4 raisons de penser que les Actions américaines pourraient encore progresser en 2020
Par Ghiles Guezout
La forte remontée des actions américaines au deuxième semestre a poussé les principaux indices boursiers US vers des sommets inégalés à l'approche de la fin de l'année 2019.
Une grande partie de cette reprise a été alimentée par des facteurs fondamentaux, notamment des bénéfices des sociétés supérieurs aux prévisions. Les actions ont également reçu un coup de pouce de la Réserve fédérale, qui a pivoté vers une politique monétaire plus accommodante avec au total une baisse des taux de trois quarts de point en 2019.
Même si l'indice S&P 500 s'est bien comporté, les investisseurs étaient pour la plupart sceptiques quant aux possibilités de rendement des actions. À titre d'exemple, les fonds d'actions américaines ont accusé une baisse des encours pendant la majeure partie de 2019, tandis que les rentrées de fonds pour les obligations américaines ont bondi. Historiquement, cela ne se produit pas dans la dernière ligne droite d'un marché haussier.
Cependant, il y a des signes que ce sentiment pessimiste est en train de s'améliorer. Nous pensons en effet que le marché haussier des actions US a encore de la marge et devrait continuer de pousser les indices boursiers américains à la hausse à moyen terme.
Voilà pourquoi nous sommes optimistes quant aux actions au cours des prochains mois :
1. L'économie américaine demeure vigoureuse
Le rythme de l'expansion économique a peut-être ralenti au cours des derniers trimestres, mais la croissance du PIB reste positive. Les craintes de récession se sont largement dissipées à mesure que la Fed a réduit ses taux et que la courbe de rendement est revenue à une pente positive.
Nous approchons également de la période des Fêtes, qui est très importante, à un moment où les marchés du travail sont serrés et où les salaires sont à la hausse.
En particulier, les travailleurs à bas salaires ont bénéficié de la plus grande partie de l'augmentation des gains salariaux récents - leurs salaires ont augmenté de 5% par rapport au même mois l'an dernier, selon le rapport sur l'emploi d'octobre 2019.
C'est une bonne nouvelle pour les dépenses de consommation, qui continuent d'alimenter le moteur de l'économie américaine.
2. De bonnes surprises apparaissent dans l'économie mondiale
La faiblesse de nombreux grands marchés mondiaux a pesé sur les attentes des investisseurs plus tôt en 2019, mais certains signes indiquent que le ralentissement pourrait être sur le point de se terminer.
La vigueur du dollar américain a contribué à stimuler la demande sur les marchés étrangers et à rendre les entreprises internationales plus concurrentielles.
L'assouplissement énergique de la politique monétaire par les banques centrales mondiales contribue également à stimuler la croissance sur de nombreux marchés internationaux.
Il est peut-être trop tôt pour dire que l'économie mondiale a évité un ralentissement, mais l'apparition de "pousses vertes" est encourageante.
3. Les bénéfices des entreprises devraient encore surprendre
Il y a quelques trimestres, un taux de croissance à deux chiffres des bénéfices était courant pour les entreprises, mais les attentes concernant les bénéfices futurs se sont atténuées en raison des préoccupations géopolitiques et des retombées de la guerre commerciale. Selon les perspectives actuelles, les bénéfices des sociétés devraient croître à un rythme à peine inférieur à 10% au cours des prochains trimestres.
Mais ces attentes sont peut-être un peu trop pessimistes. Les craintes d'un ralentissement mondial s'atténuant et le dollar américain atteignant un sommet, il existe un potentiel de surprise à la hausse pour la croissance des bénéfices.
Jusque-là, les prévisions des dirigeants sur les résultats du troisième trimestre ont été dans l'ensemble plus optimistes qu'au cours des trimestres précédents.
Si des bénéfices imprévus surviennent, les actions américaines pourraient connaître une hausse substantielle.
4. Il y a de réels progrès dans les négociations commerciales
L'incertitude entourant les discussions commerciales entre l'administration Trump et les principaux partenaires commerciaux des États-Unis a nui au rendement des entreprises. Mais de récents rapports sur le commerce ont donné aux dirigeants d'entreprises et aux participants au marché des raisons d'être optimistes.
En particulier dans les négociations entre les États-Unis et la Chine, il semble finalement que les deux pays sont près de résoudre certains problèmes commerciaux importants.
Tout progrès serait le bienvenu, non seulement en raison de la baisse des droits de douane qui s'ensuivrait probablement, mais aussi pour la clarté qu'il apporterait au marché quant à la possibilité d'un accord plus large entre les deux principaux marchés mondiaux.
Où chercher les meilleures opportunités boursières ?
De notre point de vue, l'économie américaine continue d'aller de l'avant, de sorte que nous sommes généralement optimistes quant aux perspectives de rendement des actions au cours des prochains mois.
Nous en sommes certainement aux derniers stades de l'expansion actuelle, mais l'économie est suffisamment vigoureuse pour maintenir le cycle de croissance actuel et la prochaine récession à distance, du moins pour le moment.
Dans la phase de maturation du cycle économique, les entreprises "de qualité" obtiennent généralement de bons résultats par rapport à l'ensemble du marché. Ces sociétés ont de multiples façons de générer des rendements, que ce soit par l'augmentation des marges, les acquisitions, les rachats ou la croissance des dividendes.
Recherchez des sociétés dont le bilan est solide et qui génèrent des flux de trésorerie sains, en particulier dans les secteurs de la technologie, de l'industrie et de la consommation.
Les entreprises ont tendance à trouver la croissance des bénéfices plus difficile à réaliser à mesure que l'expansion s'intensifie. Ces entreprises réussissent généralement bien sur un cycle économique complet (expansion et récession) parce qu'elles ont souvent de multiples leviers pour soutenir la croissance et que leur bilan est suffisamment solide pour résister aux aléas de leurs activités.
Historiquement, ces sociétés de qualité ont sur-performé l'ensemble du marché boursier américain pendant la durée d'un cycle économique avec une exposition moindre au risque.
Par Ghiles Guezout
Avertissement: Les données fournies fournissent des informations supplémentaires concernant toutes les analyses, estimations, pronostics, prévisions, études de marché, perspectives hebdomadaires ou autres évaluations ou informations similaires (ci-après dénommé «Analyse») publiées sur le site Internet d'Admiral Markets. Avant de prendre toute décision d'investissement, veuillez porter une attention particulière aux éléments suivants:
- Ceci est une communication marketing. Le contenu est publié à des fins d'information uniquement et ne doit en aucun cas être interprété comme un conseil ou une recommandation en matière d'investissement. Il n'a pas été préparé conformément aux exigences légales visant à promouvoir l'indépendance de la recherche en investissement et ne fait l'objet d'aucune interdiction de traitement avant la diffusion de la recherche en investissement.
- Toute décision d'investissement est prise par chaque client seul, tandis que Admiral Markets AS (Admiral Markets) n'est pas responsable des pertes ou des dommages résultant d'une telle décision, qu'elle soit ou non basée sur le contenu.
- Afin de protéger les intérêts de nos clients et l'objectivité de l'analyse, Admiral Markets a mis en place des procédures internes appropriées pour la prévention et la gestion des conflits d'intérêts.
- L'Analyse est préparée par un analyste indépendant (ci-après «Ghiles Guezout») sur la base des estimations personnelles de Ghiles Guezout (Analyste Financier).
- Bien que tous les efforts raisonnables soient déployés pour garantir la fiabilité de toutes les sources du contenu et pour que toutes les informations soient présentées, de manière compréhensible, rapide, précise et complète, Admiral Markets ne garantit pas l'exactitude ni l'exhaustivité. de toute information contenue dans l'analyse.
- Tout type de performance passée ou modélisée d'instruments financiers indiqués dans le contenu ne doit pas être interprété comme une promesse, une garantie ou une implication explicite ou implicite, par Admiral Markets, de toute performance future. La valeur de l'instrument financier peut à la fois augmenter et diminuer et la préservation de la valeur de l'actif n'est pas garantie.
- Les produits à effet de levier (y compris les contrats sur la différence) sont de nature spéculative et peuvent entraîner des pertes ou des bénéfices. Avant de commencer à négocier, assurez-vous de bien comprendre les risques encourus.
