JP Morgan préfère les marchés boursiers européens aux US, BAML prévoit un rallye des Indices

La banque d'investissement JP Morgan a relevé la note des actions de la zone euro à "sur-pondérer" tout en abaissant celle de leurs homologues américains à "neutre ", inversant ainsi une position de longue date.

Dans une note aux clients cette semaine, Mislav Matejka, responsable de la stratégie actions mondiales et européennes, a déclaré que les analystes voyaient une "opportunité tactique" pour que la zone euro rattrape son retard, mais a avoué qu'il existe des "risques clairs" à la perspective, notamment le danger d'un Brexit sans accord.

Les Actions Européennes pourraient rattraper leur retard sur les Etats-Unis

Il a suggéré que maintenant "pourrait présenter un bon point d'entrée" avec un ratio cours/bénéfice pour la zone euro "proche d'un territoire bon marché".

Selon M. Matejka, une accélération de la masse monétaire et la possibilité d'une relance budgétaire sont des facteurs clés de la possibilité d'une hausse des actions en Europe.

Matejka de JP Morgan a ajouté que l'assouplissement quantitatif (QE) de la Banque Centrale Européenne pourrait être de bon augure à cet égard, tandis que la possibilité d'une augmentation des spéculations en matière de relance budgétaire pourrait aider le sentiment.

"Au cours de ce cycle, il y a eu trois moments où les mesures de relance budgétaire nettes de la zone euro ont été positives pour le PIB, les actions ayant fortement augmenté à chaque fois", a déclaré Matejka.

"Compte tenu de la faiblesse actuelle de l'activité, de l'incertitude du Brexit et du commerce, et des pressions politiques croissantes exercées sur l'Europe centrale par les (partis) anti-système, nous pensons qu'il n'en faudra peut-être pas beaucoup pour obtenir des nouvelles encourageantes sur ce front."

"Alors que nous avions une préférence de longue date pour les États-Unis par rapport aux banques de la zone euro, nous notons que les écarts de taux (semestriels) suggèrent maintenant qu'il pourrait y avoir un certain renversement de la sous-performance de la zone euro par rapport aux banques américaines ", indique la note.

Tout en continuant à sur-pondérer les titres technologiques, les analystes de JP Morgan prévoient un élargissement de la rotation actuelle des titres de croissance vers les titres de valeur, ce qui favoriserait l'amélioration des performances des actions européennes par rapport aux US.

Bien qu'il s'agisse d'une opportunité tactique, JP Morgan se méfie de l'impact potentiel d'un Brexit sans accord, bien que ce ne soit pas le scénario de base des analystes. Matejka a déconseillé d'exclure la possibilité qu'un accord avant l'échéance du 31 octobre, et a estimé que cela "aiderait de manière significative" la hausse des actions et marchés boursirs de la zone euro.

Les Indices Boursiers Européens pourraient fortement progresser

De son coté Bank of America Merrill Lynch (BAML) estime que les actions européennes pourraient grimper de 6% durant les prochains mois.

Selon la banque, l'indice pan-européen Stoxx 600 pourrait monter jusqu'à 415 d'ici mars 2020, contre 380 actuellement.

"Les PMI de la zone euro et des États-Unis de septembre ont été faibles la semaine dernière, ce qui correspond à une croissance négative du PIB dans les deux régions. Toutefois, nous nous attendons à ce que la dynamique de croissance s'améliore au cours des prochains mois ", indique le rapport.

Dans son analyse de la hausse des actions européennes, le rapport souligne que les États-Unis ont été le principal frein externe à la zone euro, en raison de la forte baisse des PMI, contrairement à la Chine où les données ont atteint leur plus haut niveau depuis début 2018.

"L'élan de la croissance américaine a souffert des vents contraires du dollar, mais le dollar est maintenant sur le point de devenir un vent arrière", a déclaré la note, ajoutant que le risque d'une récession aux États-Unis reste faible.

La banque s'attend également à ce que les actions cycliques européennes sur-performent les actions défensives de 5% dans les mois à venir. En termes de secteurs, BAML sur-pondère encore les compagnies aériennes, les sociétés minières et les banques européennes. Mais elle sous-pondère toujours les biens de consommation durables et les services publics européens.

L'activité économique de la zone euro ralentit peut-être, mais les banques continuent d'accroître leur exposition aux marchés d'actions de la région.

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