Analyse FOMC: 5 Scénarios pour la Fed et le Dollar

La Fed tiendra sa réunion politique mercredi à 20h, voici une analyse de scénarios pour le résultat du FOMC et l'impact sur le Forex.

La réaction du marché dépendra de la réduction du taux attendue, mais aussi de l'orientation de la Fed sur d'autres mesures à venir ou non.

1) Réduction des Taux de la Fed Maintenant, Aucune Autre à Venir

Dans ce scénario, la Fed répond aux attentes du marché pour le mois de septembre, mais s'en tient à son point de vue selon lequel les mesures ne sont que des "ajustements" et elle préfère laisser les taux inchangés à moins que les données ne justifient d'autres mesures.

La Fed réagirait à la récente détente des tensions commerciales, aux meilleures données de consommation, et à la hausse de l'inflation qui pourrait s'aggraver avec le rebond des prix du pétrole. De plus, elle défendrait son indépendance contre les critiques constantes de Trump.

Ce scénario est proche des attentes du marché (qui ont changé récemment), présente une forte probabilité et aurait probablement un faible impact sur le dollar. Dans ce cas, les paroles de Powell auraient plus d'impact que dans d'autres scénarios, car elles aideraient à déchiffrer la pensée de la Fed.

2) Réduction des Taux de la Fed Maintenant, Plus Une à Venir

Si le graphique en points des projections de taux des membres du FOMC implique une réduction supplémentaire de 25 points de base d'ici la fin de l'année, la Fed reconnaîtra que ses perspectives se sont détériorées depuis juillet - non seulement elle réduit ses taux plus tôt que prévu (par ses membres), mais elle en signale aussi une autre à l'avenir.

C'était le précédent scénario favoris des marchés, et garde une probabilité moyenne. Le dollar américain reculerait légèrement sur le marché des devises, alors que la Fed montrera qu'elle reste réactive et attentive malgré les récents signes positifs de l'économie.

3) Réduction des Taux de la Fed Maintenant, Plus Deux à Venir

Faire allusion à des réductions de taux dans les deux autres réunions de l'année lancerait un signe d'inquiétude significatif, montrant que la Fed est pessimiste sur le commerce, l'investissement et l'emploi.

Un tel scénario a une probabilité basse, et il est plus dovish que ce que les marchés attendent, et enverrait donc le dollar à la baisse. Toutefois, la baisse du billet vert pourrait être modérée, car la Fed pourrait dire que les prochains mouvements dépendront des données.

4) Une Plus Forte Réduction des Taux de la Fed

Si Powell tient compte des conseils de Bullard et réduit les taux de 50 points de base, il exprimera une panique totale. Une baisse de taux atypique est généralement réservée aux périodes anormales.

Alors que les marchés se réjouiraient d'abord d'avoir de l'argent plus facilement, cela refléterait aussi le fait que la Fed s'inquiète de l'investissement et du commerce - ou qu'elle est moins indépendante. Ces deux évolutions peuvent entraîner une perte de confiance des investisseurs.

Le scénario est très peu probable et ferait chuter le dollar.

5) Aucune Réduction de Taux du FOMC

Ce scénario est hautement improbable, mais ne peut être exclu, et pourrait entraîner une hausse du dollar sur le Forex. Le président de la Fed et ses collègues pourraient choisir d'adhérer au point de vue des faucons selon lequel l'économie se porte bien - et aussi de défier les tweets de Trump.

La Fed pourrait baser sa décision sur la hausse de l'inflation et les espoirs d'un accord commercial.

Réunion FOMC - Conclusion

La décision de la Fed, attendue le 18 septembre à 20h, et en particulier le graphique en points des projections de taux du FOMC, seront très surveillées par les marchés et pourraient provoquer de la volatilité sur le Forex.

La banque centrale est prête à réduire ses taux, mais les détails de la réduction et les indices pour les mouvements futurs sont cruciaux pour la réaction du marché.

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