Quantitative easing पर एक विस्तृत मागदर्शिका

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यह विस्तृत गाइड quantative easing के विषय को विस्तार से बताएगी। यह अर्थव्यवस्थाओं और उनके मतभेदों, एक वित्तीय संकट को कैसे हल किया जाए और आप इसे कैसे लड़ सकते हैं पर चर्चा करेगा। आगे जानिए quantitative easing explained, क्वांटिटेटिव इसिंग का मुद्रा बाजारों पर प्रभाव और बहुत कुछ!

Quantitative easing

Quantitative easing meaning से परिचय

वित्त और अर्थशास्त्र की दुनिया एक अप्रतिम दिमाग के लिए अजीब और जटिल दिखाई दे सकती है। भ्रामक शब्दावली और आर्थिक सिद्धांतों के कुछ संदिग्ध तर्क, यहां तक कि सबसे सरल चीजों के स्पष्टीकरण में खो जाना आसान बनाते हैं। मात्रात्मक सहजता या quantitative easing उन चीजों में से एक है।इस लेख में आपको वह सब मिलेगा जो आपको इसे समझना आसान बनाएगा।हम यह समझाने जा रहे हैं कि मात्रात्मक सहजता क्या है, यह क्यों किया गया है, और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह आपकी व्यापारिक संपत्ति और चार्ट को कैसे प्रतिबिंबित कर सकता है।

आगे बढ़ने से पहले, एक छोटा अस्वीकरण: यह समझना महत्वपूर्ण है कि आर्थिक विज्ञान सैद्धांतिक मॉडल से चलता है।

नियंत्रित प्रयोगों के बजाय वास्तविक घटनाओं के अवलोकन से प्राप्त केवल अनुभवजन्य डेटा है। डेटा के साथ अर्थशास्त्री क्या करते हैं, आर्थिक मॉडल बनाते हैं जो डेटा की व्याख्या करते हैं, इस उम्मीद में कि उन मॉडलों का उपयोग भविष्य की भविष्यवाणी करने के लिए किया जा सकता है। जैसे ही नया डेटा आता है, नए सिद्धांत सुझाए जाते हैं। नीचे लिखे गए कथन अर्थव्यवस्थाओं द्वारा व्यवहार करने के लिए नियम नहीं हैं, बल्कि, वे ऐसे मॉडल हैं जो अर्थव्यवस्थाओं को उनकी क्षमताओं का सबसे अच्छा वर्णन करते हैं, उपलब्ध आंकड़ों के साथ।

What is quantitative easing and how does it work

क्वांटिटेटिव ईजिंग एक मौद्रिक नीति है जिसमें तरलता के स्तर को बढ़ाने और आम तौर पर अर्थव्यवस्था को मजबूत करने के उद्देश्य से कुछ निश्चित मात्रा में सरकारी बॉन्ड और अन्य प्रकार की वित्तीय संपत्तियों को खरीदने वाला केंद्रीय बैंक शामिल होता है। यह केंद्रीय बैंक द्वारा अर्थव्यवस्था की मुद्रा आपूर्ति में नए पैसे की शुरुआत करने की प्रक्रिया को भी संदर्भित कर सकता है।

What is quantitative easing? तेजी से बढ़ें या धीमी गति से बढ़ें, लेकिन बढ़ते रहें

मूल रूप से, दो प्रकार की अर्थव्यवस्थाएं हैं - विकासशील और विकसित। दोनों प्रकारों को अधिक या कम निरंतर दर से बढ़ने की आवश्यकता होती है। यदि कोई अर्थव्यवस्था बढ़ना बंद कर देती है, या यदि उसकी वृद्धि दर धीमी हो जाती है, तो यह ठहराव या मंदी में प्रवेश करती है। जब तक अर्थव्यवस्था स्थिर या बढ़ती दर से बढ़ रही है तब तक यह वास्तव में पुनरावृत्ति है। विकासशील और विकसित अर्थव्यवस्थाओं के बीच का अंतर वास्तव में विकास की गति में है।

अमेरिका, ब्रिटेन, जापान और जर्मनी जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाओं ने वार्षिक जीडीपी में 2% वृद्धि को एक स्वस्थ संख्या माना है। ब्राजील, रूस, भारत और चीन जैसी विकासशील अर्थव्यवस्थाएं, जिन्हें BRIC देशों के रूप में भी जाना जाता है, अच्छी हल में माना जाता है जब वे लगभग 6-8% जीडीपी में बढ़ रहे हैं।

अब, कल्पना कीजिए, आप एक होनहार देश की सरकार हैं। आपका काम है आपकी अर्थव्यवस्था को स्थिर दर पर बढ़ाना। उसमें क्या क्या लगेगा?

उत्पादन शक्ति: पहली बात उत्पादन शक्ति में वृद्धि है। आपके देश को आपकी आबादी की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए अधिक उत्पादन करने की आवश्यकता है। यह दो अलग-अलग तरीकों से प्राप्त किया जा सकता है - श्रमिकों की मात्रा में वृद्धि या उनकी दक्षता में वृद्धि के माध्यम से। उदाहरण के लिए, आपके पास एक ही किसान है जो हल से अपनी जमीन का काम कर रहा है। जबकि यह किसान के लिए काम कर सकता है, सरकार इसे और भी बेहतर कर सकती है।

आप सरकार के रूप में, कुछ सरकारी बजट खर्च कर सकते हैं और अपनी अर्थव्यवस्था में खेती उद्योग को एक सौ गुना बढ़ा सकते हैं, या तो एक और 99 श्रमिकों को हल से जोड़कर, या एक बुलडोजर की आपूर्ति करके जो सभी काम करेंगे, और निश्चित रूप से , आपको बुलडोजर का उपयोग करने के लिए किसान को प्रशिक्षित करना होगा।

यहां ध्यान देने योग्य कुछ महत्वपूर्ण बातें हैं। एक, आपकी बढ़ती अर्थव्यवस्था में उत्पादन वास्तव में बढ़ गया है, लेकिन इसके लिए निरंतर दर से वृद्धि जारी रखने के लिए, आपको बुलडोजर, या लगातार बढ़ती दर पर हल के साथ श्रमिकों को जोड़ना जारी रखना होगा।

दो, आमतौर पर विकासशील अर्थव्यवस्थाओं श्रमिकों को जोड़ते हैं, जिनकी पहुंच बहुत जनशक्ति तक है, जैसे के भारत या चीन। विकसित अर्थव्यवस्थाएं, जैसे कि संयुक्त राज्य अमेरिका या जर्मनी, जनसंख्या की वृद्धि दर और शिक्षा और प्रौद्योगिकी के उच्च स्तर की विशेषता के कारण, बुलडोजर प्रदान करना पसंद करते हैं। एक अर्थव्यवस्था के विकास से एक विकसित होने तक परिपक्व होने के बाद, तकनीकी प्रगति वांछित गति के साथ उत्पादन उत्पादन बढ़ाने का एकमात्र तरीका बन जाता है।

एक अर्थव्यवस्था में निवेश: आइए यह भी ध्यान रखें कि आपके देश में खेती की जमीन एक सीमित संसाधन है, क्योंकि यह कृषि उपज है। इस प्रकार, अपनी उत्पादन शक्ति के विकास का समर्थन करने के लिए आपको आइटम नंबर दो की जरूरत है - तकनीकी प्रगति। सूची में तीसरा आइटम निवेश है और यह एक महत्वपूर्ण है। आपकी अर्थव्यवस्था को धन की आवश्यकता है, क्योंकि, जैसा कि आप महसूस कर सकते हैं, दोनों श्रमिकों को हल के साथ-साथ बुलडोजर पर श्रमिकों को काम शुरू करने और काम करने के लिए धन की आवश्यकता होती है।

इसका मतलब है कि आपकी बढ़ती अर्थव्यवस्था के वित्तपोषण के साथ-साथ लगातार बढ़ती दर पर बढ़ने की आवश्यकता है। आपको एक समस्या का सामना करना पड़ रहा है - इस बढ़ती हुई दर पर अपनी बढ़ती हुई अर्थव्यवस्था को वित्त करने के लिए आपको सारा पैसा कहाँ से मिलता है? उत्तर सरल है - आप एक बड़े केंद्रीय बैंक के साथ एक बैंकिंग प्रणाली बनाते हैं। अब जब आपके पास एक केंद्रीय बैंक है, तो यह आपको उतना पैसा प्रिंट कर सकता है जितना आप संभवतः चाहते हैं, लेकिन आप इसे सीधे प्राप्त नहीं करते हैं।

आप इसे निजी स्वामित्व वाले बैंकों के नेटवर्क के माध्यम से प्राप्त करते हैं। यहाँ दिया गया है कि यह कैसे काम करता है। आप वह बनाते हैं जिसे 'सरकारी बॉन्ड' कहा जाता है - राष्ट्रीय ऋण की एक इकाई। फिर आप एक नीलामी की व्यवस्था करते हैं जहां आप अपने बांड खरीदने के लिए छोटे बैंकों को आमंत्रित करते हैं। बैंक खुशी-खुशी इन बॉन्डों में खरीदारी करेंगे, क्योंकि सरकार होने के नाते, आपको एक भरोसेमंद ऋणी माना जाता है, उल्लेख नहीं करने के लिए, आप अपने ऋण को रखने के लिए बैंकों को सुंदर भुगतान करने का वादा करते हैं।

अब, निजी बैंक आपके ऋण को तब तक रोक कर रख सकते हैं जब तक आप इसे चुका नहीं देते हैं, या वे केंद्रीय बैंक में जा सकते हैं और वास्तविक धन के लिए अपने ऋण का आदान-प्रदान कर सकते हैं। यह है कि आपको पैसे कैसे मिलते हैं, जबकि केंद्रीय बैंक आपसे (राज्य) से एक नोट प्राप्त करता है जो कहता है कि आप उन पर बकाया हैं, और इसके बारे में दिलचस्प हिस्सा यह है कि आप जितना चाहें उतना भुगतान कर सकते हैं। इस तरह, आप एक साथ अपनी अर्थव्यवस्था में पैसा और कर्ज दोनों पैदा करते हैं, और आप इसे बार-बार कर सकते हैं।

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पैसा बनाना - मुद्रास्फीति और अपस्फीति: आइए एक मिनट के लिए ऋण के बारे में भूल जाएं और हौसले से बनाए गए धन के साथ अपनी आर्थिक वृद्धि के वित्तपोषण पर ध्यान दें। आपको जल्दी से पता चलता है कि पैसे बनाने के एक दूसरा पहलु भी है। आप जितना अधिक पैसा बनाते हैं, उतना ही अधिक पैसा होता है, और इस प्रकार, यह कम मूल्य रखता है। यहाँ बुनियादी मांग आपूर्ति काम करता है। आपकी अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने की प्रक्रिया को मुद्रास्फीति कहा जाता है। अब आप चाहते हैं कि आपकी अर्थव्यवस्था बढ़ती रहे, इसलिए आपका केंद्रीय बैंक आपके लिए पैसे प्रिंट करता रहता है, लेकिन केवल स्थिर दर पर।

अर्थव्यवस्थाएं अपने विकास के लिए एक स्तर पर मुद्रास्फीति को पकड़ने की कोशिश करती हैं। आमतौर पर, यह 2% से 5% सालाना के बीच होता है। 2% से नीचे की किसी भी चीज़ को अपस्फीति माना जाता है, और यह खतरनाक है, क्योंकि यह आपकी आर्थिक वृद्धि को धीमा कर सकती है, और अर्थव्यवस्था को आर्थिक संकट के तरफ ले जा सकती है। यदि आपके लोगों द्वारा आपकी अर्थव्यवस्था द्वारा उत्पादित उत्पादों के भुगतान के लिए प्रचलन में पर्याप्त धन नहीं है, तो व्यवसाय समायोजित हो जाते हैं, उत्पादन धीमा हो जाता है, और इससे पहले कि आप इसे जानते हैं, आपके देश की आबादी का 30% बेरोजगार और भूखा रहता है, सभी क्योंकि आपने अनुमति दी थी केवल कुछ % द्वारा धन की काम करने की।

तो हमने देखा कि कम मुद्रास्फीति खराब है। पर उच्च मुद्रास्फीति के बारे में क्या? 7-10% से अधिक किसी भी मुद्रास्फीति को हाइपरफ्लेशन या अत्यंत मुद्रास्फीति कहा जाता है और यह उतना ही खतरनाक है, जितना कि यह दूसरे प्रकार के संकट को आमंत्रित करता है। यदि आप बहुत जल्दी पैसा बनाते हैं, तो यह अपने स्वयं के मूल्य को खाएगा और आप अधिक नकदी के साथ बैठे होंगे जो कम चीजें खरीद सकते हैं। वीमर गणराज्य में अति आधुनिकता - आधुनिक दिन जर्मनी में 1921 में ड्यूश पेपर के निशान इतने बेकार और इतने भरपूर थे कि जर्मनों ने उन्हें ईंधन के लिए अपने चूल्हे में जला दिया था।

अर्थव्यवस्था में नया पैसा कैसे लाया जाए: एक बार जब आप अपनी अर्थव्यवस्था के लिए एक इष्टतम मुद्रास्फीति दर का पता लगा लेते हैं, तो आप अपने केंद्रीय बैंक के लिए एक लक्ष्य निर्धारित करते हैं। उदाहरण के लिए, 3% वार्षिक मुद्रास्फीति आपके लिए सर्वोत्तम है। केंद्रीय बैंक के पास अर्थव्यवस्था में नकदी को जोड़ने के लिए कुछ तरीके हैं - और दोनों अप्रत्यक्ष हैं। सबसे पहले, यह सरकार को धन उधार दे सकता है, और फिर सरकार उदाहरण के लिए, सड़कों पर खर्च करने के तरीकों के माध्यम से इस धन को अर्थव्यवस्था में पेश कर सकती है। इसे 'बजट खर्च' कहा जाता है।

दूसरा, केंद्रीय बैंक छोटे बैंकों को पैसा दे सकता है, जो फिर से इसे लोगों या व्यवसायों को उधार देगा, इस प्रकार, धन, अर्थव्यवस्था के माध्यम से प्रसारित होता है।दूसरा विकल्प कुछ हद तक मुश्किल प्रक्रिया है, क्योंकि निजी बैंकों के अपने आर्थिक हित हैं, और अगर उन्हें लगता है कि केंद्रीय बैंक से पैसा उधार लेना उनके लिए आर्थिक रूप से आकर्षक नहीं है, तो वे स्पष्ट रूप से इसे उधार नहीं लेंगे। इसी तरह, यदि बैंक लोगों को उधार पैसा नहीं पाते हैं और लाभदायक व्यवसाय करते हैं, तो वे ऐसा नहीं करेंगे।

यह उन प्रमुख तरीकों में से एक है जो पैसे को प्रचलन से गायब कर सकते हैं। तो, आपका केंद्रीय बैंक निजी बैंकों को इससे पैसे उधार लेने के लिए कैसे लुभा सकता है? ब्याज दरों में बदलाव करके। कम ब्याज दरों का मतलब एक मुद्रा लेने और इसके विपरीत एक निजी बैंक से केंद्रीय बैंक के लिए कम भुगतान है। सीधे शब्दों में कहा जाये तो, कम ब्याज दरों के परिणामस्वरूप अधिक उधार लिया जाता है जिसके परिणामस्वरूप उच्च मुद्रास्फीति होती है। उच्च ब्याज दरों के परिणामस्वरूप कम उधार लिया जाता है इसलिए कम मुद्रास्फीति में समाप्त होता है।

निजी बैंकों के बारे में यहां ध्यान देने वाली बात यह है कि वे आपकी अर्थव्यवस्था धन आपूर्ति में महत्वपूर्ण खिलाड़ी हैं। यदि आपका केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में धन जोड़ सकता है, तो आपके निजी बैंक उस धन को गुणा कर सकते हैं जो पहले से ही 'फ्रैक्शनल रिजर्व बैंकिंग' नामक प्रणाली के माध्यम से प्रचलन में है। इसका मतलब यह है कि एक बैंक जितना चाहे उतना उधार दे सकता है, केवल धन के कुछ अंश को संपार्श्विक के रूप में रखता है।

आंशिक रिजर्व बैंकिंग - एक व्याख्यात्मक उदाहरण: उदाहरण के लिए, राम एक बैंक में जाता है, एक खाता शुरू करता है और ₹100 जमा करता है। आंशिक रिजर्व बैंकिंग प्रणाली की बदौलत, बैंक अब केवल 10% रिजर्व में रखते हुए, जो के पैसे का ₹90 का ऋण दे सकता है। श्याम को एक ऋण में दिलचस्पी है क्यूंकि उसे एक मोबाइल फ़ोन खरीदना है। तो वो 90 रूपए लेता है और उसे अपने बैंक में अपने खाते में डालता है।

अब श्याम का बैंक हरी को ₹ 81 का ऋण दे सकता है क्यूंकि उसे ऋण की आवश्यकता है - और इसी तरह यह सिलसिला आगे बढ़ता है। हमारे पास राम के खाते पर ₹100 है, श्यामके खाते में ₹ 90 है और हरी के कहते में ₹ 81 है - तो हमारी यह छोटी सी उदाहरण अर्थव्यवस्था में ₹ 271 है। लेकिन वास्तव में केवल ₹ 100 है। यह है कि कैसे निजी बैंकों द्वारा पैसे को गुणा किया जाता है, लेकिन केवल इस शर्त पर कि यह ऋण दिया गया है।

बैंकिंग प्रणाली के बारे में एक आखिरी बात। यह महसूस करना महत्वपूर्ण है कि बैंकिंग प्रणाली पैसे की आपूर्ति को प्रभावित करने में सक्षम होने के बावजूद, केवल अप्रत्यक्ष रूप से इसके लिए मांग को प्रभावित कर सकती है। श्याम को लोन के लिए बैंक आना है, और बैंक को केंद्रीय बैंक से पैसा उधार लेना है।

हालाँकि, व्यक्ति, व्यवसाय और बैंक केवल उधार लेते हैं और पैसे उधार लेते हैं जब वे ऐसा करने के लिए पर्याप्त सुरक्षित महसूस करते हैं। इसलिए, मूल रूप से, यह एक सुरक्षित और स्थिर आर्थिक वातावरण बनाने के माध्यम से है जो विकास और विकास का स्वागत करता है, कि सरकार धन की मांग को प्रभावित कर सकती है। इस मांग में गिरावट का मतलब है कि आपकी बढ़ती अर्थव्यवस्था की अपेक्षा संचलन में कम पैसा जोड़ा जा रहा है, जो अक्सर वित्तीय संकट का कारण बनता है।

Quantitative tools of monetary policy: आपको क्या जानना चाहिए

ऊपर बताये गए सभी चीज़ें अर्थशास्त्र और वित्त में न्यूनतम है जिसे आपको मात्रात्मक सहजता को समझने के लिए जानने की आवश्यकता है, इसलिए आइए संक्षेप में जानें कि आपने क्या सीखा है: अर्थव्यवस्थाओं को लगातार बढ़ने की आवश्यकता है। विकल्प स्थिरता नहीं है, लेकिन मंदी है। विकसित होने के लिए, अर्थव्यवस्थाओं को अपने उत्पादन, उनके तकनीकी आधार और सबसे महत्वपूर्ण बात, प्रचलन में धन की मात्रा को बढ़ाने की आवश्यकता है। अर्थव्यवस्था को यह सुनिश्चित करने के लिए निवेश की आवश्यकता होती है, लेकिन बहुत अधिक धन प्रचलन में नहीं है, एक केंद्रीय बैंक इसे संभालने के लिए विभिन्न मौद्रिक नीतियों को अपना सकता है।

केंद्रीय बैंक के लिए उपलब्ध धन आपूर्ति को विनियमित करने के लिए सबसे लोकप्रिय और प्रभावी उपकरण ब्याज दरों में वृद्धि या कमी है। इसके अतिरिक्त, निजी बैंक फ्रैक्शनल रिजर्व सिस्टम की बदौलत लगभग 10 गुना ज्यादा लोन देकर सर्कुलेशन में पैसा बढ़ा सकते हैं। अंत में, एक सरकार, एक केंद्रीय बैंक की मदद से, कम या ज्यादा अर्थव्यवस्था में उपलब्ध धन की आपूर्ति को सीधे प्रभावित कर सकती है, लेकिन यह इसके लिए मांग को प्रभावित नहीं कर सकती है।

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Quantitative easing explained: एक वित्तीय संकट का कैसे पता लगाएं करें और इससे कैसे लड़ें

केंद्रीय बैंक प्रकार प्रणालियों के वजह से अर्थव्यवस्थाएं समय की एक छोटी अवधि में बड़ी तेजी के साथ बढ़ सकती हैं, और वो भी भारी अनुपात में। हालांकि, वे कैसे कार्य करते हैं इसकी प्रकृति के कारण, ऐसी अर्थव्यवस्थाओं को आवश्यकता होती है कि अधिक पैसा लगातार पेश किया जाए। क्या होता है जब लोग या व्यवसाय अब पैसे उधार लेने में आत्मविश्वास महसूस नहीं करते हैं? धन गुणा रुक जाता है। यह एक सार्वजनिक व्यय घटता है, जब वस्तुओं और सेवाओं की मांग में गिरावट आती है, और व्यापार विस्तार धीमा हो जाता है।

मांग के फौरन बाद, आपूर्ति में गिरावट आती है, साथ ही व्यवसाय उत्पादन में कटौती करते हैं और कर्मियों को बंद करते हैं, नई बाजार स्थितियों में समायोजित करते हैं। बेरोजगारी बढ़ती है, घरेलू आय को कम करती है और इसी तरह नीचे की ओर बढ़ती है। क्या होता है जब निजी बैंक लोगों या व्यापार के लिए पर्याप्त ऋण देने में आत्मविश्वास महसूस नहीं करते हैं? धन गुणा रुक जाता है। यदि बहुत अधिक या बहुत बड़े देनदार (जैसे लेहमैन ब्रदर्स होल्डिंग्स इंक) दिवालिया हो जाते हैं, तो एक बैंक स्वयं दिवालिया हो सकता है।

बहुत से लोग अपने पैसे वापस लेने के लिए अपने बैंक में वापस आ सकते हैं, और बैंक को अचानक पता चलता है कि वे चलनिधि पर कम चल रहे हैं और अपने उधार पर वापस कटौती करके एक समान जोखिम की स्थिति में आने से बचते हैं। इस तरह का व्यवहार अत्यधिक संक्रामक साबित होता है, क्योंकि निवेशकों आसानी से दर जाते हैं। श्रृंखला अभिक्रिया तब तक जारी रहता है जब तक कि सभी को हाथ में अपना पैसा नहीं मिल जाता, जो वो एक बेहतर दिन की प्रतीक्षा में सहेज कर रखते हैं। एक बार फिर, सार्वजनिक खर्च में गिरावट आती है, व्यापार विकास धीमा हो जाता है, और अर्थव्यवस्था पुनरावृत्ति रसातल में एक ही नीचे की ओर सर्पिल का सामना कर रही है।

इस समय पर, या इस बिंदु से पहले, केंद्रीय बैंक को निजी बैंकों को कसने के बारे में पता होना चाहिए, और ब्याज दरों को कम करने के माध्यम से पैसे की आपूर्ति बढ़ानी होगी। यदि निजी बैंकों के पास सुरक्षित महसूस करने के लिए पर्याप्त पैसा है, तो वे फिर से व्यक्तियों और व्यवसायों को ऋण देना शुरू कर देंगे, और धन गुणा फिर से शुरू हो जाएगा, जिससे अर्थव्यवस्था को आवश्यक धन उपलब्ध हो सके। लेकिन क्या होता है, जब ब्याज दरें 0% के पास होती हैं और इसे और कम नहीं किया जा सकता है? यह वह जगह है जहाँ मात्रात्मक सहजता खेल में आती है।

Quantitative easing meaning

QE या मात्रात्मक सहजता की व्यापक परिभाषा एक आक्रामक मौद्रिक नीति है जिसमें एक केंद्रीय बैंक को सीधे नकद में जोड़कर अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करने के प्रयास में महत्वपूर्ण मात्रा में वित्तीय संपत्ति खरीदना शामिल है। सिद्धांत रूप में, मात्रात्मक सहजता से दो चीजों को प्राप्त करने की उम्मीद की जाती है - संचलन में धन की आपूर्ति में वृद्धि, साथ ही साथ वित्तीय परिसंपत्तियों के मूल्य में वृद्धि जो बाजार में बनी रही।

दोनों एक बैंक वातावरण बनाते हैं जो लोगों और व्यवसायों के लिए विस्तारित उधार को प्रोत्साहित करता है, और महंगी संपत्ति खरीदने पर कम खर्च करता है। मात्रात्मक सहजता कई रूपों में आती है, जो कि केंद्रीय बैंक को कितनी परिसंपत्तियों को खरीदना चाहिए, किससे और किस मात्रा में खरीदना चाहिए, इसके संदर्भ में बदलती हैं।

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शुरू में quantative easing और परिणामी कार्यान्वयन प्रयास

मात्रात्मक सहजता जर्मन वंश के एक जापानी अर्थशास्त्री द्वारा प्रस्तावित एक अपेक्षाकृत युवा अवधारणा है, और एक बढ़ती हुई रियल बुलबुला बबल से प्रेरित है जो 1990 के आसपास जापान में हुआ था। प्रोफेसर रिचर्ड वर्नर ने माना कि अर्थव्यवस्था में ज्यादातर पैसा केंद्रीय बैंक से नहीं आता है, लेकिन ऋण देते समय निजी बैंक पैसा गुणक लगाते हैं। इस प्रकार उन्होंने सरकारी ऋण खरीदने वाले केंद्रीय बैंक के पक्ष में इतना तर्क नहीं दिया, बल्कि केंद्रीय बैंक द्वारा निजी बैंकों के साथ दीर्घकालिक सौदों में प्रवेश करने के पक्ष में, आक्रामक रूप से उनसे संपत्ति खरीदने के पक्ष में बात किया।

2001 में, बैंक ऑफ जापान ने एक आक्रामक मौद्रिक नीति लागू की, जिसे उन्होंने quantitative easing कहा, हालांकि यह काफी नहीं था जो वर्नर ने सुझाया था। बैंक ऑफ़ जापान ने वही किया, जिसके बारे में वर्नर ने चेतावनी दी - और भारी मात्रा में सरकारी ऋण खरीदा। अब हम जानते हैं कि दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था का एक दशक लंबे समय से अपस्फीति की अवधि से बाहर निकालने की कोशिशें निरर्थक थीं, और यकीनन, केवल दूसरे दशक के लंबे समय तक अपस्फीति की अवधि के लिए नेतृत्व किया।

2009 में, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने मात्रात्मक सहजता का अपना संस्करण पेश किया, साथ ही प्रभाव को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती की। यह यकीनन एक और असफलता थी। ब्रिटेन ने कमोबेश अपने सिद्धांत में जो कुछ भी सुझाया था, उसने केवल इसने उधार को ही प्रोत्साहित नहीं किया बल्कि निजी बैंकों के माध्यम से अर्थव्यवस्था में नए पैसे को सही ढंग से प्रवेश कराया। इसने वित्तीय व्यापार को प्रोत्साहित किया, और वित्तीय बाजारों की विशालता में ब्रिटिश अर्थव्यवस्था के लिए कुछ भी नहीं रखे बिना ताज़े बने पाउंड गिर गया।

2014 तक, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने $ 410bn को मुद्रित किया था, और हालांकि बाद के वर्षों में ब्रिटिश अर्थव्यवस्था में सुधार के संकेत मिले थे, इसकी मुद्रास्फीति 2% के अनुमानित स्तर से नीचे गिरकर 0.0% के रिकॉर्ड स्तर तक गिर गई थी, और इसके बाद अपस्फीति का खतरा दिखने लगा था।

स्पष्ट रूप से यह जो इरादा था हालात बिलकुल उसके विपरीत थें। 2008 के अंत में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व बैंक ने अब तक का सबसे महत्वाकांक्षी मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू किया। उनका विचार हर जगह, हर जगह से जितनी संभव हो उतनी वित्तीय संपत्तियां खरीदना था, जो बाजार को संतृप्त करने वाले सस्ते और कई बंधक बांडों से शुरू होती थीं, क्योंकि कोई भी उन्हें नहीं चाहता था।

बहरहाल, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को एक महत्वपूर्ण स्थिति से पुनर्प्राप्ति की स्थिति में ले जाने के लिए माना जाता था। सितंबर 2015 तक, फेडरल रिजर्व अमेरिका में मुद्रास्फीति के बढ़ने के बावजूद धीरे-धीरे ब्याज दरों को शुरू करने की उम्मीद कर रहा था, जैसा कि पिछले मामलों में हुआ था। 2013 और 2014 दोनों में, जापान ने फिर से मात्रात्मक सहजता का प्रयास करने का निर्णय लिया। हालाँकि जापानी अर्थव्यवस्था में पैसा डालने का उनका कार्यक्रम अभी भी अमेरिका के मुकाबले कम था, लेकिन आनुपातिक रूप से यह बहुत बड़ा था।

बैंक ऑफ जापान ने घोषणा की थी कि मासिक इंजेक्शन के माध्यम से वह लगभग 650 बिलियन डॉलर का सरकारी ऋण खरीदेंगे। उस घोषणा के बाद से जापान की अर्थव्यवस्था में कोई उल्लेखनीय सुधार नहीं हुआ था, केवल अधिक अपस्फीति थी। सिकुड़ती यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्था को बढ़ाने के प्रयास में, 2015 में यूरोजोन अपने स्वयं के एक मात्रात्मक सहज कार्यक्रम पर काम कर रहा था। ईसीबी की मात्रात्मक सहजता की नीति एक मामूली $ 1 ट्रिलियन के साथ शुरू हुई। इसकी अर्थव्यवस्था के आकार की तुलना में वह मामूली है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने घोषणा की कि वे अमेरिका द्वारा किए गए एक तिहाई धन को अर्थव्यवस्था के अंदर डालने की योजना बना रहे हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक का विचार फेडरल रिजर्व के समान था। Quantative easing में वित्तीय परिसंपत्तियों की खरीद शामिल है, जिसमें यूरोज़ोन के सदस्य राज्यों के सरकारी ऋण शामिल हैं, साथ ही एजेंसियों और संस्थानों की संपत्ति भी शामिल है। मुद्रास्फीति की दर सालाना 2% पर लक्षित की जा रही है, क्योंकि यह उपरोक्त सभी देशों के साथ थी।

Quantitative easing की आलोचना

सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण, आलोचकों का कहना है कि अनुत्पादक निवेश प्रकृति द्वारा अंततः अपस्फीति है। यही कारण है कि निजी बैंकों में 'डंपिंग कैश' जो आबादी को श्रेय देने के बजाय वित्तीय बाजारों में इसका उपयोग करते हैं, एक असफल पैंतरेबाज़ी है। इसी तरह, अन्य अर्थव्यवस्थाओं को अपनी सरकार के कर्ज के साथ उकसाना, जैसा कि अमेरिका ने चीन के साथ किया, न तो चीन के लिए अच्छा है, न ही अमेरिका के लिए, और दोनों समान रूप से दोषी हैं।

वित्तीय विशेषज्ञों का एक अन्य विभाग दावा करता है कि quantitative tools of monetary policy जैसे कि मात्रात्मक सहजता, अपने व्यापार चक्रों की अर्थव्यवस्था को छीनती है, और मंदी को दूर करके, केंद्रीय बैंक भी मंदी के बाद के आर्थिक उछाल को सुचारू करते हैं। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (केंद्रीय बैंकों का केंद्रीय बैंक), राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के निष्पक्ष और चौकस रहता है, हालांकि ध्यान से टिप्पणी करता है कि दुनिया आर्थिक उत्तेजनाओं पर बहुत अधिक निर्भर हो गई है।

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Quantitative tools of monetary policy का मुद्रा बाजार पर प्रभाव

मौलिक समाचारों के लिए दो बाजार प्रतिक्रियाएं होती हैं - खबर का एहसास होने पर तात्कालिक स्पाइक, एक बदलाव की घोषणा करते हुए, और मूल्य का एक अंतिम समायोजन, क्योंकि घोषित परिवर्तन वास्तव में बाजार को प्रभावित करना शुरू कर देता है। तो, क्या होता है जब मात्रात्मक सहजता की घोषणा की जाती है, और क्या होता है जैसा कि बाजार में लागू होता है?

सैद्धांतिक रूप से, दोनों एक मुद्रा में कमजोरी का कारण बनेंगे, क्योंकि अधिक मुद्रा प्रचलन में बढ़ जाती है, मुद्रास्फीति में वृद्धि होती है, आपूर्ति को कम करता है और कीमत कम होता है। हालांकि, क्या वास्तव में यही होता है? जब यूरोपीय संघ ने 22 जनवरी 2015 को मात्रात्मक सहजता की घोषणा की, तो अगले दो दिनों में EUR / USD मुद्रा जोड़ी 500 पिप्स गिर गई। फ़िलहाल गिरावट रुक गई है, जबकि अर्थशास्त्रियों ने EUR / USD जोड़ी के बीच समानता प्राप्त करने की संभावना पर बहस की है।

जब मार्च 2009 में यूके ने मात्रात्मक सहजता की घोषणा की, GBP / USD मुद्रा जोड़ी दो सप्ताह में 600 अंक गिर गया, लेकिन अगले चार महीनों में 3300 अंक की गिरावट दर्ज की और वर्ष के शेष भाग में उसी स्तर पर रहा। जब अमेरिका ने दिसंबर 2008 में मात्रात्मक सहजता के पहले दौर की घोषणा की, तो अगले सप्ताह में EUR / USD जोड़ी ने 2000 पिप्स प्राप्त किए, और अगले महीने में अपने मूल स्तर तक वापस ले लिया, और फिर आधे साल तक लगातार बढ़ता गया, और यह भी Q1, Q2, और Q3 के बीच फेडरल रिजर्व द्वारा लिए गए गड्ढों के लिए कम या ज्यादा ढलान के साथ शुरू किया।

सोने की तुलना में, अमरीकी डॉलर 2007 से 2011 के बीच मूल्य खोया, और तब से धीरे-धीरे सराहना चालू किया। जापान की मात्रात्मक सहजता का नया दौर अप्रैल 2013 में शुरू हुआ, जिससे JPY को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 900 पिप्स गिरना पड़ा, हालांकि, विनिमय दर अगले साल और डेढ़ साल के लिए स्थिर हो गई। संक्षेप में, पहली प्रतिक्रिया फुलाए हुए मुद्रा को डंप करना है, लेकिन समय के साथ यह सैद्धांतिक तर्क के बावजूद सराहना करता है। अब तक मात्रात्मक सहजता सांख्यिकीय रूप से विदेशी मुद्रा बाजार के लिए प्रकृति में अपस्फीति साबित होती है।

What is quantitative easing: निष्कर्ष

दुनिया भर में मात्रात्मक सहजता के प्रभावों पर डेटा का लगातार विश्लेषण किया जा रहा है, और आक्रामक मौद्रिक उत्तेजना के परिणाम कुछ भी लेकिन निर्णायक हैं। विभिन्न अर्थव्यवस्थाओं और उनकी मुद्राओं ने अपने केंद्रीय बैंकों द्वारा अपनाई गई मात्रात्मक सहजता तकनीकों पर अलग-अलग प्रतिक्रिया व्यक्त की है, और इस मामले पर निश्चित निष्कर्ष निकालने में वर्षों लगेंगे।

अधिकांश देशों में (जिन्होंने मात्रात्मक सहजता का प्रयास किया है) इसके कारण मुद्रास्फीति में कमी नहीं हुई है, और कभी-कभी अपस्फीति भी हुई है। विभिन्न देशों द्वारा दुनिया की अर्थव्यवस्था में अरबों डॉलर का इंजेक्शन लगाया गया है। परिपक्व अर्थव्यवस्थाएं वास्तव में अपने उद्योग की हलचल से उबर गई हैं, लेकिन नव निर्मित धन ने सीमाओं के पार भी यात्रा की है, जिससे विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में राष्ट्रीय आकार के आर्थिक बुलबुले बन रहे हैं।

यहां सवाल यह है कि वे कब और किस पर वार करेंगे? यहां सबसे अच्छी सलाह बाजारों पर कड़ी नजर रखने की होगी। अर्थव्यवस्था पर आक्रामक मौद्रिक नीतियों के प्रभावों पर आगे के शोध की आवश्यकता हो सकती है, लेकिन हमेशा याद रखें कि अर्थव्यवस्था में सुधार हो सकता है, मुद्रा खोने के बावजूद यह सापेक्ष मूल्य और इसके विपरीत है।

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