¿Qué futuro le depara al EURUSD?

Las fuerzas macroeconómicas rara vez engañan, e influyen en las monedas nacionales más de lo que cabría esperar. El potente cóctel de alta inflación, próximas subidas de los tipos de interés y conflictos geopolíticos amenaza las perspectivas de la Eurozona. El EURUSD bajó a un 0,99997 el 12 de julio, ya que el sentimiento se volvió bajista hacia la moneda única.

Esto no quiere decir que el dólar no encare reveses macroeconómicos similares. El conflicto en Ucrania, la elevada inflación y la inminente recesión están tensando el sentimiento y enturbiando las perspectivas. El problema es que la divisa se ha visto fortalecida gracias a las medidas previas de la Fed para frenar la inflación, y como activo refugio que es, los activos vinculados al dólar compiten con el oro, el franco suizo y el yen. Además, el mercado laboral estadounidense sigue mostrando fortaleza.

La buena noticia para el EURUSD es que las exportaciones europeas probablemente sean competitivas, dado el tipo de cambio favorable para los pares de divisas en euros.

Entonces, ¿qué le depara al EURUSD? Se pueden plantear diversas posibilidades:

• Un periodo prolongado de paridad o casi paridad a corto y medio plazo.
• Un período de debilidad a corto plazo antes de la subida de los tipos de interés del BCE.
• Tras la subida de los tipos de interés del BCE prevista para el 21 de julio, el euro podría verse fortalecido. 

Las tendencias macroeconómicas comentadas comenzaron a mediados del primer trimestre. La elevada inflación desencadenada por el conflicto de Ucrania y la recuperación de la COVID-19 desencadenaron la subida de los tipos de interés en EE. UU., lo que hizo temer una recesión y una contracción del PIB en el segundo trimestre. 

El curso a corto plazo del dólar también podría verse afectado por el crecimiento del PIB en el segundo trimestre. Si se dan dos trimestres de crecimiento negativo, ello da lugar a una recesión técnica. La publicación del PIB de EE. UU. está prevista para el 28 de julio, una semana después de la reunión de política monetaria del BCE. 

Estados Unidos publica hoy sus últimos datos sobre la inflación. Se espera que el Índice de Precios al Consumo (IPC) mensual, excluyendo alimentación y energía, se haya reducido del 6 % en mayo al 5,8 % en junio. Sin embargo, todo resultado inesperado podría mover los pares de divisas del dólar. 

En otras noticias, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) incrementó su tipo de interés al 2,5 %, tal como se esperaba. Está previsto que el Banco de Canadá (BoC) aumente su tipo de interés del 1,5 % al 2,25 % a lo largo del día de hoy. 

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