3 raisons d'acheter l'action Square

Avril 07, 2021 12:55
Ghiles Guezout

Les traders peuvent hésiter à considérer Square comme une société "en phase de démarrage". Sa capitalisation boursière la place dans la catégorie des grandes capitalisations et sa valorisation la rend beaucoup plus chère que les sociétés de fintech telles que PayPal ou Visa. Néanmoins, trois facteurs indiquent clairement que la croissance de Square ne fait que commencer.

L'empreinte de Square

Pour l'instant, Square ne fournit ses systèmes et services de paiement que dans une zone relativement limitée. D'autres valeurs fintech importantes comme PayPal et Visa desservent plus de 200 pays.

En comparaison, Square n'est présent qu'en Australie, au Canada, au Japon, au Royaume-Uni et aux États-Unis, ce qui laisse de larges pans du monde développé non desservis par Square.

Le marché le plus notable où Square ne propose pas ses services est l'Union européenne. Cependant, l'achat de la société espagnole Verse en 2020, qui continue pour l'instant à fonctionner comme une entreprise indépendante, indique que cela pourrait bientôt changer. L'entrée dans les pays qui utilisent l'euro ajouterait instantanément 19 pays à son empreinte, sans compter les territoires d'outre-mer et les principautés qui ont adopté cette monnaie. Cela n'inclut pas non plus des endroits comme la Suisse, Singapour, ou les marchés massifs qu'elle pourrait éventuellement desservir dans le monde en développement.

Certains critiquent le fait que son empreinte fait d'elle une entreprise du monde développé, incapable de s'adapter aux pays en développement. En effet, de tels défis ont donné naissance à des entreprises comme MercadoPago de MercadoLibre et StoneCo, qui ont vu le jour pour relever ces défis. Toutefois, Square a ajouté des fonctionnalités depuis sa création, et pourrait en ajouter pour répondre aux besoins des clients qui paient en espèces si elle devait pénétrer dans les pays en développement.

La banque Square

Square avait déjà créé Square Capital pour fournir des prêts aux entreprises. Désormais, Square peut exploiter une banque industrielle. Chaque État (l'Utah dans le cas de Square) affrète des banques industrielles, qui peuvent accepter les dépôts des clients et accorder des prêts aux consommateurs et aux petites entreprises.

Beaucoup peuvent se demander ce que la charte bancaire de Square signifie pour les investisseurs. Pour l'instant, probablement peu ; la société a déclaré que la Square Bank n'aurait pas d'impact matériel sur les chiffres de 2021.

Néanmoins, puisqu'elle exploite désormais une banque, l'action de Square pourrait gagner du terrain à mesure que l'entreprise commence à exercer des fonctions associées à la finance traditionnelle. La banque permet à Square de faire des prêts sans impliquer une tierce partie, par exemple. Une telle démarche favorise un avantage concurrentiel en associant la banque à un écosystème fintech pleinement développé (nous y reviendrons dans la prochaine section). Cela peut également aider son Cash App, sa plateforme de paiements peer-to-peer, de manière inattendue.

Square a récemment fait l'objet de plaintes concernant la disparition d'argent dans Cash App. Des sociétés de sécurité telles que Chargeback Gurus soulignent que les utilisateurs ne peuvent pas annuler les transactions de Cash App et que les taux de fraude sont multipliés par trois ou quatre lorsqu'un transfert de fonds individuel ne nécessite pas d'authentification ou de vérification de l'identité. Des histoires ont également circulé dans les médias mettant en évidence ce type de fraude.

Cependant, ni les États ni le gouvernement fédéral n'accordent de licence aux fintechs comme ils le font pour les banques. En devenant une banque, Square sera soumis à un examen réglementaire plus direct. Cela pourrait apporter une surveillance plus directe à Cash App à un moment où elle semble avoir besoin de telles règles.

L'écosystème de Square

Square se targue de construire "des outils faciles à utiliser pour donner du pouvoir et enrichir les gens". L'entreprise a commencé par fournir le Square Reader, un module complémentaire qui rendait les transactions par carte de crédit possibles pour les consommateurs et les propriétaires uniques via un smartphone.

Au début, cela a rendu Square comparable à l'industrie financière du passé, où différentes entreprises remplissaient des fonctions distinctes telles que la banque, le courtage, la paie, les transactions par carte de crédit et la technologie. Toutefois, au fil du temps, la société a continué à ajouter des services supplémentaires par le biais de Square Payroll et de Square Register.

Une grande partie de la fonctionnalité ajoutée provient également de Cash App. Outre les fonctions de base de collecte et de dépense, Cash App permet également de négocier des actions et d'acheter des bitcoins.

L'association de ces fonctions fait de plus en plus de Square un guichet unique pour la finance. Si les consommateurs adoptent Square, cela leur permettra d'accéder aux fonctions traditionnelles de vérification, de courtage et de prêt par l'intermédiaire de sa banque et de Cash App. Pour ceux qui créent une entreprise, Square pourrait fournir des prêts ainsi que les lecteurs de cartes, les caisses enregistreuses, les logiciels financiers et les salaires nécessaires.

Cela réduit le besoin de sociétés de paie telles qu'ADP - et aussi de banques traditionnelles. Bien qu'il soit peu probable que Square "prenne le contrôle de la finance", une telle perception renforcerait probablement la réputation de l'action Square.

Ghiles Guezout
Ghiles Guezout
Analyste Marchés, Admirals France

Analyste marchés, Ghiles Guezout a accompagné des centaines de traders débutants avant de rejoindre Admirals, il pratique une approche très pédagogique dans ses analyses, de sorte que tout le monde puisse comprendre et apprendre le trading !