Investir en Bourse: 3 Actions Défensives à Acheter en 2020

L'économie américaine pourrait entrer en récession d'ici la fin de 2021, selon 72% des économistes interrogés par la National Association for Business Economics il y a quelques semaines.

Les investisseurs devraient prendre ces prévisions avec des pincettes, mais ils devraient également être prêts à faire face aux inévitables replis des marchés qui pourraient être observés si les pessimistes ont raison.

Il est contre-productif de se débarrasser de toutes ses actions en se basant sur ces craintes, puisqu'il est pratiquement impossible de planifier avec précision vos sorties et vos rendements sur le marché sans perdre des gains importants.

Une meilleure stratégie consiste à vendre des actions plus risquées et à acheter des titres défensifs qui rapportent des dividendes et qui ont des modèles économiques plus résistants à la récession.

Voici trois actions qui correspondent à cette description : Dollar General, Verizon et PepsiCo.

Action Dollar General

Dollar General, la première chaîne de "magasins à un dollar" en Amérique, a terminé le trimestre dernier avec 15 836 magasins. Elle ouvre la plupart de ses magasins dans des zones moins densément peuplées, tandis que son concurrent Dollar Tree (et sa filiale Family Dollar) se concentre principalement sur les marchés urbains et suburbains.

Dollar General n'est pas un vrai magasin "à un dollar" comme Dollar Tree, qui vend tous ses produits pour un dollar. Au lieu de cela, elle vend la plupart de ses produits à 20%-40% de rabais par rapport aux supermarchés et pharmacies traditionnels. Ces rabais importants lui donnent un avantage sur Walmart et Amazon.

Les ventes des magasins comparables de Dollar Général ont augmenté de 3,2% en 2018 et de 3,9% au premier semestre de 2019. Au deuxième trimestre, le nombre de ses magasins a augmenté de 5% par an, ce qui en fait l'un des rares détaillants physiques à s'être développé au cours de l'"apocalypse de la vente au détail".

Les analystes s'attendent à ce que les revenus et les bénéfices de Dollar General augmentent de 8% et 11%, respectivement, cette année. Son action n'est pas bon marché à 22 fois les bénéfices à terme, et son taux de dividende à terme de 0,8% n'attirera pas d'investisseurs à revenu sérieux.

Mais si une récession frappe, la croissance de Dollar General devrait s'accélérer, car les clients à court d'argent afflueront dans ses magasins discount, ce qui en fait un titre solide à posséder en période de ralentissement économique.

Action Verizon

Verizon est un autre titre résistant à la récession, car ses clients des services sans fil et filaires sont principalement liés par des contrats. L'entreprise de télécommunications tire la majeure partie de ses produits d'exploitation de son entreprise de services sans fil, qui a comptabilisé 615 000 ajouts nets d'abonnements pour smartphones postpayés au dernier trimestre.

Les produits d'exploitation de cette unité ont augmenté de 3% par année pour s'établir à 23,6 milliards de dollars au dernier trimestre et ont contrebalancé la baisse des produits d'exploitation des services filaires, qui ont diminué de 4% pour s'établir à 7,1 milliards.

Verizon s'attend à ce que cet exercice d'équilibrage se poursuive avec une faible croissance à un chiffre du chiffre d'affaires et des bénéfices pour l'ensemble de l'exercice.

Cependant, la récente transaction de Verizon avec Disney (NYSE : DIS) - qui donne à ses nouveaux clients illimités de services sans fil, Fios Home Internet et 5G Home Internet une année gratuite pour le service de streaming Disney+ - pourrait renforcer ses deux activités principales alors que Disney déploie le service de streaming à la mi-novembre.

La croissance des résultats supérieurs et inférieurs de Verizon n'impressionnera pas les investisseurs axés sur la croissance, mais l'action se négocie à seulement 12 fois les bénéfices à terme et rapporte un rendement à terme élevé de 4%.

Elle a augmenté ce dividende annuellement pendant 13 années consécutives, et elle n'a dépensé que 60% de son flux de trésorerie disponible (FBC) sur ce paiement au cours des 12 derniers mois.

En termes simples, les caisses profondes de Verizon, sa faible valorisation, son rendement élevé et sa forte croissance des flux de trésorerie en font un excellent choix défensif dans un marché difficile.

Action PepsiCo

PepsiCo est une autre action défensive qui a généré au cours des cinq dernières années une croissance à un chiffre des produits d'exploitation et une croissance des bénéfices à un chiffre, de faible à moyennement élevé.

Elle s'attend à ce que son chiffre d'affaires organique augmente de 4% cette année, mais que son résultat par action (BPA) baisse de 1% à taux de change constant.

Elle attribue cette baisse inhabituelle à des comparaisons difficiles de 2018, lorsque la vente d'actifs, le changement de franchisage et un taux d'imposition moins élevé ont gonflé son BPA. Toutefois, les analystes s'attendent toujours à ce que la croissance de ses bénéfices s'équilibre avec une croissance annuelle de 4% au cours des cinq prochaines années.

PepsiCo est un choix qui résiste à la récession parce que ses trois activités principales - les boissons PepsiCo, les collations Frito-Lay et les aliments Quaker - génèrent toutes une croissance soutenue pendant les périodes de ralentissement économique.

Cette croissance devrait également se poursuivre, car la « génération Z » représente une part plus importante du marché de la consommation - un récent sondage Piper Jaffray a révélé que trois des cinq principales marques de collations pour adolescents américains (Lay's, Doritos et Cheetos) étaient toutes des marques Frito-Lay.

PepsiCo continue d'évoluer en lançant des boissons gazeuses à faible teneur en calories et sans sucre, des boissons non gazeuses comme l'eau, les jus et le thé, et des versions plus saines des produits Frito-Lay et Quaker. L'action n'est pas bon marché à 23 fois les bénéfices à terme, mais son rendement en dividendes à terme de 2,8% - qu'elle augmente annuellement depuis plus de quatre décennies - devrait fixer un plancher sous ce titre défensif.

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