Лучшие фундаментальные индикаторы на рынке Форекс. Часть 2

Продолжая изучение фундаментальных индикаторов Форекс, начатое в первой части данной статьи, мы изучим, как именно соотносить некоторые показатели согласно устоявшимся макроэкономическим теориям.

Одним из наиболее часто употребляемых терминов в этой статье будет слово «паритет». Паритет — не что иное, как равенство двух величин.

В экономике, паритет — это краеугольный принцип, на котором держатся методики выявления долгосрочных трендов. Взаимодействуя, экономики стремятся к паритету в тех или иных показателях. Пока существует неравенство — существует тренд.

Паритет покупательской способности

ППС — один из лучших фундаментальных форекс-индикаторов. Он используется как составляющая часть экономической теории, а также способ определения «реальной» стоимости валюты.

Идея основывается на принципе одной цены, где если предположить отсутствие логистических и финансовых барьеров, схожие товары должны иметь одинаковую стоимость и тут, и там. ППС помогает трейдерам оценить соотношение курсов валют, при котором можно было бы покупать одни и те же продукты в разных странах за те же деньги. Более того, ППС можно использовать в качестве измерителя изменения цен на товары, получая дополнительные данные о «реальной» инфляции.

ППС можно так же использовать и в качестве определителя здоровья экономики, ведь в долгосрочной перспективе, скажем, годовой, тренды изменения ППС двух стран и тренды изменения курсов их валют имеют прямую корреляцию.

Более того, ППС часто берется за агрегатную составляющую при расчете ВВП, чтобы «причесать» цифры с учетом разницы курсов валют и таким образом получить более взвешенные — агрегированные — данные при сравнении экономического состояния стран.

Паритет ключевой ставки

Паритет ключевой процентной ставки — один из наиболее доступных и в то же время интересных фундаментальных индукторов для форекс-трейдера.

Принцип тот же, что и при измерении покупательской способности, только в данном случае рассматривается ключевая процентная ставка, назначенная ЦБ и то, как она отличается в двух отдельно взятых экономиках. Здесь место цен на продукты широкого потребления, рассматриваются цены на продукты финансовых рынков.

Опять же, если ставки не совпадают, то есть существует дисбаланс в доходности от сходных финансовых инструментов, скажем государственных облигаций, курсы валют войдут в долгосрочный тренд, стремящийся выровнять несоответствие.

Паритет ключевой ставки предполагает, что капитал может свободно перемещаться по усмотрению инвесторов, а также обмениваться на финансовых рынках по усмотрению инвесторов.

В таком случае логично предположить, что инвесторы всегда предпочтут активы с большей доходностью и меньшим риском, стало быть, и денежные потоки стремятся туда, где при прочих равных условиях прибыль от них выше.

В идеале, долларовые доходы от долларовых инвестиций должны равняться долларовым доходам от «евро-инвестиций».

На простом примере это выглядит так.

Когда в 2015 году Банк Англии поднял процентную ставку, а Банк Новой Зеландии примерно в тот же период наоборот — понизил, фунт стерлинг укрепился по отношению к новозеландскому доллару примерно на 5000 пунктов за 100 дней.

Трейдеры называют подобные движения — «супер-тренд».

Платежный баланс

Платежный баланс, так же известный как международный платежный баланс, это сумма всех входящих и исходящих платежей между странами на протяжении определенного промежутка времени. Сюда входят перечисления по торговым счетам, оплата услуг, подарков, инвестиции, а также долги перед странами партнерами.

Платежный баланс заслуживает огромного внимания, как один из важнейших фундаментальных форекс-индикаторов, так как позволяет в денежном эквиваленте измерять экономические решения, принимаемые правительством страны. Разумеется, характер платежного баланса может оказывать серьезное влияние на денежную политику.

К примеру, страна может умышленно девальвировать валюту, чтобы стимулировать экспорт, или, наоборот, специально укреплять ее, чтобы привлечь больше иностранного капитала. И то и другое при условии наличия эффективных финансовых институтов, пользующихся доверием рынка.

В конце концов дефицит, равно как и профицит платежного баланса могут существенно подсказать направление движения курсов валют. Если, скажем, страна функционирует в условиях дефицита, ее валюта будет скорее обесцениваться, чтобы выровнять неравенство.

Здесь хочется упомянуть пример Греции (пр. 2012-15), как экономики попавшей в кредитную ловушку. Наблюдая серьезный дефицит платежного баланса, Греция в то же время не могла исправить свое положение, девальвировав родную валюту, так как попросту ее не имеет. Единая финансовая система ЕС не оставила Греции альтернативы кроме как накапливать внешний долг перед европейским содружеством.

Модель ценообразования активов

Модель ценообразования активов, фокусируется на финансовых потоках, происходящих между странами, связанных конкретно с приобретением и продажей финансовых активов, от государственных облигаций до акций компаний.

Это достаточно молодая экономическая модель, так как широкой распространение финансовые рынки получили только в последние несколько десятилетий, однако уже совершенно очевидно, что в номинальном пересчете, финансовые потоки, связанные с финансовыми активами, многократно превышают оплаты товаров и услуг.

В практическом смысле для Форекс трейдера это означает, что если экономика наблюдает увеличение спроса на свои финансовые инструменты, то будет расти и спрос на ее валюту, необходимую, чтобы эти инструменты приобрести. Как мы уже знаем, повышенный спрос при прочих равных условиях ведет к росту цен.

Как упоминалось в первой части данной статьи, на сегодняшний день огромные объемы финансовых активов распределены среди участников мирового рынка. В случае изменений релевантных для инвесторов — держателей этих инструментов — внушительные капиталы могут проходить процесс перераспределения, тем самым подталкивая курсы валют к серьезным коррективам.

Это еще раз подчеркивает, что ключевая процентная ставка, которая во многом определяет доходность финансовых инструментов является один из ключевых фундаментальных форекс-индикаторов.

Монетарная модель валютного курса

Монетарная модель валютного курса настаивает на том, что ценность валюты зависит от размера денежной базы, уровня доходов, уровня инфляции, а также ключевой процентной ставки.

Данная модель является своего рода гибридом количественный денежной теории (согласно которой увеличение денежной массы ведет к пропорциональному удорожанию товаров), и теории паритета покупательской способности.

Следуя выводам монетарной теории, национальная валюта укрепляется, когда проводится стабильная валютная политика, т.е. эмиссия денег, инфляция и ключевая ставка в пределах прогнозируемых, считай, обещанных значений. Выход за рамки прогнозов в любом направлении будет негативно воспринят рынком, как признание финансовых институтов в собственной некомпетентности.

В завершение хочется отметить, что экономика — это эмпирическая наука, где, к сожалению, нет тестовых площадок для проведения экспериментов. В этом смысле мы экспериментируем сами на себе. Новые данные появляются ежедневно, но и надежность их нередко ставится под вопрос, учитывая современную динамику развития мировых тенденций.

Заявления об эффективности более-менее открытых рынков, под которыми в след за Европой и Америкой постепенно подписывается и остальной мир, в основе своей содержат зерно хаоса. Рынки регулирует сами себя — в этом их прелесть и недостаток. Волны этих колебаний уже не первое столетие поочередно приносят странам то подъемы, то падения, предсказать которые заранее является весьма проблематичным.