FED numato ilgą lėto augimo laikotarpį kovojant su infliacija

„Tikėtina, kad, norint sumažinti infliaciją, reikės ilgo laiko augimo tendencijos, ir labai tikėtina, kad darbo rinkos sąlygos šiek tiek sušvelnės.“ – teigia FED vadovas Jerome Powell. 

FED vadovas Jerome Powell rugsėjo posėdžio metu atvėsino rinkos nuotaikas, pasakydamas, kad reikalingas ilgas laikotarpis, kol infliacija bus sutramdyta. FED palūkanų normos padidinimas 0,75 procento palaiko JAV dolerio kursą, kuris pakilo euro atžvilgiu, nuleisdamas šį iki žemiausio lygio per 20 metų. 

Šiuo metu JAV išgyvenant techninį nuosmukį, FED mano, kad griežtesnė pinigų politika ir mažas augimas gali sušvelninti infliaciją, kol darbo rinka išliks stipri, o aukšta infliacija nevirs į stagfliaciją.  

Iki šiol JAV darbo vietų sektorius tvirtai augo, o nedarbo lygis buvo žemiausias per pastarąjį dešimtmetį. Vis dėlto, silpstant ekonomikai, didėja rizika ir JAV darbo rinkai. Centrinis bankas prognozuoja, kad darbo vietų neteks apie 1 milijonas, o nedarbo lygis sieks 4,4 procento. 

FED teigimu, ne tik darbo rinka patirs korekciją, bet ir būsto rinką paveiks gilesnis nuosmukis. 

„Ilgalaikėje perspektyvoje mums reikia, kad pasiūla ir paklausa būtų geriau suderinta, kad būsto kainos kiltų priimtinu lygiu, protingu tempu ir kad žmonės vėl galėtų sau leisti namus.“ – teigia Jerome Powell. 

Ar dabartiniame ekonomikos scenarijuje yra recesijos, kurią sukėlė antrinio būsto krizė, atgarsių? Tai geras klausimas, atsižvelgiant į plačiai paplitusius silpno būsto sektoriaus JAV padarinius. Atrodo, kad yra keletas panašumų: 

• Žemų palūkanų laikotarpis 2003–2004 m. sukūrė burbulą būsto sektoriuje. 
• FED sparčiai padidino palūkanų normas nuo 1 procento 2004 m. viduryje iki 5,25 procento 2006 m. viduryje. 

Taip pat pažymėtini ir skirtumai tarp tuometinės ir dabartinės situacijos. 

Būsto rinka žlugo iki 2007 metų, kai pažeidžiami namų ūkių hipotekos turėtojai negrąžino paskolų, o 2008 metų pradžioje JAV ištiko didysis nuosmukis.

Nors ateities prognozuoti negalime, bet 2022 metais darbo rinka JAV buvo stipri, o namų ūkių paskolų įsipareigojimų nevykdymas dar netapo problema. Be to, buvo imtasi ryžtingų reguliavimo priemonių, kad ateityje būtų išvengta rizikos antrinių paskolų sektoriuje. 

Šiandieninių ekonominių priešpriešinių vėjų priežastys yra visiškai kitokios – tai infliacija ir netolygus atsigavimas po COVID-19 pandemijos, o ne antrinių paskolų įsipareigojimų nevykdymas.

Galiausiai, palūkanų normos iki 2023 metų sieks 4,6 procento – vis dar mažesnės nei 5,25 procento 2006 metais.  

Nepaisant to, namų ūkių skolos lygis antrąjį ketvirtį išaugo iki 16 trilijonų JAV dolerių, o, atsižvelgiant į didėjančias palūkanų normas, yra gyvybiškai svarbu, kad darbo vietų sektorius išliktų atsparus, kad būtų išvengta įsipareigojimų nevykdymo. 

Apibendrinimas 

• Didėja su JAV doleriu susijusi rizika. 

Didėjanti rizika ekonomikos augimui ir JAV darbo rinkai dažnai gali turėti įtakos JAV dolerio stiprumui. Valiutos vertė išaugo kartu su palūkanų normomis, o tai galbūt padidino infliacijos poveikį, bent jau žalios naftos rinkose, kurios denominuotos JAV doleriais.  

Jeigu nuosmukis JAV gilės, tai gali turėti įtakos investuotojų pasitikėjimui ir trumpuoju laikotarpiu susilpninti JAV dolerio kursą, o tai tam tikru būdu sumažins kainas energijos rinkose. 

• JAV palūkanų normos iki 2023 m. sieks 4,6 procento, o iki šių metų pabaigos – 4,4 procento. 

Iždo obligacijų rinkoms ir bankų sektoriaus pajamoms JAV gali būti naudingos didėjančios palūkanų normos, nes jos yra grynųjų pinigų srauto šaltiniai, jeigu platesnė ekonomika palaiko tokius pokyčius. Kita vertus, būsto paskolų grąžinimo lygis būsto rinkoje keisis, o tai galbūt sulėtins būsto ir statybų sektorius. 

• Infliacija užsispyrusiai laikysis, kol išnyks popandemijos padariniai. 

Nors geopolitiniai veiksniai dėl karo Ukrainoje padidino infliaciją, yra alternatyvų žalios naftos tiekimui iš OPEC ir JAV. Popandeminiai padariniai yra dinamiškiausi būsimos infliacijos varikliai, nes kelionės ir ekonominė veikla aktyvėja visame pasaulyje, bet bene svarbiausia – Kinijoje. 

Kinijos nulinės tolerancijos politika sustabdė didžiąją dalį jos pramonės atsigavimo, paveikusi JAV ir kitus pagrindinius pasaulio ekonomikos gamybos sektorius. Panašu, kad tai baigsis po to, kai Kinijos ligų kontrolės centras pasisakė už ketvirtąją revakcinaciją nuo COVID kaip išeitį iš pandemijos. 

Galiausiai, FED išlieka griežtas vidutiniu laikotarpiu. 

„Turime pažaboti infliaciją. Norėčiau, kad būtų neskausmingas būdas tai padaryti. To nėra... Mes tęsime tol, kol įsitikinsime, kad darbas bus atliktas.“ – Jerome Powell. 

„Admirals“ taip pat siūlo platų edukacinių ir analitinių seminarų internetu pasirinkimą. Norėdami susitikti ir bendrauti su prekiautojais ekspertais, dalyvaukite mūsų nemokamuose seminaruose internetu! 

Šis turinys nėra ir neturėtų būti suprantamas kaip patarimas, rekomendacija, pasiūlymas ar skatinimas sudaryti sandorį dėl kokio nors finansinio instrumento. Atkreipkite dėmesį, kad ši analizė nėra tikslus dabartinės ar būsimos veiklos rodiklis ir kad rinkos sąlygos laikui bėgant gali keistis. Prieš priimdami sprendimą investuoti, kreipkitės į nepriklausomą finansų patarėją, kad įsitikintumėte, jog suprantate susijusią riziką.