Fundamentalna analiza delnic

Oktober 20, 2021 17:44 Europe/Ljubljana
Čas branja: 14 minut

Ko kupujete delnice na borzi, dejansko pridobivate majhen del podjetja. Zato je pred odločitvijo o nakupu delnic ali ne zelo pomembno analizirati ne le tehnične vidike zadevnih delnic, temveč tudi osnove poslovanja podjetja.

V tem članku bomo razložili, kako opraviti temeljno analizo delnic in njihovih družb ter na katere kazalnike bi morali pogledati, da bi to naredili. Toda preden se spuščamo v podrobnosti, najprej poglejmo, kaj mislimo, ko govorimo o temeljni analizi.

Kaj je temeljna analiza delnic?

Temeljna analiza je v tem kontekstu ocena vrednosti družbe z namenom doseči "pošteno vrednost" njenih delnic.

Ko se delnice trgujejo na borzi, njihova "tržna cena" niha navzgor in navzdol, odvisno od ponudbe in povpraševanja. Primerjava poštene vrednosti delnice s trenutno tržno ceno pomaga vlagateljem pri odločitvi, ali bodo v delnico vlagali ali ne.

Temeljna analiza vključuje preučitev vsega, kar lahko vpliva na vrednost podjetja, od gospodarskega stanja, industrijskih pogojev do dejavnikov, značilnih za podjetje.

S temeljno analizo bomo bolje razumeli, ali so delnice precenjene ali podcenjene, ter njihov prihodnji potencial. Zato je ta vrsta analize zelo dragocena za tiste trgovce, ki trgujejo dolgoročno.

Temeljna analiza proti tehnični analizi

Tehnična analiza vrednoti sredstvo tako, da preuči njegove prejšnje cene in gibanje cen, s ciljem opredeliti vzorce, ki lahko kažejo prihodnja gibanja cen tega sredstva. Tu je nekaj ključnih razlik med tema dvema vrstama analize:

  • Analiza temeljev podjetja je nujna za trgovce, ki želijo dolgoročno vlagati v podjetje. Prav tako je tehnična analiza bistvena za kratkoročne vlagatelje
  • Tehnična analiza je podprta s tehničnimi kazalniki in statistiko, temeljna analiza pa temelji na makroekonomskih podatkih, podatkih za posamezna podjetja in finančnih razmerjih
  • Tehnična analiza meri verjetnost prihodnjih sprememb cen sredstev, medtem ko osnove poskušajo izmeriti resnično vrednost sredstva
  • Tehnična analiza gleda v preteklost, da bi videla, kaj lahko prinese bližnja prihodnost. Nasprotno pa temeljna analiza preučuje sedanjost, da bi ugotovila, kakšna bo prihodnost
  • Trgovci, ki se osredotočajo na tehnične vidike, se sprašujejo, "kdaj naj vlagam?", Medtem ko se fundamentalisti sprašujejo, "kje naj naložim?"

Temeljna analiza je lahko dopolnilna tehnični analizi. Izvajanje obeh vrst analiz nam omogoča primerjavo vpliva nekaterih temeljnih dejavnikov na ceno sredstva v preteklosti

Da bi bolje razumeli, kako deluje temeljna analiza si poglejmo praktičen primer:

Podjetje A kotira na borzi. Izkaz poslovnega izida in bilance stanja odražajo dobro finančno stanje. Poleg tega podjetje spada v stabilen gospodarski sektor. Vendar se zdi, da delnice družbe ne odražajo njenega dobrega položaja in se njihove vrednosti komaj povečujejo. Po temeljiti analizi družbe lahko sklepamo, da so delnice družbe trenutno podcenjene, zato obstaja dolgoročen potencial naraščanja.

Za zagovornike temeljne analize delnic se bo cena delnic podjetja vedno nagibala k njihovi realni vrednosti.

Kako naredimo temeljno analizo podjetja

Obstaja veliko različnih metod izvajanja temeljne analize podjetja, vsak trgovec bo imel svoj način. V tem članku se nismo odločili za pristop od zgoraj navzdol, to je, da začnemo s splošnim gospodarstvom in gremo navzdol k bolj specifičnim dejavnikom podjetja, ampak se bomo osredotočili za obraten vrstni red. Izpostavili bomo najpomembnejše kazalnike in razmerja, ki služijo kot podlaga za izvedbo temeljne analize delnic.

Makroekonomska analiza

Makroekonomska analiza obravnava splošno stanje gospodarstva, njegove prednosti in slabosti, stopnjo rasti itd. Tovrstne informacije, ki so ključnega pomena za našo analizo, najdemo v finančnih rubrikah časopisnih novic in v uradnih sporočilih različnih javnih organizacij. Finančni koledar novic je zelo uporabno orodje, ki nam prikazuje datum in čas pričakovanih objav in publikacij, v določeni državi. Vsaka objava novice ali napoved prinaša svoj scenarij dogodkov, ki bodo sledili po objavi, saj bodo bo prinesle različne vpvlive na gospodarstva.

Vir: Admirals - posnetek zaslona ekonomskega koledarja . Datum 20. oktober 2021

Najpomembnejši makroekonomski kazalniki za naše namene so BDP, obrestne mere, inflacija, stopnje zaposlenosti in v primeru podjetja, ki je povezano s finančnim ali  sektorjem delovanja podjetja, ter evroobrestna mera v evrih.

Bruto domači proizvod (BDP)

BDP meri denarno vrednost vseh končnih izdelkov in storitev, proizvedenih v državi v določenem časovnem obdobju, običajno enem letu. Čeprav nekateri menijo, da je nepopoln, saj ne vključuje elementov, ki jih je težko količinsko opredeliti, na primer neformalno gospodarstvo, BDP ostaja najpogosteje uporabljen kazalnik za merjenje velikosti gospodarstva.

Statistični uradi vsake države običajno redno objavljajo razvoj BDP. V ZDA podatke objavlja Urad vlade za ekonomske analize, v evroobmočju je to Eurostat, v Združenem kraljestvu pa Urad za nacionalno statistiko. Poleg teh institucij globalne organizacije, kot je IMF, običajno ocenjujejo razvoj BDP glavnih svetovnih gospodarstev.

Najbolj zanimiv podatek za trgovce, ki gledajo na osnove podjetja, ni BDP v njegovem absolutnem smislu, temveč njegov razvoj iz četrtletja v četrtletje in iz leta v leto. Pozitivna stopnja rasti kaže, da se je dohodek gospodarstva povečal in se zato gospodarstvo ugodno razvija.

Če vas zanima več o tej in drugih temah, povezanih s trgovanjem, zakaj se ne prijavite na brezplačni webinar Admiral Markets? V naši seriji Trading Spotlight se nam trije tedensko pridružijo trije strokovni trgovci, da se poglobimo v najbolj priljubljene svetovne teme trgovanja.

Če se želite registrirati, preprosto kliknite spodnjo pasico!

Obrestne mere

Obrestne mere je pomembno upoštevati, saj vplivajo na številna področja gospodarstva, kot sta inflacija in potrošnja. Zvišanje ali znižanje obrestnih mer bo povzročilo krepitev ali oslabitev ustrezne valute. Če je podjetje, ki ga analizirate, velik uvoznik ali izvoznik, bodo te spremembe valute neposredno vplivale na stroške in prihodke podjetja.

Centralne banke uporabljajo obrestne mere kot orodje za uravnavanje gospodarstva, nadzor nad inflacijo in spodbujanje gospodarske rasti.

Zniževanje obrestnih mer povečuje porabo in obratno. To je eden od razlogov, zakaj je znižanje obrestne mere običajno dobro za delnice.

Inflacija

Inflacija meri stopnjo rasti cen blaga in storitev v gospodarstvu.

Vsaka država glede na potrebe svojega gospodarstva določi stopnjo inflacije, ki velja za zdravo. Na primer, razvita gospodarstva iščejo stopnjo inflacije okoli 2%, medtem ko države v razvoju lahko iščejo ravni vse do 7% brez večje panike vlagateljev.

Visoka stopnja inflacije povzroči depreciacijo valute, saj bo za nakup enake količine blaga potrebno več valute.

Nasprotje inflacije je deflacija. Takrat se blago in storitve pocenijo, kar poveča vrednost denarja. Deflacija kaže na pomanjkanje porabe v gospodarstvu in se prehranjuje sama s seboj, saj bodo potrošniki ponavadi zavlačevali z nakupom blaga in čakali, da bodo še cenejši. Zaradi tega je deflacija nevarna za gospodarstvo.

Zaposlitev

Poročila o zaposlovanju so zelo pomembna pri vsaki temeljni analizi. Če ima država visoko stopnjo brezposelnosti, se bo potrošnja zmanjšala, kar bo negativno vplivalo na rast gospodarstva. Nasprotno pa visoka stopnja zaposlenosti pomeni gospodarstvo, ki dobro posluje.

Z vidika trgovanja ali naložb bo znatno povečanje brezposelnosti povzročilo šok na trgih. Eno od poročil o zaposlovanju, ki ima največji vpliv na gibanje tržnih cen, je Nonfarm Payroll (NFP), ki odraža skupno število prejemnikov plač v ZDA, razen zaposlenih v kmetijstvu in tistih, ki delajo za državne in neprofitne organizacije (Nevladne organizacije).

Preberite si članek o investiranju: NFP trading: ​Kako trgovati z valutami na dan objave poročila?

Sektorska temaljna analiza delnic

Poleg analize gospodarstva, kjer je podjetje aktivno, je pomembno analizirati tudi sektor, v katerem deluje. Za razumevanje je potrebno več dejavnikov:

  • Regulativno okolje
    • Politike, ki jih različne vlade usmerjajo v ustrezen sektor, so za vlagatelje pri analizi podjetja ključni dejavnik.
    • Če na primer gledamo na avtomobilsko industrijo in vlada želi povečati davke na gorivo, bi to lahko imalo vpliv na ta sektor.
  • Potencial rasti
    • Ali ima sektor v prihodnosti potencial za rast? Je to relativno nov sektor?
  • Konkurenčnost
    • Sektor morda hitro raste, če pa na tem področju konkurira preveč podjetij, bodo dobički nizki.
  • Cikličnost
    • Nekateri gospodarski sektorji imajo relativno stabilno dinamiko (npr. hrana, pijača, zdravila itd.), Medtem ko se nekateri (npr. gradbeništvo, luksuzno blago itd.) Nagibajo posameznega sektorja navzgor ali navzdol, odvisno od dogajanja v širšem gospodarstvu.
  • Splošne grožnje in priložnosti sektorja, v katerem podjetje deluje.

Posebna analiza podjetja

Ko razumemo splošno gospodarsko okolje in ocenimo prednosti in slabosti ustreznega sektorja, se moramo osredotočiti na temeljno analizo samega podjetja. Preučiti moramo računovodske izkaze podjetja, prihodke, marže, plačilno sposobnost, donosnost itd. Za to moramo razumeti, na katere najpomembnejše številke se moramo osredotočiti.

Rezultati podjetja

Za podjetja, ki kotirajo na borzi, so najbolj zanimiva in pomembna poročila, ki jih od družbe zahtevajo regulatorji na četrtletni, letni in polletni osnovi. V tem razdelku izpostavljamo nekatere najpomembnejše informacije, ki jih je treba iskati.

Prihodki

Celotna prodaja podjetja prikazuje povpraševanje strank in kako podjetje deluje glede na svoje konkurente.

EBIDTA

Zaslužek podjetja pred obresti, davki, amortizacijo in amortizacijo (EBITDA) nam omogoča merjenje denarnega toka podjetja - enega najpomembnejših meril.

Čisti dobiček

Čisti dobiček podjetja je rezultat odštevanja vseh stroškov (davki, plače, amortizacija itd.) Od njihovih prihodkov v določenem časovnem obdobju.

Dolg

To je pomemben dejavnik, ki ga je treba upoštevati. Podjetje ima lahko neverjetno visok dobiček, če pa ima velike dolgove, lahko pride do težav z njegovo sposobnostjo preživetja. Dolg je včasih potreben, vendar mora biti v ravnovesju z drugimi dejavniki, kot so prihodki, zaslužek, rast itd.

Razmerja dobičkonosnosti

Čisti dobiček na delnico

Dobiček na delnico (EPS) je eden najpomembnejših kazalnikov, ki ga je treba upoštevati pri merjenju dobička vsake delnice družbe. Je torej ključno gonilo cene delnice. Kot že ime pove, se izračuna tako, da se čisti dobiček deli s številom delnic na trgu.

Donosnost kapitala

Donosnost lastniškega kapitala (ROE) meri sposobnost podjetja, da ustvarja donose za svoje delničarje. Izračuna se tako, da se čisti dobiček deli z lastniškim kapitalom.

Donosnost sredstev

Donosnost sredstev (ROA) izračuna donosnost sredstev podjetja. To se naredi tako, da se čisti dobiček deli s celotnimi sredstvi in ​​rezultat pomnoži s 100.

Dividendni donos

Dividendni donos izraža dividendo za vsako delnico kot odstotek od cene delnice. Za vlagatelja je koristno primerjati dividendni donos z obrestno mero, ki bi jo pridobila z nakupom državnih obveznic ali deponiranjem denarja v banki. Ta pomemben ukrep se izračuna tako, da se vrednost dividende na delnico deli s ceno delnice, nato pa se pomnoži s 100.

Ali ste vedeli, da lahko svoje ideje in teorije trgovanja preizkusite z Admirals tako, da odprete BREZPLAČNI demo račun za trgovanje? Z odprtjem tega računa boste lahko trgovali v virtualnem trgovskem okolju, dokler niste pripravljeni na račun v živo! Za začetek kliknite spodnjo pasico!

Razmerja vrednotenja - temeljna analiza delnice

Cena glede na zaslužek

Razmerje med ceno in dobičkom (PE) primerja ceno delnic podjetja z dobičkom, ki ga beleži v danem časovnem obdobju. Izračuna se tako, da se trenutna cena delnice deli z EPS.

Če je PE nizka, bi to lahko pomenilo, da je cena delnice družbe trenutno podcenjena. To razmerje je zelo koristno, če primerjate PE z drugimi podjetji v industriji. Če pade pod industrijsko povprečje, bi to lahko pomenilo, da je podjetje podcenjeno.

EV/EBITDA

EV/EBITDA je podoben PE, vendar se izračuna na ravni podjetja. Primerja vrednost celotnega podjetja, znanega kot Enterprise Value (EV), z vrednostjo EBITDA za celotno podjetje. Za izračun EV morate k skupnemu dolgu podjetja dodati tržno kapitalizacijo in odšteti denar, ki ga trenutno ima.

Razmerje med cenami in knjigovodsko vrednostjo

Razmerje med ceno in knjiženjem (razmerje P/B) se izračuna tako, da se cena delnice podjetja (P) deli z knjigovodsko vrednostjo na delnico (B).

Skupna knjigovodska vrednost podjetja je čista vrednost sredstev podjetja, izračunana kot: skupna sredstva minus vsa amortizacija teh sredstev, minus neopredmetena sredstva (patenti, dobro ime itd.), Minus obveznosti.

Ta knjigovodska vrednost se nato deli s številom delnic, da dobimo knjigovodsko vrednost na delnico (B).

V primerih, ko je P/B manjši od 1, trg vrednoti podjetje pod vrednostjo njegovega premoženja.

Podjetja z zelo nizkim razmerjem med ceno in knjigovodsko vrednostjo so privlačna za "vlagatelje vrednosti", ki nenehno iščejo delnice, ki jih trg podcenjuje.

Cena/zaslužek do rasti

Če je vse ostalo enako, vlagatelji dajejo večjo vrednost podjetjem, ki rastejo hitreje. To pomeni, da bodo imela hitreje rastoča podjetja višja razmerja PE, zato bodo videti precenjena. Če želite to rešiti, lahko uporabimo razmerje PEG.

To primerja PE z pričakovano prihodnjo rastjo podjetja, običajno v naslednjih petih letih. Za izračun PEG morate deliti PE z napovedano letno stopnjo rasti EPS, izraženo kot odstotek.

Nižji kot je PEG, bolj podcenjeno bo videti podjetje.

Izplačila

Koeficient izplačil odraža odstotek dobička, ki ga podjetje nameni plačilu delničarjev v obliki dividend. Izračuna se tako, da se skupne dividende delijo s čistim dobičkom.

Denarni tok

Denarni tok, ki ga ustvari podjetje, je pri analizi katerega koli podjetja izjemno pomembno merilo zdravja. Prikazuje sposobnost podjetja, da ustvari denar za poravnavo plačil in prihodnje naložbe. Obstaja več načinov za merjenje denarnega toka, vendar je eden najpogosteje uporabljenih meril EBITDA.

Vsota delov

Vsota delov (SOTP) je koristna številka za ugotovitev, ali je podjetje, ki ga analiziramo, holding. Ta postopek ovrednoti posamezne dele v lasti holdinga in jih sešteje, da izračuna, koliko bi bili skupaj vredni, če bi jih prodali ločeno. Ta vsota se nato primerja s trenutno tržno kapitalizacijo.

V primerih, ko je SOTP višji od trenutne tržne kapitalizacije, se lahko šteje, da je holding podcenjen. V teh primerih bodo "aktivistični vlagatelji" včasih kupili delnice, nato pa lobirali pri podjetju, da bi se razpadlo ali prodalo podcenjena podjetja.

Primerljivost in analiza trendov

Postavke v tem razdelku niso same po sebi zelo uporabne, vendar so zelo uporabne v primerjavi z različnimi podjetji (po možnosti v istem sektorju) ali v več časovnih obdobjih.

Na primer, če eno leto vidite prihodke enega podjetja, vam to ne pove veliko, če pa jih pogledate v petih letih, povejte, ali podjetje raste ali se zmanjšuje in kako hitro.

Podobno je zanimiv pogled na razmerje PE enega podjetja, vendar primerjava razmerja PE za skupino podjetij v istem sektorju pove, katera so na trgu bolj cenjena in katera so morda podcenjena.

Zaključek temelje analize delnic

Obstaja veliko spremenljivk za izvedbo temeljne analize zalog, ki so obravnavane v tem članku, vendar katere boste uporabili, je odvisno od vašega naložbenega sloga.

Nekatere vlagatelje vodi predvsem splošno zdravje gospodarstva. Nekateri si bodo ogledali verjetna bogastva celotnega sektorja in bodo kupili ali skrajšali košarico podjetij iz tega sektorja, ne da bi se nujno preveč podrobno ozirali na posamezna podjetja. Morda imate na primer močan pogled na prihodnost naftnih družb ali avtomobilske industrije.

Tudi za vlagatelje, ki jih vodijo posamezna podjetja, se nekateri osredotočajo na hitro rast, nekateri na podcenjena podjetja in nekateri na ustvarjanje denarja.

Zato vsak vlagatelj nekaterim od teh ukrepov daje večjo težo kot drugim.

Z Admirals lahko začnete trgovati z delnicami in ETF -ji s klikom na spodnjo pasico:

Poiščite še zanimive članke:

O Admirals (prej Admiral Markets)

Admirals je večkrat nagrajen, globalno urejen posrednik Forex in CFD, ki ponuja trgovanje z več kot 8.000 finančnimi instrumenti prek najbolj priljubljenih trgovskih platform na svetu: MetaTrader 4 in MetaTrader 5. Začnite trgovati danes !

To gradivo ne vsebuje in ga ne smemo razlagati kot naložbeno svetovanje, naložbena priporočila, ponudbo ali priporočilo za kakršne koli transakcije s finančnimi instrumenti. Upoštevajte, da takšna analiza trgovanja ni zanesljiv pokazatelj trenutne ali prihodnje uspešnosti, saj se lahko okoliščine sčasoma spremenijo. Preden se odločite za naložbe, se posvetujte z neodvisnimi finančnimi svetovalci, da se prepričate, da razumete tveganja.

 

Avatar-Admirals
Admirals Vse rešitve na enem mestu za porabo, investiranje in upravljanje denarja

Več kot samo broker, Admirals je finančno središče, ki nudi široko paleto finančnih produktov in storitev. Omogočamo vam upravljanja vaših osebnih financ preko enkratne združene rešitve, ki omogoča investiranje, porabo in upravljanje denarja.