Evoluția EURUSD ca urmare a politicii Federal Reserve

Așa cum era deja pus în preț în piață, Federal Reserve a livrat o majorare a dobânzii de 25 de puncte de bază însă, cu toate acestea, dolarul a scăzut. Să fi fost doar un caz clasic de "buy the rumor, sell the news"? Nu, din contră, piața a reacționat ca la carte în urma informațiilor furnizate de FED.

Federal Reserve, un pas înainte pe termen scurt și unul înapoi pe termen lung

"Mesajul simplu este că economia se comportă bine. […] Avem încredere în soliditatea economiei și în rezistența ei la șocuri", a declarat Janet Yellen în conferința de presă, justificând astfel majorarea dobânzii. Însă, pe întreg parcursul discuției cu jurnaliștii, a reiterat mesajul referitor la evoluția viitoare din statement-ul oficial: "Comitetul se așteaptă la un climat economic care va evolua într-o manieră ce va justifica creșterea graduală a ratei dobânzii". Și, în opinia mea, aceasta este cheia în care trebuie văzut întreg fenomenul.

Ce înseamnă această gradualitate? Înseamnă că Federal Reserve va păstra pesemne încă mult timp de acum încolo un nivel al dobânzii sub acela care să fie neutru din punctul de vedere al creșterii economice și al inflației adică o politică monetară care să rămână, în continuare, stimulativă. Cu alte cuvinte, pasul înainte făcut odată cu majorarea dobânzii a fost cumva anulat de pasul înapoi rezultat din estimarea politicii pe termen mai lung.

De altfel, acest aspect se poate constata și din reprezentarea grafică a estimărilor fiecărui membru FOMC în ceea ce privește nivelul dobânzii pentru finele anului 2017 și, respectiv, pentru 2018.

[Grafic FED plot charts. Sursa: zerohedge.com]

Rezultă din estimările membrilor FOMC că nivelul pentru finele anului 2017 a rămas constant, deci vom avea parte până atunci de doar două ridicări ale dobânzii, adică un mesaj ceva mai "dovish" față de ceea ce se pusese deja în preț de către participanții la piață. În ceea ce privește 2018, putem constata că, deși nivelul median a fost ridicat cu 25 de puncte de bază, numărul estimărilor unei dobânzi de peste 2,25% a scăzut, în timp ce numărul estimărilor de sub 2% a crescut.

Cotația EURUSD, post FED

[Grafic EURUSD M5. Sursa: platforma Admiral Markets]

Din grafic rezultă că au fost două valuri de creștere pentru cotația EURUSD, unul care a început exact la momentul publicării comunicatului Federal Reserve și celălalt în timpul conferinței de presă a lui Janet Yellen, ca urmare a reiterării acelei "gradualități" la care am făcut referire anterior.

[Grafic Dollar Index Daily. Sursa: platforma Admiral Markets]

Se poate lesne constata din grafic că dinamica negativă a dolarului a fost cauza creșterii cotației EURUSD precum și faptul că suntem acum la retragerea Fibonacci de 61,8. Cum acest nivel a fost atins în urma unei scăderi destul de abrupte, ne putem aștepta la un rebound pe termen scurt, asta fără să afecteze neapărat continuarea trend-ului de scădere pe termen mediu.

[Grafic EURUSD Daily. Sursa: platforma Admiral Markets]

Tendințele menționate mai sus se confirmă și pe graficul cotației EURUSD care, deși a înregistrat o creștere consistentă, totuși nu a avut forță să atace nivelul de rezistență din zona 1,0800 – 1,0850, motiv pentru care, și în acest caz, am putea vedea o ușoară corecție urmată apoi pesemne de o încercare de străpungere a acelui nivel de rezistență. Dacă acest lucru se va întâmpla peste câteva zile/o săptămână este dificil de estimat, chiar dacă șansele sunt mari.

EURUSD, la peste 1,1000 pe final de an

În opinia mea vom avea parte de o trecere peste aceast nivel de rezistență, dar nu neapărat imediat. Și asta nu din cauza unei slăbiri în continuare a dolarului, ci din perspectiva întăririi Euro ca urmare a încetării mesajelor "dovish" din partea ECB și a începerii acelora care să pregătească piața pentru tapering și, de ce nu, pentru o ridicare a dobânzii pentru Euro în prima parte a anului 2018. Din acest punct de vedere dacă nu apar evenimente politice de nedorit în Europa nu exclud ca, pe final de an, să găsim EURUSD sensibil peste zona 1,1000 – 1,1200.

Comentarii și analize suplimentare pe aceste teme, în webinarul de luni, 20 martie 2017, realizat împreuna cu Radu Ciofu.

Liviu Moldovan, colaborator Admiral Markets

Declinarea responsabilității: Acest articol este strict cu caracter informativ și nu reprezintă o recomandare sau sfat de tranzacționare pentru nici un instrument. Nu există și nu este oferită nici o garanție că informațiile prezentate sunt complete sau exacte. Orice opinie exprimată este strict părerea subiectivă a persoanei care a emis acea opinie și nu reprezintă punctul de vedere oficial al Admiral Markets. Admiral Markets nu oferă nici o garanție că informațiile oferite sunt complete, corecte și precise, existand posibilitatea unei erori tehnice sau umane. Exceptand cazul în care este menționat expres, orice informație legată de prețuri sau cotații de tranzacționare ori instrumente financiare este strict informativă, ar putea să nu mai fie de actualitate și nu este o ofertă de vanzare, cumpărare sau cotare la un preț specificat.

Avertisment Risc: Tranzacționarea CFD/Forex in marjă implică un nivel ridicat de risc. Nu ar trebui să tranzacționați decât dacă înțelegeți deplin modalitatea de funcționare, cum se poate realiza profit, care este riscul la care vă expuneți și cât puteți pierde. Rețineți vă rog că pierderile pot fi teoretic nelimitate și nici o sumă plătită inițial nu va putea limita definitiv riscul. Trebuie să vă evaluați poziția financiară și să vă asigurați că tranzacționarea pe instrumente financiare derivate este pe placul Dvs. Există riscul să pierdeți toate sumele investite. Nu alimentați decât sumele pe care vă permiteți să le pierdeți.