La Solide Performance de Goldman Sachs Peut-elle se Poursuivre ?
Par Ghiles Guezout
La saison des résultats du derniers trimestre 2019 pour les entreprises US a démarré cette semaine avec plusieurs résultats de grandes banques, et la plus célèbre de toutes, Goldman Sachs, a annoncé hier des résultats qui ont satisfait les investisseurs.
La version courte est que, bien que Goldman ait subi une charge légale massive de 1,1 milliard de dollars au quatrième trimestre, les chiffres semblent très forts en dehors de cela.
Les revenus de trading de Goldman Sachs ont fortement rebondi, la gestion d'actifs a généré plus que prévu, et l'activité de banque de détail continue de croître rapidement malgré la pression exercée sur les marges par la baisse des taux d'intérêt.
Voici un récapitulatif de certains des points clés que les investisseurs doivent connaître et de la direction que pourrait prendre Goldman Sachs à partir de là.
Les principaux chiffres de Goldman Sachs ont de quoi enthousiasmer
Sur le plan des résultats, Goldman a largement dépassé les attentes. Le géant de la banque d'investissement a l'habitude d'ébranler les attentes en matière de bénéfices, mais cela n'a pas été le cas au troisième trimestre. Les bons chiffres du T4 publiés hier constituent donc probablement un soulagement bienvenu pour les investisseurs.
Au quatrième trimestre, Goldman a généré des revenus de 9,96 milliards de dollars, soit 23% de plus qu'il y a un an et plus de 1,4 milliard de dollars de plus que ce que les analystes attendaient. Il s'agit du plus haut revenu de Goldman pour le quatrième trimestre depuis la période précédant la crise financière.
Au bout du compte, la banque a gagné 7,64$ par action, ce qui a dépassé les attentes de plus de 2$. Il est important de noter que Goldman a subi des frais juridiques de 1,1 milliard de dollars au cours du trimestre qui ne sont pas inclus dans ces chiffres - avec les frais juridiques, le bénéfice n'a été que de 4,69$ par action.
D'où proviennent ces revenus supplémentaires ?
Les revenus de négociation de Goldman Sachs ont grimpé en flèche à la fin de 2019. Les revenus de négociation des obligations ont grimpé de 63% au cours du trimestre et ont largement dépassé les attentes, tandis que les revenus de négociation des actions ont augmenté de 12%.
Ailleurs dans les activités de Goldman, les revenus tirés de la gestion d'actifs ont grimpé de 52% pour atteindre 3 milliards de dollars, principalement en raison de la solide performance du marché boursier.
De grands changements s'annoncent chez Goldman Sachs
Goldman Sachs a récemment annoncé qu'elle réorganise ses activités afin de refléter l'importance croissante qu'elle accorde aux services bancaires aux particuliers.
Le succès de sa plateforme d'épargne et de crédit Marcus, ainsi que le récent lancement de la carte Apple, pourraient n'être que le début des ambitions de Goldman en matière de produits bancaires destinés au grand public.
La division de Goldman spécialisée dans les produits de consommation et la gestion de patrimoine ne représente actuellement que 14% du revenu total, et les services bancaires aux particuliers n'ont représenté que 16% de cette portion au quatrième trimestre (mais elle a augmenté de 23% par rapport à l'année précédente malgré un contexte de baisse des taux).
En d'autres termes, il s'agit actuellement d'une infime partie des activités de Goldman, mais elle a beaucoup de marge pour se développer dans les années à venir.
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