El BoC mantiene tipos: ¿Cuál es el futuro del dólar canadiense?

La economía canadiense no ha quedado exenta de las elevadas cifras de inflación ni de los altos costes de endeudamiento. El Banco de Canadá (BoC) fue uno de los primeros en subir tipos para hacerle frente a la inflación en una coyuntura de estricta política monetaria que indudablemente repercute en el dólar canadiense. Como la economía canadiense se encuentra estrechamente relacionada con la de su homólogo estadounidense, los próximos movimientos de la Fed podrían influir en el ajuste de la estrategia del BoC.

En este artículo te lo contamos todo sobre la economía canadiense, el dólar canadiense y las previsiones de los analistas sobre esta divisa. ¡Comenzamos!

El BoC mantiene tipos en su reunión de marzo

El miércoles 6 de marzo, el Consejo de Gobierno del BoC se reunió para decidir en materia de tipos de interés, en la que se indicaba que los costes de endeudamiento se mantendrían sin cambios, tal y como esperaban buena parte de los analistas del mercado. Cabe recordar que el BoC subió los tipos de interés por primera vez en marzo de 2022, tras lo cual ha realizado 10 subidas en menos de 24 meses.

El gobernador del BoC, Tiff Macklem, subrayó que la prioridad ahora mismo es reducir la inflación para acercarla al rango objetivo. "No queremos mantener una política monetaria tan restrictiva durante más tiempo del necesario, pero tampoco queremos poner en peligro los progresos que hemos hecho para frenar la inflación", contaba en sus declaraciones posteriores a la reunión.

Apenas cuatro semanas antes de la presentación del presupuesto federal, el responsable del BoC comentó el problema de financiación de la vivienda que preocupa a la economía canadiense. "Si todo lo demás en nuestra proyección se mantuviera sin cambios y la vivienda tuviera más tracción junto al gasto público, el crecimiento probablemente sería más fuerte y probablemente habría menos presión a la baja sobre la inflación. Así pues, es algo que tendríamos que tener en cuenta a la hora de plantearnos fijar tipos de interés", señaló.

La economía canadiense evita la recesión con un débil crecimiento económico

Statistics Canada anunció el 29 de febrero de que el producto interior bruto real de Canadá aumentó un 1 % anualizado, superando todas las previsiones, incluidas las del BoC, para el último trimestre de 2023.

El informe mencionaba que el crecimiento en el cuarto trimestre estuvo impulsado por un aumento de las exportaciones, mientras que la vivienda y la inversión empresarial sufrieron un descenso. También señalaban que el crecimiento económico en 2023 aumentó a su ritmo más lento en los últimos siete años.

La Oficina Parlamentaria de Presupuestos (PBO) prevé un crecimiento económico lento para el próximo año, inferior al 1 %, previo repunte de la tasa de crecimiento en 2025. El 5 de marzo, los analistas del PBO afirmaron: "Creemos que un crecimiento económico lento sería nuestra estimación más acertada en este momento con la información de la que disponemos, pero siempre puede haber sorpresas". También sugirieron lo siguiente con respecto a los tipos de interés: "si el BoC se retrasa o se toma más tiempo antes de empezar a bajar tipos, podría suponer una traba en el crecimiento económico."

Perspectivas de los analistas sobre el dólar canadiense

Veamos las previsiones de los economistas en materia de tipos de interés y las perspectivas del dólar canadiense para los próximos trimestres:

ING: ¿Recorte de tipos después de junio?

Los analistas del banco holandés ING sugieren que es probable que los responsables políticos del BoC no adopten una postura agresiva en lo que respecta a los tipos de interés hasta principios de verano. En su informe publicado el 6 de marzo, señalan: "Es poco probable que el BoC se sienta lo suficientemente cómodo como para flexibilizar la política en la próxima reunión del 10 de abril, pero vemos una posibilidad bastante razonable de que empiecen a producirse recortes de los tipos de interés a partir de la reunión del 5 de junio. Los efectos de las anteriores subidas de tipos todavía están por ver, ya que los tipos hipotecarios canadienses siguen aumentando para un número cada vez mayor de prestatarios a medida que sus tipos hipotecarios se reajustan tras la finalización del periodo fijo. Esta coyuntura intensificará la presión financiera sobre los hogares, frenando tanto el gasto de consumo como la inflación".

Los especialistas de ING sugieren que la inflación general podría volver al 2 % en el segundo semestre de este año y no en 2025, contrario a las previsiones del BoC. El informe prevé que el dólar canadiense podría cotizar cerca de la marca de 1,30 dólares frente al dólar estadounidense en el segundo semestre de este año.

Commerzbank: ¿Potencial alcista para el "Loonie"?

Por su parte, los economistas de Commerzbank sugieren que podría haber potencial alcista para el dólar canadiense, apodado "Loonie" por los traders, en los próximos meses. Sobre las perspectivas del par CAD/USD, tras la decisión del BoC sobre los tipos de interés, redactaron lo siguiente: "El BoC mantuvo su tipo de interés básico sin cambios en el 5 %. Al mismo tiempo, el BoC siguió insistiendo en que es demasiado pronto para hablar de recortes de tipos. La declaración también mantuvo la referencia a los riesgos actuales para las perspectivas de inflación. En conjunto, la decisión fue bastante dura: algunos participantes en el mercado esperaban un tono más moderado en la declaración. El hecho de que el BoC no cumpliera lo esperado refuerza nuestra opinión de que probablemente no haya recortes hasta el próximo movimiento de la Fed. Por tanto, seguimos viendo potencial alcista para el CAD en los próximos meses".

CIBC: Débil crecimiento económico, a la espera del informe de abril

Mientras el dólar canadiense ganaba terreno, reuniendo fuerzas de la postura de política monetaria del BoC, los analistas de mercado de CIBC recalcaron que el crecimiento económico sigue siendo débil aunque las cifras son mejores de lo previsto. En su informe mencionan que el Informe de Política Monetaria del próximo mes podría arrojar algo de luz, y añadieron: "Esperamos que el Informe de Política Monetaria de abril esclarezca las cosas y que, además de las nuevas previsiones, muestre suficiente optimismo en la lucha contra la inflación como para preparar a los mercados para una bajada de tipos en junio, suponiendo que los datos del mes que viene apunten en esa dirección. Aunque, por ahora, el mensaje general es que es demasiado pronto para efectuar recortes, y que necesitan ver más progreso respecto a la inflación".

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Este material no contiene ni debe interpretarse como que contiene consejos de inversión, recomendaciones de inversión, una oferta o solicitud de transacciones en instrumentos financieros. Ten en cuenta que dicho análisis de trading no es un indicador fiable de ningún rendimiento actual o futuro, ya que las circunstancias pueden cambiar con el tiempo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, debes buscar el asesoramiento de asesores financieros independientes para asegurarte de que comprendes los riesgos.