توقعات السوق - إلى متى سيستمر الترند الهابط في الأسواق العالمية؟

الأسئلة الرئيسية في أسواق الاستثمار والتداول هي: إلى متى سيستمر السوق الهبوطي ومتى سيظهر الركود رسمياً؟

ظروف السوق غير عادية على أقل تقدير. من ناحية أخرى، تتعافى الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة من ركود COVID-19 الأخير. ومن ناحية أخرى، فإنهم يواجهون انكماشاً آخر ناجماً عن ارتفاع معدلات التضخم.

هناك ترند صاعد في قطاع النفط الخام والغاز الطبيعي وترند هابط في أسواق الأسهم العالمية، في حين أن شركات السفر الدولية مثل شركات الطيران في صعود. وفي الوقت نفسه، تواصل الصين عمليات الإغلاق التي تؤثر بشكل كبير على سلاسل التوريد وتوقعات الإنتاجية للمصنعين متعددي الجنسيات.

تم تفسير هذه التناقضات على أنها جزء من التشوهات التي سببها فيروس كورونا COVID-19 والصراع في أوكرانيا، ولكن قد تكون هناك عوامل أخرى تساهم في الشعور بالتراجع ومخاوف الركود.

أسعار الفائدة في ارتفاع

أسعار الفائدة تستمر في الارتفاع وسط مستويات قياسية للديون العالمية. و هناك احتمال متزايد للتخلف عن سداد الديون عندما يعاود الركود الظهور. إذا ظل التضخم مرتفعًا، فستجد البنوك المركزية صعوبة في تقليل توجيه أسعار الفائدة، مما قد يترك الاقتصاد عرضة لمشاكل الديون على مستوى الشركات والمستوى السيادي.

كان رد فعل بنك اليابان (BoJ) على مخاوف الركود العالمي هو مضاعفة حجم شراء أصول الديون السيادية بقيمة 80.8 مليار دولار أمريكي الأسبوع الماضي. كيف نقرأ هذا القرار؟ إذا كان بنك اليابان يدلي ببيان حول ثقته في الاقتصاد الياباني، فهناك سبب للاعتقاد بأن النمو يرتفع بعد COVID-19. ثم مرة أخرى، قد يكون هذا التدخل هو محاولة بنك اليابان لمنع الذعر و تآكل أسواق الأسهم والسندات إلى الحد الذي يؤدي فيه الاتجاه الهبوطي إلى حدوث ركود من تلقاء نفسه.

بعد أن اتخذت موقفها المتشدد، ستجد البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة صعوبة في إجراء مثل هذه التدخلات بنفسها دون أن تبدو غير مؤكدة. هذا لا يعني أن المستثمرين والمتداولين لن يشعروا بالاطمئنان من خلال تدخلات مماثلة، بل سيتعارض فقط مع قرارات "الصقور" الأخيرة برفع أسعار الفائدة.

التضخم المصحوب بالركود في الانتظار

منذ الانهيار المالي في عام 2008 في الولايات المتحدة، إعتادت البنوك المركزية بتهدئة المشاركين المتوترين في السوق من خلال التيسير الكمي وأسعار الفائدة المنخفضة. لن تعمل هذه الإجراءات مع البنوك المركزية خلال فترة الركود والتضخم المتوقعين لأن السياسة النقدية التقليدية ستنصح برفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم.

كانت هناك فترة من الركود التضخمي في السبعينيات، عندما رفعت الحكومات أسعار الفائدة إلى حد كانت هناك أزمة مالية تلو الأخرى. هل سنصل إلى هذه النقطة؟ وفقًا للبنك الدولي، يختلف الوضع اليوم لأن الدولار الأمريكي قوي وأسواق الأسهم أكثر قدرة على التكيف. هناك أوجه تشابه بمعنى أن أسعار السلع الأساسية - لا سيما النفط الخام - مرتفعة باستمرار.

أحد الاحتمالات هو أن التضخم في اقتصادات العالم الرئيسية سوف يتراجع بعد كل الإجراءات المتشددة التي اتخذتها البنوك المركزية. الاحتمال الآخر هو أن الصراع في أوكرانيا سينتهي عاجلاً وليس آجلاً. قد يساعد أي من هذه الاحتمالات أو الأخرى في عكس المسار نحو الركود أو الركود التضخمي.

ومع ذلك، في وقت كتابة هذا التقرير، لا يبدو أن الجبهة الجيوسياسية ولا جبهة التضخم على استعداد للتراجع، مما يعني أن الاتجاه الهبوطي قد يسود على المدى القصير إلى المتوسط.

لا تحتوي هذه المادة ولا ينبغي تفسيرها على أنها تحتوي على نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية أو عرض أو طلب لإجراء أي معاملات في الأدوات المالية. يرجى ملاحظة أن تحليل التداول هذا ليس مؤشرًا موثوقًا به لأي أداء حالي أو مستقبلي، حيث قد تتغير الظروف بمرور الوقت. قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، يجب عليك طلب المشورة من مستشارين ماليين مستقلين لضمان فهمك للمخاطر.