La probabilité d'une baisse des taux de la Fed recule suite aux NFP

Le rapport de l'emploi NFP a manqué les attentes du consensus, mais n'a pas été aussi catastrophique qu'on aurait pu le croire après avoir pris connaissance des mauvais chiffres de l'ISM et de l'ADP.

En effet, Les créations d'emplois NFP ressortent en dessous des attentes du consensus, mais l'écart est faible à 136k contre 140k attendu, ce qui rassure les inquiétudes qu'avaient suscité les récents chiffres de l'ISM et l'ADP. De plus, les chiffres du mois précédent ont été revus à la hausse à 168k.

Une autre bonne nouvelle vient du taux de chômage qui a reculé de 3.7% à 3.5%, au plus bas depuis décembre 1969, contre 3.7% attendu, alors que le taux de participation est resté inchangé à 63.2%.

La déception vient des chiffres du salaire horaire, qui n'a pas connu de croissance en glissement mensuel, contre 0.3% attendu et 0.4% précédemment. En glissement annuel, le taux de croissance ralentit à 2.9%, au plus bas depuis une année, contre 3.2% précédemment et attendu.

Face à ces chiffres, le Dollar US a connu un rebond, poussant USD/JPY au-dessus des 107 yens, et EUR/USD a reculé depuis la zone des 1.10, sans parvenir à casser sous 1.0960.

Les marchés boursiers américains ont rebondi, le Dow Jones touchant un plus haut journalier à 26307 quelques minutes après la publication.

Concernant les attentes vis-à-vis de la Fed, les marchés avaient poussé la probabilité d'une baisse des taux en octobre à plus de 90% ce matin, contre moins de 45% il y a une semaine.

Le manque de chiffres fortement décevants dans l'emploi américain a cependant affaiblit ces attentes, alors que la probabilité implicite du marché des taux est retombée près de 75% une heure après les annonces.

Les anticipations ont certes reculé, mais la probabilité d'une réduction des taux de la Fed reste élevée comparativement aux niveaux d'il y a quelques jours.

D'ici la réunion du FOMC les 29 et 30 octobre, beaucoup d'événements peuvent encore influencer ces anticipations, à commencer par le discours du président de la Fed, Jerome Powell, ce soir à 20h.

La reprise des discussions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine la semaine prochaine sera un autre facteur déterminant, de même que l'avenir du Brexit qui doit se décider avant la réunion du FOMC.

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