¿Es el momento de invertir en acciones de Teekay? ¿Por qué están tan bajas?

Septiembre 15, 2021 16:42 Europe/Madrid

Teekay es una de las mayores empresas de transporte de energía del mundo, fácilmente identificables por los buques que tantas veces hemos visto en internet, televisión o incluso en nuestras costas.

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Índice

1.- ¿Qué es Teekay?  

Teekay es una de las mayores compañías del mundo dedicada al transporte de energía marina.  

La compañía fue fundada en 1973, por el danés Torben Karlshoej, bautizada por sus iniciales “TK”.  

El negocio inicialmente estaba centrado en la compra de pequeños petroleros si bien en sus casi 50 años de historia, Teekay ha ido evolucionando y diversificándose en tres divisiones, controladas por una empresa matriz, Teekay Corporation (TK):  

  • Teekay Tankers (TNK): La división de Teekay que se dedica al transporte de petróleo principalmente a través de petroleros de tamaño medio, donde es la mayor operadora cotizada.
  • Teekay LNG (TGP): Esta sección de la compañía se encarga del transporte marítimo de gas. Las previsiones de esta parte de la compañía han mejorado considerablemente en los últimos años, especialmente tras el acuerdo medioambiental de París de 2015.
  • Teekay Offshore: Esta sección de la empresa se encargaba de la extracción de petróleo en alta mar. Fue vendida en 2019, pero es relevante para entender la situación actual del grupo.

Las acciones de Teekay Corporation (TK) y de sus filiales Teekay Tankers(TNK) y Teekay LNG (TGP) cotizan en la bolsa de Nueva York y en la bolsa Mexicana de Valores.

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2.- Análisis de Teekay

A continuación, se va a realizar un análisis técnico y fundamental de Teekay Corporation.  

En el análisis técnico se analizarán las fluctuaciones de la cotización en bolsa, con el objetivo de encontrar patrones que ayuden a predecir los posibles siguientes niveles de referencia y posible tendencia que podría tener el activo.

En el análisis fundamental se intentará calcular el valor intrínseco de la acción, para lo cual se analizarán algunas de los principales ratios económicos y se analizarán con respecto a sus competidores, con el objetivo de establecer un posible valor teórico o una referencia que podría tener el activo.

Estos análisis pueden dar una indicación sobre cuál podría ser el precio de la acción de Teekay Corporation en un futuro, si bien en esta ocasión es importante mirar al pasado para lograr entender que ha ocurrido en el negocio, y la clave está en el negocio Offshore de Teekay.  

Este negocio se encargaba de la extracción de petróleo en alta mar, y por tanto la rentabilidad del mismo dependía de la evolución del precio del crudo.

Entre el 2010 y el 2014, el precio del petróleo WTI osciló entre los 75 y los 115 dólares por barril.  

Fuente: Admirals MetaTrader 5, WTI mensual - Rango de datos: del 1 de diciembre de 2006 al 9 de septiembre de 2021. Realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 2.30 pm CET. Por favor, ten en cuenta que: El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros. 

 

Sin embargo, el precio del barril cayó drásticamente desde mediados de 2014, debido a la irrupción del fracking.  

Esta tecnología provocó el aumento de la oferta de crudo, y en consecuencia un fuerte abaratamiento de su precio. Entre enero de 2015 y enero de 2018, el barril de WTI se intercambió en un rango de precios entre 30 y 60 dólares.

Este hecho tuvo un impacto demoledor en las acciones de Teekay Corporation, ya que una de sus principales fuentes de dinero se había evaporado, con unos costes crecientes y unos precios difícilmente sostenibles.  

En el siguiente gráfico se puede observar con claridad la profunda caída del precio de las acciones de Teekay Corporation entre finales de 2014 cuando la acción cotizaba próxima a los 70 dólares, hasta los 5 dólares de comienzos de 2016.

Fuente: Admirals MetaTrader 5, TK mensual - Rango de datos: del 1 de julio de 1995 al 9 de septiembre de 2021. Realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 3.30 pm CET. Por favor, ten en cuenta que: El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros.  

 

3.- Análisis técnico, ¿Cómo evolucionan las acciones de Teekay en bolsa?

El siguiente gráfico muestra la evolución del precio de las acciones de Teekay desde el 3 de enero de 2016 hasta el 9 de septiembre de 2021.

En él se puede observar la continuación de la tendencia negativa sobre las acciones de Teekay.

Fuente: Admirals MetaTrader 5, TK semanal - Rango de datos: del 3 de enero de 2016 al 9 de septiembre de 2021. Realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 4pm CET. Por favor, ten en cuenta que: El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros.

 

La línea roja horizontal superior muestra el soporte histórico de las acciones de Teekay desde 1995, un soporte que reflejaba sus mínimos ubicados en 6,75 USD y que quedó perforado por la presión vendedora de comienzos de 2016.  

En los siguientes años, los traders han tratado de establecer nuevos soportes desde donde fijar sus posiciones y volver a entrar en el valor. Entre 2016 y 2018, se produjo una primera estabilización del valor, oscilando entre los 11,75 USD y el soporte de 5,35 USD.

Aunque la tendencia del activo continuaba siendo claramente bajista, tal y como mostraban sus medias móviles exponenciales a 20 (verde), 50 (amarilla) y 100 periodos (roja).

A finales de 2018 se produce un fuerte ataque bajista que logra romper este soporte, la siguiente zona de referencia seleccionada por los traders para volver a entrar en el mercado se ubicó en los 2,80 USD.

Esta barrera no pudo contener la presión bajista derivada de la crisis del coronavirus, y las acciones de Teekay Corporation terminaron por romper el soporte y caer hasta los 1,67 dólares.

Este nivel será el nuevo soporte histórico de las acciones de Teekay. Desde esta cuota, las acciones han comenzado a recuperarse como se puede observar en el gráfico diario.

Fuente: Admirals MetaTrader 5, TK diaria - Rango de datos: del 1 de julio de 2021 al 9 de septiembre de 2021. Realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 4.30 pm CET. Por favor, ten en cuenta que: El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros.

 

El gráfico diario refleja la nueva dinámica del precio de las acciones de Teekay, donde el precio de las acciones marcó un suelo en 1,67 dólares a finales de octubre de 2020 y desde entonces despegaron hasta alcanzar a finales de junio de 2021 los 4,15 dólares.

Tras este avance próximo al 150 %, los traders han aprovechado para recoger beneficios, y han vuelto a entrar en el mercado en el retroceso de Fibonacci 61,8, nivel que se alcanzó a mediados de agosto de 2021.  

En el gráfico se puede observar con claridad como en los últimos días, las medias móviles exponenciales a 20, 50 y 100 periodos apuntan hacia arriba, una señal evidente de la tendencia alcista actual del activo.  

Además, se puede ver que las medias móviles más cortas crecen a un ritmo más acelerado, por lo que en los próximos días se podría producir cruces de medias móviles, un tipo de señal muy utilizada por los traders técnicos y que podría implicar un aumento en el volumen de contratación del activo y un aumento en su volatilidad.  

Es importante tener en cuenta que el análisis realizado constituye sólo un ejercicio teórico. En ningún momento se trata de una recomendación de trading.  

Cualquier inversión implica riesgo y antes de invertir te recomendamos que te pongas en contacto con tu asesor financiero.

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4.- Análisis fundamental, las cifras de Teekay y su comparación con las cifras de sus principales competidores

La información financiera reportada por Teekay refleja con claridad la compleja situación que ha atravesado el grupo en los últimos años, a través del análisis de tres de sus principales métricas: ingresos, ingresos netos y ebitda de los últimos 4 años.  

Año Total ingresos (millones de USD) Ingresos netos (millones de USD)  EBITDA (millones de USD) 
2017  1880  -163,28 768,37 
2018 1730 -79,24 498,38 
2019 1950 -310,58 677,06 
2020 1820 -82,93 741,72
2021 Q1+Q2  684,56  28,11  206,79 

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de Teekay. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradingview.com, realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 5 pm CET. 

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de Teekay. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradingview.com, realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 5 pm CET.

 

La imagen superior muestra la realidad de la empresa en los últimos años. El tipo de negocio de Teekay, se caracteriza por la estabilidad, realizando contratos de larga duración tanto a través de Teekay Tankers como de Teekay LNG y consecuentemente existe cierta estabilidad respecto al total de ingresos obtenidos en los últimos años.  

Sin embargo, los elevados costes y descensos en la actividad han provocado que, durante 4 años consecutivos, la empresa tuviera pérdidas.  

La evolución del EBITDA da una perspectiva distinta al negocio, una vez eliminados los intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, el resultado de Teekay en los últimos 4 años es positivo y en media superior a los 650 millones de dólares de beneficio.

Un dato alentador se puede observar en la evolución de Teekay de 2021, en la tabla situada encima del gráfico se incluyen los resultados de Teekay de los dos primeros trimestres de 2021.

A mitad de 2021, la compañía ha vuelto a reflejar beneficio neto en sus cuentas gracias un gran primer trimestre de 2021. Si bien, a pesar de esta mejoría en el resultado neto, los ingresos y EBITDA de la compañía avanzan a un ritmo inferior que en años anteriores.

Otra forma frecuente de analizar la evolución de un negocio es a través del Beneficio Por Acción (BPA).  

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de Teekay. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradingview.com, realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 6 pm CET. 

 

El beneficio por acción de la compañía es un reflejo de la teórica distribución de sus beneficios entre sus accionistas, reflejando la variación en el valor intrínseco de una acción.  

Se puede observar cómo en los últimos 4 años el valor intrínseco de Teekay ha sido cada vez inferior, una tendencia que parece haber cambiado en 2021, donde la empresa ha vuelto a generar valor.

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de Teekay. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradingview.com, realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 6.30 pm CET.

 

La imagen superior muestra la evolución del activo y pasivo de Teekay, incluyendo los últimos datos disponibles reportados en los resultados del segundo trimestre de 2021.

Destaca el fuerte la evolución existente entre el balance de 2019 y el de 2020 donde se puede ver con claridad el descenso en activos y pasivos que se produce tras la venta de Teekay Offshore.

Sin embargo, el impacto de esta venta es todavía más evidente al analizar los flujos financieros de la compañía. 

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de Teekay. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradingview.com, realizado el 9 de septiembre de 2021 a las 6.30 pm CET.

Generalmente las empresas obtienen liquidez de sus operaciones ordinarias, que utilizan para pagar sus inversiones y operaciones de financiación.

En los datos de Teekay Corporation se observa como en 2017 y 2018 los ingresos obtenidos por las operaciones ordinarias no eran suficientes para hacer frente a las salidas exigidas por las inversiones.  

Una situación que se corrige en 2019 tras la venta de Teekay Offshore. Una vez eliminado el principal problema de la compañía, Teekay Corporation ha empleado la mayor parte de los ingresos obtenidos en 2020 en la reducción de su deuda. 

Compañía  Activo (miles de millones) Q2 2021  Pasivo (miles de millones) Q2 2021  Solvencia Q2 2021  Activo corriente (miles de millones) Q2 2021 Pasivo corriente (miles de millones) Q2 2021  Ratio de liquidez 
Teekay Corp 6640  4170  159 % 549,54 926,56  59 %
Mitsui OSK Lines  19.980 12.530 159 % 3050  3270  93 % 
Euronav NV  3690  1380  267 % 429,92  203,59  211 % 
Scorpio Tankers Inc. 5150  3200  161 %  332,81  469,35 71% 
Frontline Ltd 3980  2370  168 %  331,65  426,68  78 % 

Fuente: Evolución activo y pasivo, competidores de Teekay Corporation. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradingview.com, realizado el 10 de septiembre de 2021 a las 11.30 am CET.  

La tabla superior muestra la situación de Teekay Corporation y sus principales competidores. Comparar los datos fundamentales permite analizar la salud de una empresa en relación con sus competidores, con el objetivo de identificar si la empresa está realizando un mejor uso de sus recursos que sus competidores.

El análisis de la solvencia de una empresa (Activo/Pasivo) ofrece información sobre la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus compromisos de pago.  

El análisis de la ratio de liquidez (activo corriente/pasivo corriente) ofrece información de la capacidad de una empresa de hacer frente a sus compromisos de pago en el corto plazo.

La tabla muestra que los niveles de solvencia de todo el sector son muy similares, próximos al 160 %, sólo Euronav NV se aleja de forma significativa de este nivel.

Sin embargo, la situación cambia al analizar la liquidez del sector, sólo Euronav tiene capacidad de hacer frente a sus compromisos de pago con los recursos actuales.  

Por lo que, en el corto plazo, un endurecimiento de las condiciones de financiación podría tener consecuencias muy severas para la industria.

5.- ¿Cómo invertir en acciones de Teekay con Admirals?  

Para poder invertir en acciones de Teekay Corporation con Admirals, solo tienes que seguir estos sencillos pasos:  

1️⃣ Inicia sesión en tu cuenta de trading en la plataforma MetaTrader 5  

2️⃣ Sobre la pestaña Observación del Mercado, haz clic en el botón derecho del ratón.  

3️⃣ En el menú que aparezca pincha en Símbolos y escribe Teekay Corp o #TK en la barra de búsqueda.  

4️⃣ Selecciona el ticker que aparecerá debajo y haz clic en Mostrar símbolo y en Aceptar.  

5️⃣ El símbolo que buscas aparecerá en el listado del menú de Observación de Mercado: arrástralo hacia el gráfico.  

6️⃣ Ahora solo tienes que pinchar sobre el gráfico en el botón derecho del ratón, elegir Operaciones y luego Nueva Orden y finalmente en Comprar.  

¡Simplemente sigue estos pasos para comenzar a operar! Invierte al alza con la cuenta Invest.MT5 comprando acciones de Teekay Corporation al contado o realiza operaciones en corto tanto al alza como a la baja a través de Contratos Por Diferencias (CFDs) con la cuenta Trade.MT5.

Los CFDs son productos apalancados complejos que implican un mayor riesgo y no son adecuados para todos los inversores.  

6.- Conclusión  

En sus 50 años de historia, Teekay Corporation se ha convertido en una de las mayores empresas dedicadas al transporte de energía marina.

La historia de la compañía ha cambiado de forma sustancial desde finales de 2014. Hasta ese momento la empresa se sustentaba en 3 pilares, Teekay Offshore que se encargaba de la extracción de petróleo en alta mar, Teekay Tankers que se encargaba del transporte de petróleo y Teekay LNG que cubría el sector de Gas Natural Licuado.

El desarrollo de la industria del fracking en EE. UU. hundió los precios del petróleo y tuvo un impacto demoledor para la división de extracción de crudo; cuyos proyectos plurianuales dejaron de ser rentables.  

La empresa comenzó un proceso de reestructuración, deshaciéndose de la división offshore y centrándose en el transporte de energía, proceso que culminó en 2019.  

El análisis técnico muestra que la empresa está comenzando a estabilizarse, si bien sigue teniendo una elevada volatilidad. En el último año, las acciones han protagonizado un avance superior al 150 %, desde lo 1,67 dólares hasta superar los 4,15 USD.  

Tras este fuerte avance en la cotización los traders han optado por una recogida de beneficios, volviendo a entrar en el mercado en el retroceso de Fibonacci 61,8 próximo a los 2,60 USD.

Actualmente, el precio de la acción de Teekay se está recuperando. La tendencia del mercado es alcista, algo que queda reflejado al analizar las medias móviles a 20,50 y 100 periodos.  

El análisis fundamental de Teekay Corporation también es optimista. En 2021 la empresa ha logrado salir de las pérdidas que había presentado en los últimos 4 años y en los primeros 6 meses del año ha generado beneficio neto.

Sin embargo, la situación de la empresa sigue siendo muy delicada, tratándose de una inversión de riesgo, ya que actualmente la empresa está lejos de ser capaz de cumplir con sus obligaciones de pago a corto plazo.

Si quieres, puedes practicar tus estrategias de trading de forma gratuita con una cuenta demo. Pero si ya te has decidido y quieres abrir una posición para comprar acciones de Teekay puedes abrir una cuenta real pinchando en el siguiente banner:  

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Javier Oliván
Javier Oliván Analista financiero y creador de contenido, Admirals España

Javier es un economista especializado en economía internacional, con máster en comercio internacional y pasión por los mercados financieros, donde lleva más de 15 años invirtiendo.