Le ralentissement économique pèse sur les indices en septembre

Beaucoup d'entre nous sont familiers avec le célèbre adage boursier « sell in May and go away ». Cette phrase fait référence à la théorie selon laquelle, pendant la période comprise entre les mois de novembre et d'avril, la croissance du marché boursier est supérieure à la croissance moyenne des mois compris entre mai et novembre. Par conséquent, cet adage recommande de clôturer les positions et d'attendre que la période estivale passe avant de recommencer à investir.  

Jusqu'à présent, en 2021, cette supposition ne se vérifie pas entièrement. Bien qu'il soit vrai que la tendance haussière semble s'être ralentie, si l’on observe les principaux indices boursiers depuis mai, nous pouvons constater qu'à l'exception de l'IBEX35, la tendance est restée positive, poursuivant ainsi dans la lignée du premier semestre de l'année.

Indices européens depuis mai :  

• L'IBEX35 a perdu 2,37 %.
• Le DAX40 est en hausse de 1,58 %.
• Le CAC40 est en hausse de 3,57 %. 
• Le FTSE100 est en hausse de 0,67 %. 

Indices américains depuis mai :  

• Le DJI30 est en hausse de 0,78 %. 
• Le SP500 est en hausse de 5.98 %.
• Le Nasdaq est en hausse de 9,4 %.

Comme nous l'avons souligné dans les dernières analyses, nous pouvons observer une détérioration de l'économie mondiale au cours des dernières semaines. En conséquence, le mois de septembre a été globalement négatif, effaçant une partie des gains obtenus jusqu'en août - avec des baisses en septembre respectivement de 1,04%, 1,39% et 1,49% pour le DAX40, le NQ100 et le SP500.  

À ce ralentissement des données macroéconomiques, il faut ajouter l'incertitude quant à l'impact du début de la réduction des mesures de relance (tapering) aux États-Unis et la formation du nouveau gouvernement en Allemagne. Ces élections devaient désigner le remplaçant de la chancelière Angela Merkel suite à l'annonce de son départ il y a plusieurs mois, après avoir dirigé le pays pendant les 16 dernières années.  

Ces élections ont entraîné une incertitude quant au nouveau gouvernement, le parti social-démocrate (SPD) d'Olaf Sholz n'ayant pas obtenu une majorité claire. Une période de négociations intenses est donc à venir.    

Après la dernière réunion de la Réserve Fédérale, il semble que le « tapering » débutera en novembre et pourrait se terminer mi-2022. Il faudra donc être très attentif à la façon dont les marchés vivent cette situation, car un retrait précipité des mesures de relance pourrait entraîner une correction sur les principaux indices boursiers.  

Analyse du DAX40  

Si l'on se concentre sur le DAX40 allemand (anciennement DAX30), on constate qu'il a maintenu une nette tendance haussière au cours des derniers mois, ce qui l'a conduit à atteindre de nouveaux records historiques à la mi-août. Ces records ont été établis après que le prix ait réussi à s’extraire du range dans lequel il évoluait depuis le mois de juin. Cependant, après avoir atteint ses plus hauts historiques (bande verte), le cours a entamé une consolidation qui l'a finalement amené à casser sa ligne de tendance haussière à long terme.  

Suite à cette rupture, le prix est retourné chercher sa zone de support majeure à proximité de sa moyenne mobile de période 200 (en rouge), en concordance avec la bande rouge inférieure aux alentours du niveau des 15 000 points. Le prix a profité de ce support pour rebondir fortement, ce qui l'a poussé à franchir une fois de plus son niveau de support/résistance clé (représenté par la bande orange) autour duquel il oscille depuis maintenant plusieurs mois.  

Il s’agit d’un niveau crucial pour le DAX40. S'il est capable de tenir, nous pourrions assister à une nouvelle impulsion pour retrouver les plus hauts historiques. En revanche, en cas de cassure, le DAX40 devrait revenir à nouveau vers son support majeur des 15 000 points, et un break de ce niveau ouvrirait les portes à un changement de tendance et à une correction encore plus importante.

Source : MetaTrader 5 Admirals, DAX40, graphique D1 – Plage de données : du 12 août 2020 au 27 septembre 2021, consultée le 27 septembre 2021 – Veuillez noter : Les rendements passés ne sont pas une indication fiable des résultats futurs.

Évolution sur les cinq dernières années : 

• 2020 : +3.6 %
• 2019 : +25.48 %
• 2018 : -18.26 %
• 2017 : +12.51 %
• 2016 : +6.87 %

Analyse du SP500

Le graphique journalier du SP500 nous permet de constater qu'après les baisses de ce mois, dues au ralentissement de l'économie causé par la crise énergétique et le variant delta - le prix a cassé par le bas le canal haussier au sein duquel il évoluait depuis le double bottom formé entre septembre et octobre de l'année dernière (représenté par la bande rouge).  

Cette rupture de la borne inférieure est importante car, si le cours ne parvient pas à réintégrer son canal ascendant et que le pullback se confirme, le SP500 pourrait corriger avec pour objectif principal la bande orange, qui met en évidence le niveau de support/résistance clé à court et moyen terme.  

À l’instar du DAX40, une poursuite sous ce niveau mettrait en péril la structure haussière et pourrait donner lieu à un changement de la tendance de fond. Toutefois, pour confirmer ce changement de tendance, le prix devrait d'abord s’affranchir de sa moyenne mobile de période 200, en rouge.

Source : MetaTrader 5 Admirals, SP500, graphique D1 – Plage de données : du 17 août 2020 au 27 septembre 2021, consultée le 27 septembre 2021 – Veuillez noter : Les rendements passés ne sont pas une indication fiable des résultats futurs.

Évolution sur les cinq dernières années : 

• 2020 : +15.05%
• 2019 : +29.09%
• 2018 : -5.96%
• 2017 : +19.08%
• 2016 : +8.80%

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