Perspectiva Săptămânală - Cât va mai Dura Profilul Bearish?
Principalele întrebări ale participanților pe piețele de investiții și de tranzacționare sunt: cât timp va dura profilul bearish și când va reapărea, oficial, recesiunea?
Este necesar să se recunoască faptul că piața se găsește în condiții ce pot fi catalogate ca neobișnuite. Pe de o parte, economii majore precum SUA, UE și Marea Britanie se redresează în urma recesiunii recente provocate de COVID-19. Pe de altă parte, tot ele se confruntă cu încă o recesiune, declanșată de această dată de ratele inflației galopante.
Piețele dominate de tauri sunt cea petrolieră și a gazelor naturale, cele ale urșilor fiind reprezentate de acțiunile globale, în timp ce companiile internaționale de turism, cum ar fi companiile aeriene, sunt în creștere. Totodată, China continuă lockdown-urile, care au un impact puternic asupra lanțurilor de aprovizionare și asupra perspectivelor de productivitate pentru producătorii multinaționali.
Aceste contradicții au fost explicate ca făcând parte din distorsiunile cauzate de COVID-19 și de conflictul din Ucraina, dar pot exista și alți factori care contribuie la sentimentul bearish și la temerile legate de recesiune.
Ratele dobânzii în creștere
Ratele dobânzii sunt în creștere pe fondul nivelurilor record ale datoriei globale. Se face că elefantul din cameră devine tot mai mult posibilitatea de neplată a datoriilor atunci când recesiunea va reapărea. În cazul în care inflația va rămâne ridicată, băncile centrale vor întâmpina dificultăți în a-și reduce rata dobânzii, ceea ce ar putea lăsa economia expusă problemelor legate de datorii la nivel corporativ și suveran.
Reacția Băncii Japoniei (BoJ) la temerile legate de recesiunea globală a fost de a achiziționa, săptămâna trecută, 80,8 miliarde USD în active de datorie suverană. Cum ar trebui să interpretăm această decizie? Or, dacă BoJ face o declarație despre încrederea sa în economia Japoniei, există motive să credem că are loc o intensificare a creșterii după COVID-19. Totuși, intervenția ar putea fi încercarea BoJ de a preveni panica și erodarea piețelor de valori și obligațiuni până la punctul în care sentimentul bearish declanșează el însuși o recesiune.
După ce și-au menținut poziția hawkish, băncilor centrale din SUA și Marea Britanie le va fi greu să execute ele însele astfel de intervenții fără să pară lipsite de încredere în propriile decizii. Asta nu înseamnă că investitorii și traderii nu s-ar simți feriți de intervenții similare, ci doar ar contrazice deciziile recente ale jucătorilor hawkish de a crește rata dobânzii.
Stagflația stă la pândă
Încă de la prăbușirea financiară din SUA din 2008, băncile centrale și-au făcut un obicei din a calma participanții la piață cu ajutorul relaxării cantitativă și ratelor scăzute ale dobânzii. Aceste măsuri nu ar funcționa pentru băncile centrale în timpul recesiunii și stagflației care se lasă preconizate, deoarece politica monetară convențională ar recomanda creșterea ratelor dobânzilor pentru a controla inflația.
A existat o perioadă de stagflație în anii 1970, când guvernele au majorat ratele dobânzilor într-o asemenea măsură încât a existat un șir de crize financiare. Vom ajunge și acum în acest punct? Potrivit Băncii Mondiale, situația este diferită în zilele noastre, deoarece USD este puternic, iar piețele bursiere sunt mai adaptabile. Există însă similitudini în sensul că prețurile materiilor prime – în special petrolul – sunt în la valori ridicate.
O posibilitate este ca, după toate măsurile hawkish luate de băncile centrale, inflația în principalele economii mondiale să cedeze. O altă posibilitate este cea în care conflictul din Ucraina se încheie mai devreme decât mai târziu. Oricare dintre aceste posibilități ar ajuta la inversarea cursului spre recesiune și stagflație.
La momentul scrierii, însă, nici frontul geopolitic, nici cel al inflației nu par gata să lase de la ele, ceea ce înseamnă că sentimentul bearish poate prevala pe termen scurt dar și mediu.
Cauți experiență de tranzacționare și de investiții? Alătură-te webinarelor gratuite Admirals!
Acest material nu conține și nu ar trebui să fie interpretat drept conținând consultanță de investiții, recomandări de investiții, o ofertă sau o solicitare pentru orice fel de tranzacții cu instrumente financiare. Te rugăm să reții că o astfel de analiză de tranzacționare nu este un indicator fiabil pentru orice performanță actuală sau viitoare, deoarece circumstanțele se pot schimba în timp. Înainte de a lua orice decizie de investiții, trebuie să soliciți sfaturi de la consultanți financiari independenți pentru a te asigura că înțelegi riscurile asociate.
