FOMC: La Fed peut-elle surprendre et influencer le Dollar ?

Par Ghiles Guezout

Le FOMC de la Fed doit faire son annonce de politique monétaire le mercredi 11 décembre 2019 à 20h00, avec un discours de Jerome Powell trente minutes plus tard.

Lors de la dernière réunion du FOMC, la Réserve fédérale a jugé que l'économie américaine se dirigeait vers une amélioration et que les risques mondiaux avaient diminué, ce qui s'est avéré exact.

Pour les marchés et le dollar américain, la clé de ce FOMC réside dans les projections. Les gouverneurs vont-ils revoir à la baisse leur estimation des fonds fédéraux pour l'an prochain, ou vont-ils envisager un avenir meilleur et augmenter leurs prévisions du PIB et leurs projections de taux pour 2020 ?

La réponse à cette question va probablement soit propulser ou peser sur le dollar pour les prochaines semaines.

Goldman Sachs indique que leur scénario de base est que la mise à jour du graphique en points (projections des taux) montrera que la politique monétaire est en suspens en 2020. Mais avec une possible surprise de chaque côté, il pourrait y avoir une surprise dovish ou hawkish:

• Hawkish si un plus grand nombre de participants du FOMC prévoient une hausse de taux en 2020 ou deux hausses en 2022.
• Dovish si le point médian à long terme diminue par rapport au niveau de 2,5% de septembre.

Le scénario d'une hausse des taux en 2020 pourrait stimuler le dollar.

Bank of America Merrill Lynch signalent une issue peu probable, mais avec des implications substantielles. BoAML s'attend à ce que le graphique en points de la Réserve fédérale montre que la Fed est en attente, mais il y a une chance que le graphique indique une augmentation du taux en 2020, ce qui renforcerait le dollar américain.

Le point médian de 2020 (où le FOMC estime que le niveau approprié pour les taux sera l'année prochaine) sera probablement de 1,625% (ne signalant aucun mouvement des taux). Mais si ce n'est pas le cas et que le point médian augmente, cela pourrait soutenir USD sur le marché des devises.

"Nous pensons que l'obstacle à une réaction significative du dollar mercredi est assez élevé", mais le risque est "biaisé vers une réaction du marché hawkish (haussière)", dit BoAML.

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