US-Zölle und Marktturbulenzen: Was man wissen muss

Die Erhebung von Zöllen auf importierte Produkte ist nichts neu; die USA haben in der Vergangenheit bereits die gleiche Praxis angewendet, einschließlich während der Amtszeit von EX-Präsident Joe Biden. Jedoch richteten sich diesmal die US-Zölle nicht nur gegen China, sondern auch gegen seine Nachbarn Mexiko und Kanada.

Nun, da wir die ersten Muster von Donald Trumps Politik haben, schauen wir uns an, was die Marktanalysten zu seinen Schritten prognostizieren. Lesen Sie unseren Artikel, um mehr zu erfahren.

Präsident Trump setzt auf Zölle, zieht dann aber zurück

Am 1. Februar kündigte der neu gewählte US-Präsident Donald Trump an, dass sein Land Zölle auf eine Reihe von Importprodukten aus China sowie den benachbarten Ländern Kanada und Mexiko erheben würde. Während die chinesische Seite sich in den letzten Jahren an Zölle gewöhnt hat, hofften die kanadische und mexikanische Regierung, dass Trumps Rhetorik sich nicht bewahrheiten würde.

Die Ankündigung des Weißen Hauses besagte, dass ab Dienstag, dem 4. Februar, eine Abgabe von 25 % auf kanadische (10 % für kanadische Energieprodukte) und mexikanische Importe sowie eine zusätzliche 10 %ige Steuer auf chinesische Waren in Kraft treten würde.

Die neue US-Regierung glaubt, dass sie durch die Einführung von Zöllen auf die Produkte der wichtigsten Konkurrenzländer in der Lage wäre, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und Millionen von Arbeitsplätzen zu schaffen, da US-Unternehmen ihre Produktionsstätten ins Land zurückholen würden. Obwohl Trump Joe Biden während des Wahlkampfs wegen hoher Preise und Inflation, die den Bürgern das Budget belasten, angegriffen hat, wies der neu gewählte Präsident darauf hin, dass die Amerikaner erneut den Druck spüren könnten, da die Preise steigen könnten.

In einer plötzlichen Strategiewechsel stimmte US-Präsident Donald Trump einer 30-tägigen Pause bei der Umsetzung der geplanten 25 %igen Zölle auf Importe aus Kanada und Mexiko zu, da sich die beiden Länder darauf einigten, Maßnahmen zur Verhinderung des illegalen Drogenhandels mit Fentanyl in die USA zu ergreifen.

China kontert und verhängt Zölle auf US-Produkte

Die chinesische Regierung teilte mit, dass sie sich entschieden gegen Zölle ausspricht und bemerkte, dass “Handels- und Zollkriege keine Gewinner haben.” Die chinesische Seite erklärte, sie werde die Welthandelsorganisation (WTO) um Hilfe bitten, da “die einseitige Zollerhöhung der USA einen schweren Verstoß gegen die WTO-Regeln darstellt, nicht zur Lösung ihrer eigenen Probleme beiträgt und die normale wirtschaftliche und handelspolitische Zusammenarbeit zwischen China und den USA stört. Als Reaktion auf diese unrechtmäßige Handlung wird China eine Klage bei der WTO einreichen und notwendige Gegenmaßnahmen ergreifen, um seine Rechte und Interessen entschieden zu schützen.”

Am 4. Februar kündigte China an, ab dem 10. Februar zusätzliche Zölle in Höhe von 15 % auf Kohle- und Flüssiggasimporte aus den USA zu erheben. Chinesische Behörden gaben bekannt, dass sie auch 10 % höhere Zölle auf US-Rohöl, landwirtschaftliche Geräte und bestimmte Fahrzeuge erheben und Exportkontrollen für bestimmte Produkte im Zusammenhang mit kritischen Mineralien einführen würden.

ING sagt, dass die Marktunsicherheit nicht verschwunden ist

Kommentierend zu Zöllen sagten ING-Analysten, dass Unberechenbarkeit in Bezug auf Finanzpolitik seitens der US-Regierung den Wert des US-Dollars schützen würde. In ihrem am 4. Februar veröffentlichten Bericht schrieben sie: “Trump gelang es, von beiden Ländern ein stärkeres Engagement für die Grenzsicherheit zu erreichen, obwohl die Gespräche über den Handel begrenzt zu sein schienen. Die Frage, ob Trump einen Last-Minute-Deal mit den beiden Ländern geplant hatte oder möglicherweise durch eine inländische Gegenreaktion ermutigt wurde, bleibt offen. So oder so müssen Märkte einer Logik folgen, und wir denken, dass das Fazit ist, dass Trump bereit ist, sich mit taktischen Siegen zu bluffen, sei es bei der Grenzsicherheit oder beim Handel. Für FX bedeutet dies, dass der Dollar nicht allein aufgrund der Ankündigung von Zöllen große Kursgewinne gegenüber den direkt und indirekt betroffenen Währungen verzeichnen wird, sondern erst, nachdem die Zölle tatsächlich in Kraft getreten sind und es Anzeichen dafür gibt, dass sie bestehen bleiben.”

Die Ökonomen der niederländischen Bank merkten an, dass ein Aussetzen der Zölle die Marktunsicherheit nicht wirklich verringern würde: “Der letzte Punkt, der zu beachten ist, ist, dass die Märkte die Tarifdrohung noch nicht vollständig auspreisen. Das liegt daran, dass die Zölle nur um einen Monat verschoben wurden und zweitens, weil die Achterbahn der Handelsnachrichten in den letzten Tagen die Märkte mit einem höheren Maß an Unsicherheit und Unvorhersehbarkeit konfrontiert, was sowohl auf direkte Protektionismus-Expositionen als auch auf Risikostimmungsimplikationen schädlich für hochbeta-Währungen ist.”

ABN Amro: US - China Zollstreit hat begonnen

ABN Amro's Marktanalysten gehen davon aus, dass, China und die USA zwar jetzt eine kurzfristige Lösung finden, der Handelskonflikt zwischen den beiden Ländern bereits begonnen hat. In einem Kommentar, der von The Guardian veröffentlicht wurde, wurde erwähnt, dass die chinesische Regierung versuchen würde, die Auswirkungen zu überwinden, indem sie die Zinsen senkt und die Ausgaben erhöht.

Der Bericht bemerkte: “Obwohl die erste Tarifumsetzung nun anscheinend sogar früher erfolgt ist als erwartet in unserem Global Outlook, The Year of the Tariff, erwarten wir bereits in unserem Basisszenario eine deutliche (allmähliche) Erhöhung der US-Importtarife auf China auf einen durchschnittlichen effektiven Tarifsatz von 45 % pro Q2-2026. Während Gespräche zwischen Trump und Xi das Risiko einer weiteren Eskalation vorerst möglicherweise mildern könnten, erklärte Trump Anfang dieser Woche, dass er die 10 %igen Zölle als ersten Schuss sieht, wobei die Zölle auf China möglicherweise deutlich höher steigen könnten, wenn keine Einigung erzielt wird.”

Goldman Sachs: Europa könnte aufgrund von Handelsspannungen Gegenwind bekommen 

Die Europäische Union (EU) wird wahrscheinlich keine Ausnahme sein, da der US-Präsident erwähnt hat, dass er Zölle auf EU-Produkte erheben möchte. Goldman Sachs-Ökonomen gehen davon aus, dass der Euro-Block aufgrund zunehmender Handelsspannungen einen “erheblichen Einbruch der Aktivität” erleiden könnte.

Konkret heißt es: “Erstens erwarten wir, dass die anhaltenden Handelsspannungen die Wirtschaftstätigkeit erheblich beeinträchtigen werden. Während die Eurozone möglicherweise geringfügig von der Handelsumlenkung im Zusammenhang mit US-Zöllen auf Kanada und Mexiko profitieren könnte, hat Präsident Trump seinen Plan bekräftigt, auch die Zölle auf die EU zu erhöhen.”

Die Präsidentin der EU-Kommission, Ursula von der Leyen, hat erklärt, dass die europäische Seite bereit sei, "harte Verhandlungen" mit Donald Trump zu führen, um einen Handelskrieg zu verhindern. Von der Leyen sagte, dass “wir bereit sein werden für schwierige Verhandlungen, wo nötig, und Lösungen zu finden, wo möglich, um alle Unstimmigkeiten auszuräumen und die Grundlagen für eine stärkere Partnerschaft zu legen. Wir werden offen und pragmatisch sein, wie wir das erreichen können. Aber wir werden auch deutlich machen, dass wir immer unsere eigenen Interessen schützen werden - wie und wann immer das nötig ist. Das wird immer der europäische Weg sein.”

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