​3 facteurs qui devraient maintenir l'action Lyft sous pression

Février 21, 2020 15:55

Par Ghiles Guezout-

Dans son rapport du quatrième trimestre, Lyft (NASDAQ:LYFT) est arrivé en tête des estimations de revenus et de bénéfices. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 1,02 milliard de dollars.

Cela représente une augmentation de 52,4% par rapport au même trimestre de l'année dernière, où la société avait enregistré des revenus de 669,57 millions de dollars. La société a cependant enregistré une perte nette de 356 millions de dollars, bien supérieure à celle de 248,9 millions de dollars enregistrée au cours du même trimestre de l'année précédente.

Beaucoup avaient espéré une hausse des actions de Lyft similaires à celles de son principal concurrent, Uber (NYSE:UBER). Uber a progressé à la suite de la publication de ses bénéfices, car elle a indiqué qu'elle prévoyait de réaliser un bénéfice trimestriel d'ici la fin de l'exercice 2021. Malheureusement pour les investisseurs de Lyft, le titre a été vendu à la suite du rapport de mardi après-midi. La vente s'est également poursuivie au cours des jours de bourse suivants.

Les actions technologiques dans le secteur des covoiturages ont généralement connu des difficultés. Les actions de Lyft reflètent cette tendance du secteur, mais lorsqu'il s'agit des spécificités de Lyft, les investisseurs doivent se souvenir de trois choses:

1. Uber est beaucoup plus grand que Lyft

Uber a publié des chiffres légèrement meilleurs que prévus, déclarant des recettes de 4,069 milliards de dollars. La société a également largement dépassé les estimations de bénéfices, avec une perte de 0,64$ par action, soit 1,096 milliard de dollars, ce qui représente 26,9% du chiffre d'affaires.

Les pertes de Lyft pour le trimestre s'élèvent à 34,9 % des revenus. Bien que la marge de perte nette semble favoriser légèrement Uber, les investisseurs doivent se souvenir de la différence de taille entre les deux sociétés. Au cours du trimestre précédent, Uber a réalisé environ quatre fois plus de recettes que Lyft.

Cette taille a permis à Uber de se développer dans davantage de secteurs d'activité. Uber propose des services de covoiturage en dehors des États-Unis et du Canada.

De plus, le géant du covoiturage opère dans le domaine de la livraison de nourriture. Lyft n'est pas à la hauteur de ces offres. Le temps nous dira si l'accent mis par Lyft sur le covoiturage en Amérique du Nord ou l'expansion d'Uber sur d'autres marchés et applications servira mieux les investisseurs.

2. La Réglementation ralentit l'activité de Lyft

Depuis le début de l'année, le titre Lyft a bénéficié de la diminution des craintes entourant le projet de loi 5 de l'Assemblée de Californie (AB5). Cette loi rendrait plus difficile la classification des travailleurs comme entrepreneurs indépendants.

Cela obligerait Lyft et d'autres entreprises comme Uber à offrir des avantages tels que des congés payés, des congés de maladie et une assurance chômage. Les signes d'optimisme liés aux solutions de contournement et aux contestations judiciaires ont stimulé l'optimisme des investisseurs.

Toutefois, l'entreprise est également confrontée à des problèmes de réglementation en dehors de la Californie. Des villes comme Seattle limitent les endroits où les conducteurs peuvent prendre des passagers. Phoenix a ajouté des frais pour les ramassages à l'aéroport.

Chacune de ces limitations décourage les passagers d'utiliser les covoiturages et rend le chemin de la rentabilité plus difficile.

3. Frais d'exploitation de Lyft trop élevés

Malheureusement pour Lyft, les dépenses d'exploitation continuent de dépasser largement les recettes. Pour l'exercice 2019, la société a réalisé un peu moins de 3,616 milliards de dollars de recettes.

Cependant, les dépenses d'exploitation globales de 6,318 milliards de dollars dépassent largement ce chiffre. Même si l'on enlève le coût des recettes, les frais d'exploitation s'élèvent à eux seuls à 4,142 milliards de dollars. De plus, ces dépenses d'exploitation -- opérations et soutien, frais généraux et administratifs -- augmentent en même temps que les recettes et le coût des recettes.

Il est donc difficile de réaliser des bénéfices. Compte tenu de ce différentiel, Lyft pourrait même avoir du mal à faire des bénéfices une fois que les voitures à conduite autonome seront plus répandues et que la société aura besoin de moins de conducteurs.

Les véhicules autonomes pourraient également entraîner une autre menace importante pour la couverture des frais d'exploitation -- une concurrence accrue. GM (NYSE:GM), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), et d'autres ont l'intention d'entrer dans ce secteur. Même si Lyft peut réduire considérablement le nombre de conducteurs dont elle a besoin, cela ne garantit pas un bénéfice.

Lyft pourrait continuer à battre les estimations, et pourrait même un jour voir un chemin vers la rentabilité comme l'a rapporté Uber. Cependant, avec des pertes énormes, la réglementation et la concurrence qui continuent de menacer l'entreprise, les actions de Lyft semblent constituer un pari risqué pour l'instant.

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Ghiles Guezout
Ghiles Guezout Analyste Marchés, Admirals France

Analyste marchés, Ghiles Guezout a accompagné des centaines de traders débutants avant de rejoindre Admirals, il pratique une approche très pédagogique dans ses analyses, de sorte que tout le monde puisse comprendre et apprendre le trading !