بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع فترة نمو منخفضة طويلة لمكافحة التضخم

"من المرجح أن يتطلب خفض التضخم فترة مستدامة من النمو دون الاتجاه العام، ومن المحتمل جدًا أن يكون هناك بعض التخفيف في ظروف سوق العمل." رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

قام رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بتثبيط معنويات السوق خلال اجتماع سبتمبر عندما توقع محافظ البنك المركزي فترة مستدامة من النمو دون الاتجاه العام قبل ترك التضخم وراءه. وقد أدى رفع سعر الفائدة الفيدرالي بنسبة 0.75٪ إلى دعم الدولار الأمريكي، الذي ارتفع مقابل اليورو، مما أدى إلى انخفاضه إلى أدنى مستوى خلال 20 عامًا.

مع دخول الولايات المتحدة حاليًا في حالة ركود تقني، يراهن بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن السياسة النقدية الأكثر تشديدًا والنمو المنخفض يمكن أن يهدئ التضخم قبل أن يتعثر سوق العمل وينزلق التضخم المرتفع إلى الركود التضخمي. حتى الآن، حافظ قطاع الوظائف في الولايات المتحدة على نمو قوي مع البطالة عند مستويات منخفضة منذ عقود. ومع ذلك، مع ضعف الاقتصاد، يزيد الاتجاه من المخاطر تجاه وضع التوظيف في الولايات المتحدة. يتوقع البنك المركزي خسائر في الوظائف تقدر بنحو مليون ومعدل بطالة يبلغ 4.4 في المائة.

ليس فقط سوق العمل هو الذي سيشهد تصحيحًا، بل سيتأثر سوق الإسكان أيضًا بركود أكثر صعوبة، وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

"على المدى الطويل، ما نحتاجه هو أن يتماشى العرض والطلب بشكل أفضل، بحيث ترتفع أسعار المساكن عند مستوى معقول، بوتيرة معقولة، ويمكن للناس شراء المنازل مرة أخرى." جيروم باول.

هل هناك أصداء للركود الذي أحدثته أزمة الإسكان في ظل السيناريو الاقتصادي الحالي؟ هذا سؤال جيد بالنظر إلى التداعيات الواسعة الانتشار لقطاع الإسكان الضعيف في الولايات المتحدة. ظاهريًا، يبدو أن بعض التفاصيل تظهر أوجه تشابه:

• خلقت فترة انخفاض أسعار الفائدة بين عامي 2003 و 2004 فقاعة في قطاع الإسكان.
• رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بسرعة من 1 في المائة في منتصف عام 2004 إلى 5.25 في المائة في منتصف عام 2006.

الاختلافات بين الماضي والحاضر جديرة بالملاحظة أيضًا.

انهار سوق الاسكان بحلول عام 2007 حيث تخلف أصحاب الرهن العقاري الأسري عن سداد قروضهم وبحلول بداية عام 2008، كانت الولايات المتحدة في حالة ركود كبير. في حين أننا لا نستطيع التنبؤ بالمستقبل، في عام 2022، فإن سوق الوظائف في الولايات المتحدة قوي ولم يصبح التخلف عن سداد قروض الأسر مشكلة بعد. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك استجابة تنظيمية قوية لمنع التعرض المستقبلي لقطاع القروض العقارية الثانوية.

تختلف أسباب الرياح الاقتصادية المعاكسة اليوم تمامًا، فهي التضخم والتعافي غير المتكافئ من جائحة COVID-19، وليس التخلف عن السداد في قروض الرهن العقاري الثانوي. أخيرًا، أسعار الفائدة في طريقها للوصول إلى 4.6 في المائة بحلول عام 2023، وهي لا تزال أقل من 5.25 في المائة التي شهدناها في عام 2006. ومع ذلك، ارتفع مستوى ديون الأسر إلى 16 تريليون دولار أمريكي في الربع الثاني، ونظراً لارتفاع أسعار الفائدة، فإنه أمر حيوي أن يظل قطاع الوظائف مرنًا لتجنب حالات التخلف عن السداد.

النقاط الرئيسية

• تتزايد المخاطر تجاه الدولار الأمريكي.

يمكن أن يكون للمخاطر المتزايدة تجاه النمو الاقتصادي وسوق الوظائف الأمريكية تأثير على قوة الدولار الأمريكي. ارتفعت قيمة العملة جنبًا إلى جنب مع أسعار الفائدة، مما قد يضيف إلى التأثيرات التضخمية، على الأقل في أسواق النفط الخام المقومة بالدولار الأمريكي. إذا تعمق الركود في الولايات المتحدة، فقد يؤثر ذلك على ثقة المستثمرين ويضعف الدولار على المدى القصير، وبالتالي يؤدي إلى انكماش الأسعار في أسواق الطاقة

• ستتجه أسعار الفائدة الأمريكية إلى 4.6 في المائة بحلول عام 2023 و 4.4 في المائة بحلول نهاية هذا العام.

قد تستفيد أسواق سندات الخزانة ودخل القطاع المصرفي في الولايات المتحدة من ارتفاع أسعار الفائدة لأنها مصادر للتدفق النقدي، شريطة أن يدعم الاقتصاد الأوسع مثل هذه التطورات. من ناحية أخرى، سترتفع مستويات سداد الرهن العقاري في سوق الإسكان، مما قد يؤدي إلى تباطؤ قطاعي الإسكان والبناء.

• سيستمر التضخم حتى تهدأ آثار ما بعد الجائحة.

في حين أن العوامل الجيوسياسية النابعة من أوكرانيا أدت إلى تصعيد التضخم، هناك إمدادات نفط خام بديلة من أوبك والولايات المتحدة. تعد تأثيرات ما بعد الجائحة هي المحركات الأكثر ديناميكية للتضخم في المستقبل حيث تنتعش أنشطة السفر والأنشطة الاقتصادية في جميع أنحاء العالم، ولكن الأهم من ذلك على الأرجح، في الصين.

لقد أعاقت سياسة عدم التسامح التي تنتهجها الصين الكثير من الانتعاش في قلبها الصناعي، مما أثر على الولايات المتحدة وقطاعات التصنيع الرئيسية الأخرى في الاقتصاد العالمي. يبدو أن هذا قد انتهى بعد أن دعا مركز مكافحة الأمراض في الصين إلى لقاح معزز رابع لـ COVID باعتباره السبيل للخروج من الوباء.

أخيرًا، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي، وسيظل متشددًا على المدى المتوسط.

"علينا أن نجعل التضخم وراءنا. أتمنى لو كانت هناك طريقة غير مؤلمة للقيام بذلك. ليس هناك ... سنواصل ذلك حتى نتأكد من إنجاز المهمة." جيروم باول.

يقدم Admirals مجموعة واسعة من الندوات التعليمية والتحليلية عبر الإنترنت. للالتقاء والتفاعل مع المتداولين الخبرا ، انضم إلى ندواتنا المجانية على الإنترنت!

لا تحتوي هذه المواد ولا ينبغي تفسيرها على أنها تحتوي على نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية أو عرض أو طلب لإجراء أي معاملات في الأدوات المالية. يرجى ملاحظة أن تحليل التداول هذا ليس مؤشرًا موثوقًا به لأي أداء حالي أو مستقبلي، حيث قد تتغير الظروف بمرور الوقت. قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، يجب عليك طلب المشورة من مستشارين ماليين مستقلين لضمان فهمك للمخاطر.