RISK ON: El apetito por el riesgo vuelve

¡RISK ON! El apetito por riesgo se ha vuelto a activar en gloria y majestad, esto luego que tras una serie de comentarios durante la semana aminoraran el ambiente especulativo ante un "tapering" antes de lo esperado para la 1era economía del mundo. A eso se suma la reciente entrega de nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo, las que decepcionan ampliamente durante el mes de abril.

Tasa de Desempleo 6.1% actual v/s 5.8% exp
Nóminas No Agrícolas 266K actual v/s 978K exp

Al igual que en Estados Unidos, la tasa de desempleo aumenta en Canadá hasta un 8.1% , superando las expectativas del mercado que esperaban un aumento transitorio hasta 7.8% dejando en evidencia que el impacto por la pandemia aún no da tregua en los procesos de recuperación económica.
Los recientes datos publicados, vuelven a poner paños fríos al ambiente especulativo en torno a una pronta disminución en el paquete de ayuda FED que mensualmente aporta $120.000 millones de dólares a través de bonos del Tesoro y MBS (Mortgage-Backed Security), por lo que la liquidez reinante no tiene fecha de caducidad permitiendo que los índices se entusiasmen nuevamente y vayan en busca de nuevos máximos históricos. En correlación inversa, el rendimiento de los bonos vuelve a presentar un importante descenso, el que permite señalar un nuevo periodo de tranquilidad para los mercados y una extensión mayor en sus beneficios.

Gráfico 1D - TNote

Como podemos apreciar en la imagen, el precio del TNote vuelve a aumentar superando una franja de resistencia que mantenía la incertidumbre sobre la mesa para el mercado americano. La vulneración de dicha resistencia junto al quiebre de la EMA50 que funcionaba en el pasado como un condicionante, abre las puertas para seguir revisando avances en su precio y una mayor caída en la rentabilidad, lo que por consecuencia significa una mayor debilidad para el dólar americano y un continuo avance de los selectivos de Wall Street.

Si bien el plato principal para la jornada era el reporte de empleo en Estados Unidos, un porcentaje importante del mercado estuvo muy pendiente de las cifras macro presentadas en China, las que luego de un largo periodo festivo vuelven a entregar señales positivas para su economía al reportar una expansión en el PMI de servicios Caixin correspondiente al mes de abril, el que logra 56.3 puntos por sobre los 54.3 reportados el mes previo. Junto a esto las exportaciones logran un salto de 32.3% mientras que las importaciones crecen un 43.1%, señales positiva pero que no dejan de ser inquietantes debido al sentido de especulación que podría cobrar el mercado ante un "tapering" si las cifras de precios al consumidor reflejan un aumento sostenido en el corto/mediano plazo.

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