Llega el turno del presidente de la Reserva Federal en Jackson Hole

Después de muchas semanas de rumores, por fin ha llegado el día del esperado discurso de Jerome Powell en el simposio de Jackson Hole en el que el mercado centrará su atención en busca de alguna pista o señal del inicio del posible tapering por parte de la Reserva Federal después de que los rumores sobre el fin del programa de estímulos se hayan ido repitiendo desde el pasado mes de abril tras el fuerte repunte de la inflación en los Estados Unidos debido a la recuperación económica que está experimentando tras la crisis provocada por el Covid-19. 

Si ayer pudimos observar un cierre en negativo en Wall Street con descensos del 0,5% en el SP500 y Dow Jones y del 0,6% en el Nasdaq, durante esta semana y debido a la incertidumbre generada en torno a esta reunión, hemos visto como el rendimiento del bono estadounidense ha sufrido un fuerte repunte hasta ayer jueves del 7,47% alcanzando el 1,354% de interés, lo que ha supuesto una bajada en el precio de estos bonos. Por su parte, hemos podido observar, que el índice del dólar a lo largo de la semana ha sufrido un retroceso cercano al medio punto porcentual.  

Aunque tras la publicación de las últimas actas de la FED el pasado mes de julio en donde parecía bastante claro que la Reserva Federal podría tomar medidas de una manera más o menos rápida, lo cierto es que los últimos datos macroeconómicos conocidos están mostrando una ligera desaceleración en la economía debido a la expansión de la variante Delta del coronavirus. 

Ayer mismo, conocimos el dato preliminar del PIB estadounidense correspondiente al segundo trimestre del año y las nuevas peticiones de subsidio por desempleo, siendo ambos peor de lo esperado por el consenso del mercado. En concreto, el PIB se estableció en el 6,6% frente al 6,7% esperado mientras que las peticiones por desempleo superaron las expectativas en más de 3000 personas al establecer en las 353.000 peticiones. 

Por lo tanto, dado que el posible comienzo de la retirada de estímulos podría provocar un movimiento sísmico en los mercados, tras los últimos datos Jerome Powell podría verse obligado a esperar aún más para comenzar con la reducción progresiva del programa de compra de activos y de un posible incremento en los tipos de interés ya que un movimiento en falso o prematuro podría hacer más daño de lo esperado a la economía y a los mercados financieros. 

Si observamos el gráfico semanal del SP500, además del espectacular ciclo alcista que comenzó allá por el 2009 con las medidas tomadas tras la crisis financiera cuando este índice cotizaba en apenas los 670 puntos, podemos ver que desde los mínimos marcados en marzo de 2020 el índice ha subido más de 2000 puntos, lo que supone un rally alcista del 103% desde dichos mínimos pese a la gran sobrecompra acumulada. 

Fuente: Admiral Markets MetaTrader 5. Gráfico semanal del SP500. Rango de datos: del 25 de enero de 2015 al 27 de agosto de 2021. Elaborado el 27 de agosto de 2021 a las 11:45 horas CEST. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros. 

Esto demuestra una realidad y esta es que el mercado depende y ha dependido muchísimo de las políticas de los bancos centrales durante los últimos años, ya que estos a base de compra de activos (incrementando así sus balances) y con políticas de tipos de interés bajos, han conseguido mantener a flote los mercados financieros pese a todos los problemas económicos y geopolíticos que hemos vivido. 

Si observamos el gráfico diario, podemos observar que el SP500 durante los últimos meses se encuentra en un fuerte canal alcista cotizando muy lejos de su media móvil de 200 sesiones. Un posible cambio en la política monetaria actual podría provocar una corrección en los mercados financieros por lo que deberemos estar atentos a la evolución del Simposio y de las próximas reuniones de la Reserva Federal. 

El SP500 tiene varios niveles de soporte importantes, siendo el primero a destacar la banda inferior del canal alcista. La ruptura a la baja de este nivel podría abrir las puertas a una mayor corrección en busca en primer lugar del nivel de soporte/resistencia representando por la franja naranja y en segundo lugar al nivel de mínimos del pasado mes de mayo representado por la banda roja superior que coincide con su media de 200 sesiones. 

Fuente: Admiral Markets MetaTrader 5. Gráfico diario del SP500. Rango de datos: del 4 de mayo de 2020 al 27 de agosto de 2021. Elaborado el 27 de agosto de 2021 a las 11:40 horas CEST. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros. 

Evolución en los últimos 5 años: 

• 2020: 15,05% 
• 2019: 29,09% 
• 2018: -5,96% 
• 2017: 19,08% 
• 2016: 8,80% 

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