Resumen de noticias de trading de 2022. Perspectivas para 2023
El final de un año volátil en los mercados financieros ha estado marcado por la decisión de China de reabrir sus fronteras a los viajeros extranjeros.
La política china de tolerancia cero frente al COVID puso al país bajo llave desde el comienzo de la pandemia, pero esto cambiará el próximo 8 de enero con el requisito mínimo de una prueba de COVID negativa para los visitantes.
La noticia tiende un puente entre el año viejo y el nuevo con uno de los mayores ejes de la economía mundial: la productividad de China. Incluso con tasas de crecimiento muy por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, la participación de China en el Producto Interior Bruto (PIB) mundial se situó este año en torno al 19 %. El Banco Mundial prevé un crecimiento del PIB chino del 2,7 % para todo el año 2022.
Si echamos la vista atrás, 2022 fue un año de altibajos, en el que los mercados financieros se alejaron de las condiciones pandémicas y se enfrentaron al impacto económico de la guerra de Ucrania, que comenzó con un repunte de los precios de las materias primas, y a los trastornos de la oferta en los mercados energéticos.
1T - Comienzan las presiones inflacionistas
A medida que los programas mundiales de vacunación contra el COVID mejoraban la inmunidad frente a la enfermedad, las economías empezaron a recuperarse y luego se dispararon, lo que provocó un aumento de la inflación. La guerra de Ucrania, que comenzó a finales de febrero, supuso un obstáculo aún mayor para la inflación. Al aumento de la inflación le siguió pronto la primera subida de tipos de interés del año por parte de la Reserva Federal en marzo.
La subida de los tipos de interés fortaleció al dólar, que se impuso a las demás divisas en una tendencia que se mantuvo durante la mayor parte del año. Los sectores financiero y energético se vieron respaldados por el aumento de los ingresos procedentes de los tipos de interés y la escalada de los precios del crudo.
Las empresas empezaron a acoger de nuevo a sus empleados y el mercado laboral comenzó a endurecerse.
2T - Los precios exagerados del crudo lastran el crecimiento
A otras partes de la economía mundial no les fue tan bien. A medida que la inflación pesaba sobre los costes de fabricación y construcción, los precios de otras materias primas empezaron a subir a la par que el crudo. Las perspectivas de liquidez de las empresas y los consumidores se encarecieron al dispararse los costes de los préstamos.
Los bancos centrales, como el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco de la Reserva de Australia (RBA), empezaron a reaccionar ante una inflación de dos dígitos subiendo los tipos de interés, siguiendo la senda agresiva de la Reserva Federal. La solidez del mercado laboral fue uno de los vientos que soplaron bajo las alas de los bancos centrales.
Mientras tanto, los mercados bursátiles estadounidenses, asiáticos y europeos se volvieron más volátiles, ya que los costes de endeudamiento pesaron sobre el ánimo de los inversores y se aplazaron o cancelaron Salidas a Bolsa.
3T - El BCE se une a la subida de tipos
En julio, el Banco Central Europeo (BCE) se unió a la Reserva Federal y al Banco de Inglaterra para subir sus tipos de interés de referencia por primera vez en 11 años. El BCE se había mostrado cauteloso ante la posibilidad de dañar aún más las perspectivas de crecimiento de la UE en medio de la guerra de Ucrania, pero finalmente reaccionó ante el repunte de la inflación.
4T - Mercados bursátiles agitados
Las políticas de los bancos centrales de la UE, el Reino Unido y Estados Unidos empezaron a dar sus frutos en forma de menor inflación. La Reserva Federal estaba firmemente comprometida con su objetivo de inflación del 2 %, al tiempo que reconocía los peligros de una recesión. La subida de tipos del banco central en diciembre fue menor que las anteriores, en parte como reflejo de la menor presión a la baja de los precios del crudo sobre la inflación.
Las bolsas mundiales siguieron debilitándose en un mercado bajista caracterizado por breves repuntes durante la temporada de beneficios y un sentimiento general de cautela, ya que el temor a la recesión agrió el apetito por el riesgo.
A lo largo de cuatro trimestres de inflación obstinada y cambios en los tipos de interés, dos bancos centrales se mantuvieron relativamente moderados: el Banco de Japón (BoJ) y el Banco Popular de China (PBoC), tras experimentar tasas de inflación más suaves que otros países.
Perspectivas para 2023
Aunque es difícil predecir lo que ocurrirá en 2023, cabe esperar que la incertidumbre continúe. Hay otros temas que probablemente persistan, empezando por la determinación de los principales bancos centrales de frenar la inflación con tipos de interés más altos.
Se espera que la economía china repunte un 4,3% el año que viene, según el Banco Mundial. Estas perspectivas más halagüeñas también podrían levantar el ánimo de los inversores de su actual desplome en el momento de escribir estas líneas.
La guerra en Ucrania parece encaminarse a cumplir un año en febrero, a menos que antes se materialice una esperada tregua o un acuerdo de paz.
Como la expectativa predominante es una recesión en 2023, podría haber presiones sobre el crecimiento del mercado laboral, empezando por EE.UU., donde los tipos de interés superan a los de otras grandes economías.
Principales divisas
La Reserva Federal ha adoptado la postura más dura contra la inflación, por lo que es poco probable que el banco central frene el endurecimiento monetario hasta alcanzar la tasa objetivo del 2 %. Esto implica que los cruces del dólar podrían seguir bajo la presión de un dólar fuerte. El par USDJPY podría seguir siendo volátil de cara a 2023, dada la divergencia en la política monetaria entre EE.UU. y Japón.
El endurecimiento de la política monetaria del BCE y del Banco de Inglaterra ha apoyado al euro y a la libra esterlina, y esta tendencia podría continuar si los bancos centrales siguen aumentando los tipos de interés. Unas divisas más fuertes conllevan otros riesgos notables, empezando por la presión sobre las exportaciones y los crecientes déficits comerciales que ya se observan en el Reino Unido y la UE.
Materias primas
La principal materia prima en 2022 fue el crudo y su efecto en los precios de la mayoría de los sectores de la economía. Esto cambió hacia finales de año, cuando los precios del crudo cayeron bruscamente, principalmente por el temor a una recesión.
Si los precios del crudo se mantienen bajos, esto podría apoyar la demanda de otras materias primas afectadas por el aumento de los costes de transporte, especialmente de países como Australia que dependen de las exportaciones mineras.
Mercados bursátiles
Se espera que los mercados bursátiles sigan sometidos a presiones a corto y medio plazo para adaptarse a la subida de los tipos de interés en EE.UU., el Reino Unido y la UE. Las divergencias políticas entre EE.UU. y Japón también podrían influir en el apetito inversor y en su dirección si el USD vuelve a cobrar fuerza.
Sectores como el de los chips semiconductores han sufrido escasez y exceso de oferta en el espacio de un año, pero la demanda sigue una trayectoria de crecimiento a medida que crece el interés por la inteligencia artificial, la realidad virtual mixta y otros valores del metaverso.
Para terminar, un punto positivo es que la pandemia se está convirtiendo rápidamente en un recuerdo y, salvo imprevistos, una vez que la inflación esté bajo control y los tipos de interés se estabilicen, la economía mundial podrá concentrarse en revitalizar el crecimiento.
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Este material no contiene ni debe interpretarse como que contiene consejos de inversión, recomendaciones de inversión, una oferta o solicitud de transacciones en instrumentos financieros. Ten en cuenta que dicho análisis de trading no es un indicador fiable de ningún rendimiento actual o futuro, ya que las circunstancias pueden cambiar con el tiempo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, debes buscar el asesoramiento de asesores financieros independientes para asegurarte de que comprendes los riesgos.
