Aspecte legate de tranzacționarea petrolului în timpul crizei de depozitare a acestuia

Stimați traderi,

Crizele oferă întotdeauna oportunități deosebite dar, pe de altă parte, prezintă și riscuri excepțional de mari. Pandemia coronavirusului își face simțite efectele asupra economiilor la nivel global, perturbând industriile care nu erau pregătite pentru schimbările la nivel de cerere din partea consumatorilor și a lanțurilor de aprovizionare.

O amplificare fără precedent a ofertei din piețele petrolului a trimis prețurile contractelor Futures aferente petrolului WTI, care au expirat recent, în teritoriu negativ (cu un preț de -37 de dolari atins la CME), reprezentând un risc nemijlocit ca și alte contracte Futures, cu scadențe mai îndepărtate, să urmeze aceeași cale, dar și pentru toate celelalte instrumente legate de petrol, cum ar fi CFD-urile aferente petrolului WTI spot și CFD-urile aferente sortimentului Brent spot.

Noi, la Admiral Markets, adoptăm toate măsurile posibile pentru a sprijini traderii noștri în acest climat actual plin de turbulențe ale pieței. Pe 22 aprilie am anunțat planul de măsuri în privința abordării volatilității explozive din piețele petrolului și pentru a asigura tranzacționarea ordonată pentru cât mai mulți dintre clienții noștri.

Cât de important este impactul pe care îl are volatilitatea asupra tranzacționării CFD-urilor pe petrol

De obicei, calculăm prețul pentru CFD-urile aferente petrolului spot WTI folosind cotația contractului Futures cu cea mai apropiată scadență. Din cauza acelei situații specifice din piață și a valorii de referință extraordinare a contractului Futures cu livrare în mai 2020, în loc să folosim contractul aferent lunii iunie 2020 ca bază pentru calcularea prețurilor pentru CFD-ul WTI spot, am decis să folosim contractul din decembrie 2020, despre care estimăm este mai puțin sensibil la dezechilibrele actuale din piețele petrolului.

Întrucât există o perioadă mai lungă între ziua de azi și ultima zi de tranzacționare a contractului cu livrare în decembrie 2020 (adică 19 noiembrie 2020), după scăderea accentuată a expirării contractului Futures aferent lunii mai, cotațiile CFD-urilor spot pe sortimentul WTI vor converge, treptat, la prețurile contractelor din decembrie 2020, într-un ritm sensibil mai moderat decât dacă ne-am fi bazat CFD-urile spot WTI pe un contract cu o expirare mai apropiată. Dimensiunea fluctuațiilor zilnice ale prețurilor produselor noastre spot CFD și cea a contractelor Futures cu livrare în decembrie 2020 vor fi similare din punct de vedere procentual.

În situația în care contractul Futures cu livrare în decembrie 2020 va deveni, de asemenea, extrem de volatil și de dezordonat în viitor, am putea decide, din nou, să modificăm activul de bază aferent CFD-urilor pe țițeiul WTI pentru a asigura un climat de tranzacționare ordonat. De asemenea, monitorizăm îndeaproape evoluția piețelor țițeiului Brent și, în cazul în care o volatilitate similară va avea loc în contractele Futures cu scadența cea mai apropiată intenționăm să modificăm, de asemenea, referința CFD-urile noastre aferente sortimentului Brent cu una ce are o scadență mai îndepărtată.

Alternativele dvs. de tranzacționare a CFD-urilor pe petrol la Admiral Markets

În afară de CFD-urile pe sortimentul WTI spot și cele aferente celui Brent spot, conturile noastre de tranzacționare Trade.MT5 oferă o selecție de CFD-uri ce au la bază contracte Futures pe petrol, după cum urmează:

Aceste CFD-uri bazate pe contracte Futures nu sunt supuse costurilor de deținere a pozițiilor respective (cu alte cuvinte, nu se aplică swap-uri).

Fluctuațiile cotațiilor contractelor Futures pe luna apropiată sunt, de asemenea, mai sensibile la situația actuală din piețe și, de obicei, mai volatile.

CrudeOilUK_M0 (contractul aferent țițeiului Brent cu expirare în iunie 2020) rămâne în lista de instrumente însă, cu toate acestea, tranzacționarea va avea loc doar în modul „close only". Acest aspect înseamnă că este permisă doar reducerea pozițiilor deschise anterior.

De ce alți brokeri sau surse au diferențe de preț atât de mari?

Pur și simplu, nu există o piață de referință pentru un preț spot (la vedere) pentru țiței. Într-o piață normală, prețul spot al oricărui broker va fi similar. În condiții de piață anormale, disfuncționale, așa cum avem acum pentru WTI – situația este diferită!

Să detaliem puțin speța în cauză:

Nu există un loc central de tranzacționare sau un set de reguli de referință care să determine formarea un singur preț global (Cash, nu Futures) pentru materiile prime, cum ar fi petrolul. Prețurile spot sunt obținute din contractul Futures de bază al materiei prime relevante prin eliminarea costurilor de deținere implicite. Există mai multe modalități de realizare a acestui aspect, dar cel mai important factor ține de care anume contracte Futures sunt utilizate ca referință. Prin urmare, furnizorii de prețuri spot care se bazează pe metodologii diferite de formare a prețurilor spot și cotează prețurile la vedere (spot) pe baza unor contracte Futures cu referințe diferite vor avea, în cele din urmă, cotații diferite pentru aceleași produse „spot", în același timp.

Când noi, urmărind furnizorul nostru de lichidități, rostogolim prețul spot de la o lună la alta, ne propunem să evităm decalajele de preț, astfel încât, la expirare, prețul nostru spot să fie egal cu cel al contractului Futures ce are expirarea în luna respectivă și, apoi, să trecem treptat către prețul aferent contractelor Futures aferente lunilor viitoare. (Traderii pot vedea abordări similare privind metodologia de cotare prin intermediul altor surse).

Riscuri, „supape de siguranță" și măsuri de protecție

Dorim, și pe această cale, să reiterăm faptul că riscurile unilaterale aferente piețelor petrolului sunt încă prezente și următoarele măsuri și limitări rămân intacte:

1. Există o limită maximă de expunere, în valoare de 20.000 EUR, sau echivalent într-o altă monedă, aplicată tuturor pozițiilor pe CFD-uri spot și Futures deținute pe același cont de tranzacționare;
2. În cazul în care cotațiile CFD-urilor pe petrol scad sub 5 USD, vom activa modul „Close only" (vom permitw doar închideri de poziții) și vom înceta să mai acceptăm ordine care să conducă la deschiderea de poziții noi;
3. În cazul în care prețurile CFD-urilor pe petrol scad la 0 USD, vom opri cotarea acestor CFD-uri, vom închide toate pozițiile la prețurile din piață valabile atunci și vom anula toate ordinele în așteptare (pending orders).

Vă rugăm să țineți cont și de restul riscurilor în creștere care continuă să existe și care sunt încă foarte relevante pentru tranzacționarea contractelor pe petrol, care se adaugă celorlalți factori de risc:

• Mișcări puternice și salturi semnificative ale cotațiilor din piață;
• Lichiditate redusă, ce poate avea ca rezultat spread-uri semnificativ mai mari, dar și un volum în creștere de respingeri de ordine și apariția fenomenului de „slippage" (alunecare) a ordinelor;
• Taxe peste noapte (Swaps) în creștere semnificativă;
• O probabilitate sporită ca instrumentele relevante să intre în modul „close only" (doar de închidere).

Vă rugăm, de asemenea, să verificați cât mai frecvent detaliile instrumentelor afectate, în secțiunea Specificațiile contractelor de pe site-ul nostru, deoarece, în condiții speciale de piață, aspectele ce țin de aplicabilitatea punctelor de swap (fie că sunt debitate sau creditate), precum și valorile maxime acceptate ale tranzacțiilor și orarul de tranzacționare pot fi supuse unor modificări semnificative chiar și fără o notificare prealabilă.

Ne păstrăm dreptul de a introduce modificări suplimentare ale termenilor de tranzacționare, care pot fi considerate necesare pentru a asigura o mai bună protecție a investitorilor și tranzacționarea ordonată în perioadele extrem de volatile din piețele de materii prime.

Tranzacționați responsabil.

Cu stimă,

Admiral Markets