¿Por qué el Banco de Japón adopta una postura moderada en un ambiente de halcones?
El Banco de Japón parece ser la palomita conciliadora en un elenco de halcones conformado por la Fed, el Banco de Inglaterra, el Banco de la Reserva de Australia y últimamente también el Banco Central Europeo y el Banco Nacional de Suiza.
La pregunta es: ¿a qué se debe esto? El Banco de Japón lleva tantos años gestionando la deflación aplicando una política monetaria acomodaticia que este enfoque va a tardar en amoldarse a la nueva realidad: la conciliación está llegando a sus extremos.
La reciente compra de bonos del Estado por parte del Banco Central, por valor de 10,9 billones de yenes, la mayor registrada hasta la fecha, lo que supone una fuerte divergencia con la decisión de la Reserva Federal de poner fin a la flexibilización cuantitativa (QE). El Banco de Japón puede acabar contribuyendo a la inflación y trasladando los costes a la economía japonesa, la cual ahora tendrá que rendir mejor para justificar el aumento de la liquidez.
¿Está el Banco de Japón gestionando de una manera más eficiente los riesgos en comparación con su homólogo estadounidense? La tasa de inflación en Japón es considerablemente inferior a la de Estados Unidos. La inflación general de abril se situó en un 2,1 %, una cifra relativamente baja comparada con la estadounidense, en la que los precios del petróleo crudo han caldeado los costes en materia de cadena de suministro.
Los últimos datos de la inflación japonesa correspondientes a mayo se publicarán el 24 de junio, momento en el que el Banco de Japón podría contemplar un escenario diferente y más arriesgado.
El BoJ se enfrenta a la gestión de tendencias económicas contrarias: el aumento de la inflación exige una subida de los tipos de interés, pero un crecimiento post-COVID más bajo exige una política monetaria acomodaticia. Las actas del Banco Central se publicarán hoy, en las que se añadirá más información sobre los planteamientos actuales.
Las ventas minoristas de Canadá
Hoy se publican las ventas minoristas de abril en Canadá. Se espera que hayan aumentado de 0 a 0,8 %, y cualquier sorpresa inesperada podría cambiar los pares de divisas CAD. En tierras canadienses la inflación es alta, lo que significa que los consumidores podrían restringir su gasto en productos minoristas. Unas ventas minoristas más débiles podrían erosionar el rendimiento general del PIB, por lo que será importante hacer un seguimiento cercano de este asunto.
Tasa de inflación en el Reino Unido
Mañana 22 de junio, Reino Unido publicará sus últimos datos sobre el IPC. Se espera que la tasa de inflación anual haya aumentado hasta el 9,1 % en mayo frente al 9 % anterior de abril. Si los resultados son más altos de lo esperado, los pares de divisas de la libra esterlina podrían experimentar volatilidad.
Preguntas Frecuentes
¿Qué son las actas de los bancos centrales?Además de las decisiones sobre los tipos de interés y las declaraciones de política monetaria, los bancos centrales publican una copia de sus actas en las que figuran los resultados del debate sobre la economía. El pensamiento económico actual es un factor importante que influye en las decisiones a futuro de política monetaria. A menudo, los medios de comunicación mundiales resumen en una palabra este pensamiento actual. En Australia lo denominan "paciente" (patient), y en Estados Unidos, estrechamiento (tapering). |
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