'installation à domicile de produits technologiques ne sont que quelques-unes des façons auparavant improbables dont Walmart élargit aujourd'hui son filet.

Cependant, le fait d'être un nom créatif et dominant dans un secteur ne signifie pas nécessairement que votre action est un achat pour tous les investisseurs à tout moment. Si vous n'êtes pas prêt à investir sur 10 ans dans Walmart, ce n'est peut-être pas le meilleur moment pour vous lancer.

Deux facteurs importants sont à l'origine de cet argument.

  • L'action Walmart est actuellement surévaluée
  • L'un des facteurs en question est la valorisation de l'action.

Le ratio cours/bénéfice n'est pas nécessairement le meilleur moyen de mesurer la valeur d'une action. De nombreuses actions dont le ratio cours/bénéfice est faible sont en difficulté, tandis que d'autres actions très valorisées prospèrent malgré des prix exagérés.

Mais le PER peut aider les investisseurs à évaluer la valeur d'une action par rapport à une évaluation que le marché a historiquement soutenue. À cet égard, le PER de Walmart sur 12 mois de 24,4 et son PER prospectif de 24,8 sont légèrement supérieurs à ses normes à long terme.

Vous pourriez payer plus pour une participation dans la société, et certains investisseurs l'ont certainement fait et ont été récompensés malgré le prix qu'ils ont payé. Mais du point de vue de la gestion du risque, l'histoire nous incite à attendre encore un peu.

Préparez-vous à des bénéfices médiocres pour Walmart

Cet appel à la patience est renforcé par l'autre pierre d'achoppement qui pourrait faire trébucher les actions Walmart dans un avenir prévisible : les plans de dépenses importantes de cette année.

Alors que l'entreprise réalise ce qui pourrait être, en fin de compte, des investissements intelligents en elle-même, le détaillant nous a déjà avertis que l'exercice 2022 (principalement l'année civile 2021) sera une année quelque peu coûteuse. Au total, Walmart prévoit 14 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2021, contre environ 10 milliards de dollars par an. Et tout cela prend forme au moment même où Walmart prévoit des augmentations de salaire pour ses employés horaires et s'attend à ce que les ventes et les bénéfices se calment après la frénésie d'achat induite par la pandémie de 2020.

Toutes ces dépenses devraient commencer à porter leurs fruits en 2022 en termes de ventes et de bénéfices. Les analystes prévoient une croissance de 3,3 % du chiffre d'affaires pour cette année-là, associée à une croissance attendue du bénéfice par action de 5,40 à 5,87 dollars.

Mais un an, c'est long pour faire attendre aux investisseurs des preuves de progrès. Et cette perception pourrait jouer contre le cours de l'action Walmart dans l'intervalle.

Ghiles Guezout
Ghiles Guezout
Analyste Marchés, Admirals France

Analyste marchés, Ghiles Guezout a accompagné des centaines de traders débutants avant de rejoindre Admirals, il pratique une approche très pédagogique dans ses analyses, de sorte que tout le monde puisse comprendre et apprendre le trading !