Utahování opasků centrální banky ve 3. čtvrtletí

Hlavní centrální banky v čele s Federálním rezervním systémem se ve třetím čtvrtletí chystají k dalšímu utahování měnových opasků.

Obchodníci s měnami možná budou muset počítat s dalším zvýšením úrokových sazeb v USA o 0,75% ke konci července. Mezitím ECB pravděpodobně poprvé za 11 let zvýší svou klíčovou úrokovou sazbu z podnulového pásma. Pokud k tomu dojde, může být euro podpořeno poté, co během druhého čtvrtletí vůči silnému USD značně ztratilo.

Nově jestřábí rétorika ECB neznamená sbližování s měnovou politikou Federálního rezervního systému, protože centrální banka je v reakci na inflaci několik měsíců pozadu za USA. Navíc ECB má odlišný přístup a plánuje nadále nakupovat dluhopisy menších a zranitelnějších jižních ekonomik, jako je Řecko, které se ukázalo být Achillovou patou během krize státního dluhu v Evropě v letech 2010 až 2012.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová plánuje další program na omezení spreadů dluhopisů, aby zabránila dalšímu katastrofálnímu kolu snižování státního dluhu, ale zatím neprozradila více informací o tom, jak by fungoval.

K dalším tržním tématům na krátkodobém horizontu úrokových sazeb patří pokračující holubičí postoj Japonska a dopad silného USD na měny rozvíjejících se trhů.

Zdá se, že Bank of Japan po téměř dvacetiletém boji s deflací uvítala relativně mírný růst míry inflace, ale možná přivírá oči před riziky. Je pravda, že záporné úrokové sazby udržují slabý kurz jenu a pravděpodobně zvyšují konkurenceschopnost japonského vývozu. Je však také faktem, že životní náklady v zemi rostou a ovlivňují spotřebitelské výdaje, které jsou klíčovým ukazatelem hospodářského růstu.

Index rozvíjejících se trhů MSCI zamířil dolů poté, co Federální rezervní systém začal v březnu zvyšovat své orientační úrokové sazby. Index, který zahrnuje koš akcií rozvíjejících se trhů vůči americkému dolaru, nadále vykazuje volatilitu. Od dubna měnový benchmark MSCI EM rovněž sleduje široký klesající trend a volatilitu.

Souhrnně lze říci, že hlavní hnací síly forexového a akciového trhu budou zřejmě pokračovat i ve třetím čtvrtletí: zpřísňování měnové politiky, měnová divergence mezi Federálním rezervním systémem a Bank of Japan a silnější USD vyvíjející tlak na měny rozvíjejících se trhů.

Chcete se dozvědět více o fundamentální a technické analýze? Připojte se k bezplatným webinářům Admirals!

Tento materiál neobsahuje a neměl by být vykládán jako investiční poradenství, investiční doporučení, nabídka nebo výzva k jakýmkoli transakcím s finančními nástroji. Upozorňujeme, že tato obchodní analýza není spolehlivým ukazatelem jakékoli současné nebo budoucí výkonnosti, protože okolnosti se mohou v průběhu času měnit. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce, abyste se ujistili, že rozumíte rizikům.